העצבנות של השווקים בארה"ב הגיעה לנקודת רתיחה ביום שישי עם ירידות ומסכים אדומים כמעט מהקצה אל הקצה. מדד ה-S&P 500 מחק את ההישגים שלו מתחילת 2025 ומציג כעת תשואה שלילית בתקופה זו. גם הדאו ג'ונס והנאסד"ק איבדו גובה והשילו מעל 1.5% כל אחד. מדד הראסל 2000, הממוקד בחברות קטנות, ירד ביותר מ-2% ונכנס לטריטוריה של "תיקון". ירידה של מעל 10% מהשיא האחרון שרשם ב-25 בנובמבר. בנוסף, "מדד הפחד" - ה-VIX - טיפס לשיא של שלושה שבועות.



שוק המניות לא לבד. גם שוק האג"ח הממשלתיות שידר אותות מצוקה, עם תשואות שהגיע לרמות שיא של יותר משנה, והדולר האמריקאי נמצא ברמה הכי גבוהה שלו מול סל המטבעות מזה יותר משנתיים. מה עומד מאחורי המגמה השלילית? ישנן מספר סיבות אבל אם צריך לבחור מילה אחת - אינפלציה.
...

בסוף השבוע הקרוב יפורסם דוח התעסוקה שיגלה אם שוק העבודה בארה"ב נותר חם או מראה סימני האטה • החשש העיקרי בשווקים הוא מנתונים שיצביעו על לחצי שכר שיתדלקו את האינפלציה וירחיקו את הורדת הריבית

וול סטריט סובלת מתנודתיות גבוהה בתקופה האחרונה, ודוגמה לכך ניתן לראות בשני המסחר האחרונים. רק שלשום נרשמו עליות של כ-1% ואמש (ג') המגמה שוב התהפכה. אז לאן הולכים השווקים? המבחן המשמעותי הראשון לשנה הנוכחית מגיע בסוף השבוע הקרוב עם פרסום דוח התעסוקה.
אמנם מדובר על נתוני שוק העבודה האמריקאי של חודש דצמבר, אך המשמעות שלהם עבור השוק היא גדולה. רק בספטמבר האחרון הפתיע הבנק המרכזי האמריקאי את השווקים וחתך את הריבית בחצי אחוז, בשל חשש מחולשה בשוק העבודה. מאז הדאגה פחתה מעט, עם דוחות תעסוקה יציבים יחסית, אך בצל כניסתו הקרבה של הממשל החדש בעוד כשבועיים לנתונים הנוכחיים תהיה משמעות רבה.
אם הנתונים יצביעו על שוק עבודה הדוק, יגברו החששות מהאינפלציה והורדת הריבית תתרחק עוד יותר. נכון להיום, בשוק מעריכים כי ההקלה הבאה בשיעור הריבית תתבצע בחודש מאי.
...

בשבוע החולף ת"א שמרה על כוחה והדברים בולטים על רקע החולשה היחסית בוול סטריט. אמנם הכותרות מדברות על פער חריג אבל זה שגוי הן בטווח הקצר והן בארוך: בהחלט וול סטריט איבדה גובה אבל בסופו של דבר המדדים חתמו בירידה שבועית של עד כ 1%. לא מבוטל מול התשואה הקלה בת"א אבל בטח לא דרמה; בארוך, אם מנכים את דצמבר מדובר על תשואה עדיפה לוול סטריט ובכל מקרה יש לזכור היכן היינו ולאחר מה בדצמבר 2023, דהיינו מקום רב לתיקון מעלה.
אנו עדין רואים עדיפות קלה לת"א על פני ארה"ב, עניין שהערכנו כבר לפני כשלושה חודשים, אבל הפערים ילכו ויצטמצמו. אנו לוקחים בחשבון כי 70% (!!) מהתשואה הושגה בימי ראשון, לא פעם יום המסחר היחיד המהווה הבדל בין סגירה חיובית ושלילית, ועניין זה הפכפך = הציבור רוכש בלי כל הגיון ובאותה הדרך בדיוק הוא ימכור.
השבוע זה לא יקרה. מומנטום חזק מדי של פריצת 2400 פעם נוספת ידחף המדדים מעלה, יתכן אל עבר שיאים בטרם נקבל תיקון. לא מעט תלוי מחר בחוזים שכן היום (ראשון) הפך כבר קבוע ליום עליה חדה וניתן לסחרו ללא חשש (ע"ע PRO), ועליה נאה בחוזים מחר כבר תקבע 2400 כתמיכה. ...

לאחר שנה חזקה במיוחד שבה הציגה הבורסה בת"א עלייה של 27% ועקפה את תשואת ה-S&P 500, מעריכים בגופים הפיננסיים המקומיים כי העליות בשווקים יימשכו גם בשנה הקרובה, אך בעוצמה נמוכה יותר • אנליסט ומזרחי הכי אופטימיים לגבי ת"א, ואלטשולר שחם ביחס לוול סטריט


בדיעבד, ספק אם מישהו יכול היה לדמיין לפני שנה כיצד תסתיים 2024 בבורסה בתל אביב. שוק המניות המקומי, שהציג ביצועים פושרים בשנה הקודמת ביחס לראלי בשוקי העולם, על רקע המאבק סביב הרפורמה במערכת המשפט ופרוץ מלחמת "חרבות ברזל", ידע להציג התאוששות מרשימה, בעיקר בחצי השני של השנה. חרף המלחמה הנמשכת והאתגרים שהיא מייצרת לכלכלה המקומית, סיימה הבורסה בתל אביב את השנה עם זינוק אדיר של 27% - שעקף את ביצועי מדד הדגל האמריקאי S&P 500.
...