צהרים טובים.
התייחסתי לא פעם לנגיד בשנים האחרונות, וכמעט תמיד היה זה בטון שלילי. לא הבנו את מהלכיו של הנגיד, את הבטחון העצמי המופרז ואת ההערצה התקשורתית לה הוא זוכה – הערצה שהתעלמה מכשלונו המהדהד בקרן המטבע. לאורך כל הדרך טענו כי עצם המהלכים הם שורש כל רע מהטעם הפשוט: פישר ישתול הרס ונזק ולא יהיה כאן במועד התשלום.
בהערכה הרבעונית ביחס לפישר נכתבו הדברים הבאים:
2013: לנגיד יש מרווח תמרון של עוד 0.5% בו ישתמש עד תום הרבעון הראשון בשנה. להערכתי, ולאחר שלל טעויות שביצע בנק ישראל בארבע השנים האחרונות, הפעם זה לא יספיק ואנו נראה ירידת מחירים תלולה במחירי הנדלן. אני אסתכן בהערכה לפיה הנגיד לא יסיים את שנת 2013 בתפקידו ויבחר לפרוש, או לכל הפחות יודיע על כך, במהלך השנה. זאת דרך המילוט היחידה בה פישר לא יזכר לדראון עולם כנגיד שחתום על שלוש בועות שונות: נדלן, בנקים/בורסה, ויתרת המט"ח של
ישראל
והמציאות
.
- מט"ח – המהלך הקטסטרופלי ביותר. מדינת ישראל תקועה עם הר של 75 מיליארד דולר. לא ניתן לממש אותו, גם אם הדולר ינסק ל 5 ₪ מהטעם הפשוט שמדובר על מחזור עתק שרק טפטוף חלקו לשוק ירסק את המטבע האמריקני אל מול השקל. אז תאורטית אפשר לשחק ברווח/הפסד על הנייר אבל בפועל לא ניתן לממש רווח, וזהו הפסד טהור. אם נזכור כי במשך 3 שנים 75 מיליארד דולר באפיק הכי סולידי היו מניבים תשואה יציבה וגבוהה יותר הרי שברור מאליו כי מדובר בטעות פטאלית.
- ריבית – סימני האטה במשק, וגל גזירות כלכליות בטווח המיידי וכל זאת בריבית אפסית. הנגיד שיגיע לאחר פישר מקבל אקדח ללא כדורים. היו הזדמנויות רבות להמתין ואף להעלות ריבית ובמקום זאת, פישר העדיף לשמור על שתי בועות: נדל"ן ובנקים.
- בנקים – שום הגיון בתמחור. שווי ריאלי של המדד מתחת ל 1000 נקודות אבל בריבית אפסית ושמירה אישית של פישר בהחלט ניתן להבין הרמה הנוכחית. יחד עם זאת, העדרו בהחלט ישפיע על מניות המגזר ומדד המעוף המגמגם יתקשה להדביק את בורסות העולם.
- שוק הנדל"ן – הצליח לחמוק מהמחאה החברתית כמעשה אמן. לא הממשלה, לא המינהל ואף לא הקבלנים אשמים בעשירית מעלית המחירים לה גרם בנק ישראל.
- אפל – התייחסנו לזה באתר עם מועד הרכישה. כאחרון הסוחרים, השקעה של 570 מליון דולר במניה בשיא כל הזמנים (700$), וכל מלה נוספת מיותרת.
מותר לטעות וכולנו בני-אדם אבל הכתובת היתה על הקיר. התנהלות גרינספאן – ברננקי זהה להתנהלות פישר – מחליפו:
ייצור בועה וצמיחה פיקטיבית וברגע שרואים באופק את העננים, בריחה ושהמחליף יתמודד עם כאב הראש.
מחליפו של פישר הוא לא ברננקי – אין לו יכולת הדפסת כספים, אין לו יכולת רכישת מט"ח ואפילו אין לו ריבית שתוכל לסייע לו במידת הצורך. מבין כל השמות שרצים עכשיו כנגיד בנק ישראל הבא יש רבים וראויים אלא שבאמת הטובים והנבונים הללו, פשוט חכמים מדי מבכדי להכניס עצמם למטה חולה.
כמובן שהתקשורת תתעורר בשבועות הקרובים ותתחיל לבקר את פישר. בזמן אמת הם לא עשו זאת וכמו תמיד אזרחי המדינה ישלמו את מחיר ההערצה הפרובינציאלית שהתקשורת ואנליסטים הרעיפו על הנגיד.
הגב עם ציטוט
פורסם במקור על ידי tby
