הנפקות IPO - LIKE? אינפיניטיפ

זו היתה מתוכננת להיות ההנפקה החמה של 2012, אך עד מהרה, ולצערם של רבים מהמשקיעים, התברר כי הנפקת פייסבוק בבורסת נאסד"ק הפכה לאכזבה הגדולה של השנה בתחום הנפקות ה-IPO (Initial Public Offering - הנפקה ראשונית של חברה פרטית בבורסה)...

http://infinity.co.il/uploads/images...%2016.1012.png

...מאז הנפקתה במהלך חודש מאי האחרון, מניית פייסבוק (סימול: FB) הסבה לאותם משקיעים אשר רכשו אותה בהנפקה הפסד "על הנייר" של 47% וכעת היא נסחרת סביב 20 דולר. מיותר לציין כי כל אותם משקיעים: גדולים כקטנים קיוו שמארק צוקרברג, מייסד החברה, יעשה למניית החברה את מה שעשה לעולם האינטרנט, כשהפך את הרשת שהקים - לאימפריה חובקת עולם.
אומנם פייסבוק הינה דוגמא בולטת ומוכרת לחברה פרטית שהנפקתה בבורסה לא הצליחה כמתוכנן (נכון לכתיבת שורות אלו), אך פרט לפייסבוק התבצעו השנה מספר הנפקות נוספות של חברות טכנולוגיה, חלקן כושלות וחלקן מוצלחות. כך לדוגמא מניית חברת הקופונים העולמית גרופון (סימול: GRPN) צללה בכ-80% מאז הונפקה בנובמבר אשתקד. כך קרה גם בהנפקת זנגה (סימול: ZNGA) שקרסה מאז דצמבר 2011 ב-74%. מנגד, מצידו השני של סקטור ההנפקות, ניתן למצוא גם הצלחות כדוגמת חברתיילפ (סימול: YELP) שעלתה ב- 80% מחודש מארס. הרבה מעליה נמצאת מניית הרשת החברתית-עסקיתלינקדין (סימול: LNKD) שזינקה ב- 151% מאז הונפקה בחודש מאי.

פייסבוק כמו כל חברה ציבורית אחרת , שבעברה היתה פרטית, ביצעה את הליך ההנפקה במטרה לגייס כסף שישמש אותה לפיתוח עסקיה והגדלת מכירותיה ורווחיה. בשלביה הראשונים בחיי כל חברה ציבורית ניצבים אתגרים רבים, זאת בעוד שעיניהם הבוחנות של המשקיעים לרגע נשואות להצלחה מיידית ועל כן בוחנים את הפעולות שננקטות בצורה הדוקה. בשל כך, ההשקעה בשלבים כל כך ראשוניים אינה מתאימה לכל משקיעמאחר שהתנודתיות בימים, בשבועות ואפילו בחודשים שלאחר מכן יכולה להיות חריפה. מצד שני, בהנפקות מעין אלו חבויות הזדמנויות לרווחים גדולים ומהירים בשל הפוטנציאל העתידי.אם כן, מהם התהליכים אותם חברה צריכה לבצע על מנת להפוך לציבורית? על החברות המעוניינות להפוך לציבוריות חלה חובת פרסום תשקיף רחב ומפורט הכולל מידע על ההנפקה. את המידע הזה ניתן למצוא באתר האינטרנט של הרשות לניירות ערך במדינה שבה מתוכננת להתבצע ההנפקה. הנתונים יכללו מידע "יבש" כגון: זהות החברה, מי מנהל אותה, מתי נוסדה, באיזה תחום היא עוסקת, האם יש בעל מניות עיקרי השולט בחברה, מיהן המתחרות שלה וכיוצא בזה. מעבר לכך יפורסם מידע מהותי הנוגע לפרטי הגיוס, כגון: מחיר המניה בהנפקה, מידע על התוצאות הכספיות של החברה ברבעונים האחרונים, כמה כסף "שרפה" החברה עד כה וכמה היא מעוניינת לגייס. בנוסף, יפורסמו פרטים על שכר המנהלים ועוד. נוכל לסכם כי הרגולטורים ינסו ל"הפשיט" את החברה כמה שיותר ולחשוף את קרביה, במטרה "לסחוט" מידע עד הטיפה האחרונה.כיצד ניתן להשקיע באפיק השקעה זה? הדרך הרווחת מחייבת את המשקיע להיות מעודכן באופן שוטף בכל אחת ואחת מההנפקות המתוכננות ובפרטיהן, כשאת הרכישה של המניות יידרש המשקיע לבצע באמצעות מנהל ההשקעות שלו. פרט לכך, ישנה דרך נוחה יותר המתבצעת באמצעות השקעה בקרנות ETF או בקרנות נאמנות המתמחות בתחום ההנפקות הראשוניות. מוצרים אלה מאפשרים למשקיעים להיחשף באופן פאסיבילחברות צמיחה גלובאליות מבלי לרכוש מניות ישירות בכל אחת ואחת מההנפקות. דוגמא לכך הינה ETF בשם IPOX-100 (סימול: FPX) שהוקמה ב-2006. בשנה האחרונה קרן זו עלתה בכ-28%, בעוד שמדד הדאו ג'ונס עלה בכ-17%. קיימת גם חברת מדדים גלובאלית עצמאית בשם Schuster IPOX המתמחה ביצירת מדדים הקשורים להנפקות ראשוניות בפילוחים שונים, אם על פי אזורים גיאוגרפים או על פי סיווג ההנפקות על פי משקים (מפותחים או מתפתחים) ועוד.שורה תחתונה: בעידן משבר החובות באירופה המעיב על התנהלותה התקינה של המערכת הפיננסית העולמית, אחד הסקטורים הראשונים לסבול מכך הוא שוק ההנפקות הראשוניות. על פי נתונים שמתפרסמים בישראל ובעולם חלה ירידה דרמטית בכמות ההנפקות מזה חודשים רבים לאור חוסר הוודאות השורר בעולם הפיננסי. מאחר שקצב גיוסי הכסף דליל עד מאד, השקעה בתחום זה יכולה להתגלות כמסוכנת עוד יותר. מצד שני אין לשכוח שבורסות העולם הוקמו בין היתר לטובת מטרה זו – לשמש מקום מפגש בין חברות ועסקים עם רעיון או מוצר המצריך מימון, לבין משקיעים המחפשים הזדמנויות השקעה. ניסיון העבר מלמד כי בתקופות שגשוג, אפיק זה השתלם. כך למשל, על פי נתוני חברת Schuster IPOX בשנת 2007 המדדIPOX-30 Global, שהקימה זינק ב-29.16% בעוד שמדד S&P 500 עלה ב-3.53% בלבד. כמו כן, ביצועיIPOX-100 בחמש השנים החולפות התגלו כמשתלמות יותר עם עלייה מצטבר של 13.6%, זאת בעוד שמדד הדאו ג'ונס איבד 3.45%.

• הטיפ רלוונטי למועד כתיבתו. הניתוח במסמך זה נעשה בהתבסס על מידע אשר פורסם ו/או היה נגיש לכלל הציבור באתר http://www.google.com/finance אשר החברה מניחה שהינו מידע מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנותו.