אופציות
אסטרטגיית השבוע החולף היתה מוצלחת, גם אם לא השיגה את יעד 10% הרווח.
להזכירכם, האסטרטגיה הניחה עליות, יחסית מתונות, ובחרנו לממשה סביב אחוז עליה. האסטרטגיה התחכמה מעט: מצד אחד נקבל תמיכה בשוק עולה, ומנגד גם בשוק יורד לא ניפגע בצורה מהותית. בחרתי לממש ולא להמתין לרווח המיוחל, משום, כפי שציינתי באסטרטגיה עצמה, שמדובר על שבוע בעייתי ביותר בו כל אחד מתרחישי השוק הקיצוניים יכל להתממש (ואכן, המתנה נוספת היתה עלולה לסבך אותנו ברגל ה call). מכיוון שכך, לעיתים יש לדעת להסתפק במעט יותר מהרצוי אך ללא הסיכון הנלווה למהלך ההישארות בפוזיציה.
השבוע, מתחילים להרגיש את הקירבה לפקיעה, מה שמחייב אותנו לעבוד על התטא. מעבר לזה, לדעתי הכיוון השבוע הינו מובהק בדמות ירידות-דשדוש, ולכן נבחר לכסות גם עליות קלות אך לא מעבר לכך. כתיבות השחקנים מהות פקטור חשוב, ואע"פ שלרוב משפט זה נכתב בשבוע הפקיעה עצמו, ניתן בהחלט להעריך כי גם השבוע נרגיש בויסות המדד.
ההנחות בבסיס אסטרטגיה זו:
# כתיבות השחקנים מוחלטות, והן גורסות כי אנו קרובים לגבול העליון. מרבית הפוזיציות הפתוחות סביב הכסף הן אופציות call ובהפרש ניכר ביחס לשאר המדדים.
# סטיות התקן נמוכות במיוחד. ניתן לומר בבטחון מסויים, כי סביר שישארו ברמה זו או יטפסו ממנה אך בהחלט אין מקום לירידה משמעותיתי נוספת.
# הקירבה לפקיעה מאפשרת לנו לבצע אסטרטגיות מוטות תטא. עם זאת, משאירה בידינו מעט זמן לתיקון במקרה טעות.
# יש להימנע מאסטרטגיות דלתא. בשל אלימות המדד בשבועות האחרונים, כתיבה עם הגנה יכולה להזניק אותנו מידית מעבר לטווח הרווח אל הטווח הבעייתי. דוגמא משבוע שעבר: אם המדד היה פותח היום ב1065 האסטרטגיה היתה בנזק ניכר אע"פ שהינה לשוק עולה.
# תקבול נמוך יחייב אותנו לבצע האסטרטגיה מספר רב של פעמים או לחילופין, קרוב לסטריק. יש בכך מן הסיכון אך מדובר בכורח. העדיפות השבוע תהא לכתיבה מרובה על פני קירבה לסטרייק.
# ישנה הנחה סמויה לפיה המדד יפתח חיובי, מה שיסייע לנו לבצע במחירים נוחים יותר.
האסטרטגיה המוצעת היא בשלב הטרום עפ"י מדד 1060 (גלום 1059). יש לערוך התאמות כנדרש.
נבצע מדרוג רחב:
נמכור 3 יחידות CALL 1090
נרכוש 3 יחידות CALL 1120
נבצע שוקת א-סימטרית:
נמכור CALL 1080
נמכור 2 יחידות PUT 1020
המהלך מכסה עליות קלות עד עד רמת1080 הנקודות. כמובן שדשדוש יתקבל בברכה, אך המטרה היא שוק יורד שישחק את אופציות ה CALL ומנגד לא יסכן את כתיבת ה Put בשל המרחק הרב.
כבכל שבוע, יעד הרווח הוא 10% ויש לממש מייד עם ההגעה אליו.
בהצלחה !