האטה כלכלית? בפד' מקפיצים את תחזית הצמיחה לרבעון האחרון

החששות ממיתון בהמשך 2019 גרמו להתהפכות עקומת האג"ח מוקדם יותר החודש. במקביל לתהליך בשוקי האג"ח, בפד' מעלים בעקביות את התחזיות לרבעון הקרוב



החשש מהאטה כלכלית בארה"ב בהמשך 2019 הוביל את המשקיעים בחודשים האחרונים "לברוח" לנכסים הביטחון, ובפרט אגרות החוב האמריקני. שיאו של התהליך הגיע בשבוע שעבר כאשר אגרות החוב של ארה"ב לתקופה של 10 שנים ירדו לרמה של 2.33% בלבד. באופן מעניין, מודל הפד' באטלנטה ביצע תנודה הפוכה לחלוטין, כאשר התחזית לצמיחה לרבעון הקרוב עלתה משמעותית.


ב-11.3 תחזית הפד' אטלנטה לרבעון הראשון עמדה על צמיחה של 0.17% בלבד , אך מאז עלתה בעקביות, כאשר הפלט ביום שישי האחרון הצביע על צמיחה של 1.7%. הערב מעלה שלוחת הבנק את התחזית לרמה של 2.1%. גם מודל הפד' בניו יורק הציג שיפור במהלך החודש האחרון בתחזית לרבעון הקרוב. ע"פ מודל הפד' בניו יורק, הצמיחה בארה"ב צפויה להסתכם ב-1.3% ברבעון הקרוב.

תחזית הפד' אטלנטה לתמ"ג האמריקני ברבעון הקרוב



תחזית הפד' ניו יורק לתמ"ג האמריקני ברבעון הקרוב



נציין כי נתוני המאקרו שפורסמו הערב מציגים תמונה מבלבלת במיוחד במגזר הייצור האמריקני. מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור של Markit ירד מרמה של 53 נק' בחודש פברואר לרמה 52.5 נק', כלומר הנתון הצביע על המשך התקררות בפעילות הכלכלית. מנגד, מדד ISM בפעילות הייצור בארה"ב הציג עלייה מפתיע לרמה 55.3 נק'. ובמילים פשוטות: 2 סקרים עם תוצאות שונות לחלוטין.

ברקע לנתוני המאקרו המעורבים, שוקי האג"ח מגיבים. התשואה לתקופה של 10 שנים מזנקת הערב לרמה של 2.49%., התשואה ל-5 שנים עולה לרמה של 2.31%.