יצרניות הנפט הענקיות, המשפיעות על ההחלטות באופ"ק, הכריזו על הארכת משך הקיצוצים בתפוקה - ומחיר הנפט זינק ב-8% בשבוע האחרון ■ ואולם כוחות שמעבר לשליטתן של סעודיה ורוסיה מניעים את המחיר כלפי מטה בטווח הארוך


שוק הנפט הנסוג גרם לשתי היצואניות הגדולות בעולם, רוסיה וסעודיה, להכריז ביום שני על הארכת החלטתן להקטין את תפוקת הנפט בעוד כמה חודשים. ההודעה הזניקה את מחיר הנפט, ששקע אל מתחת לשפל של 44 דולר לחבית החודש, הרמה הנמוכה זה יותר משנה.


הנפט נסחר אתמול בבוקר בעלייה של 0.5% ל–49.09 דולר לחוזה על חבית מסוג טקסס מתוק. במשך שבעת ימי המסחר האחרונים הוא זינק כמעט ב–8%. מאז 23 בפברואר נפל הנפט ב–17% מרמה של 55 דולר לחבית.


בהודעתן מסרו רוסיה וסעודיה כי "נעשה כל מה שנדרש כדי להגיע למטרה הנכספת של ייצוב השוק", וכי יאריכו את משך ההסכם להפחתת התפוקה של יצרניות הנפט הגדולות עד סוף מארס 2018, תשעה חודשים נוספים מעבר למתוכנן. שתי המדינות הודיעו כי הן יעבדו יחד כדי, "להגיע לקונסנזוס מלא עם חברות אופ"ק להארכת ההסכם".


המדינות שמייצאות נפט נאבקו לבלום את ירידת המחירים, שנבעה מגידול במלאי הנפט. סעודיה ורוסיה — שכלכלתן תלויה משמעותית במחירי הנפט וכך גם מימון התקציב הממשלתי שלהן — מנסות לנהל את השווקים באמצעות הבטחות להפחית את התפוקה. הודעתן שלשום הזניקה את הנפט ב–3.8%. המהלך משך לעליות את מניות יצרניות הנפט האמריקאיות, ועמן את מדד S&P 500, שנסגר בשיא.


במשך שנים נהנו סעודיה וחברות קרטל הנפט אופ"ק מיכולת לתמרן את מחירי הנפט בקלות. ואולם השפעתן התפוגגה בשל כניסתן של שחקניות חדשות, בעיקר יצרניות נפט מפצלים בארה"ב, ובשל האטה בביקוש.


חולשת המחירים בשנה שעברה הביאה את ארגון אופ"ק להסכים להפחתה של 1.7 מיליון חביות ליום מהתפוקה הקולקטיבית של חבריו. המהלך פעל במשך זמן מה, והשווקים התאוששו. אבל המחירים הגבוהים משפרים את מצב המתחרים — וזה יוצר מעגל חוזר של היצע גדל, שפוגע במחירים, וחוזר חלילה.

3371481237.png


סעודיה ורוסיה נאלצו לפיכך להתערב. שתיהן הסכימו להאריך את תוקף הפחתת התפוקה שלהן. אופ"ק, שאותו מנהיגה סעודיה דה פקטו, כנראה יילך בעקבות השתיים כשחברותיו ייפגשו בווינה ב–25 במאי.


"מה שאופ"ק, ובמידה מסוימת רוסיה והיצואניות האחרות, עושות מאז הקריסה של 2014 הוא להעמיד פנים שהן מנהלות את השוק", אמר רוברט מקנלי, לשעבר יועץ אנרגיה של הבית הלבן ונשיא רפידן גרופ, חברת מחקר מוושינגטון, שכתב את הספר "Crude Volatility" על תנודות הנפט. מה שהן עושות בפועל, אמר מקנלי, הוא "לנהל את הסנטימנט, או לעשות בו מניפולציה". אופ"ק והענקיות האחרות כבר אינן הקול היחידי בשוק.


הקבוצה, שאחראית לשליש מתפוקת הנפט העולמית, היתה בעבר משפיעה הרבה יותר. בשלהי שנות ה–90, העלתה סדרה של קיצוצי תפוקה של אופ"ק ומדינות נוספות את המחירים, לאחר שקרסו ל–10 דולרים לחבית — אך כיום הן נאבקות בכוחות שמעבר לשליטתן.


בטווח הקצר יש מאגרים גדולים של נפט גולמי. סעודיה ואיראן בפרט מכרו חלק מהמלאי, ובכך הפחיתו את השפעת צמצום התפוקה, אומר ריצ'רד מלינסון, אנליסט בחברת המחקר אנרג'י אספקטס. עליית המחירים בחודשים האחרונים עזרו להפיח חיים בחברות נפט הפצלים בארה"ב, שזקוקות למחיר גבוה מ–50 דולר לחבית כדי להיות רווחיות.


פצלים ומקורות אחרים ימלאו את הפערים שיוצרים קיצוצי התפוקה של אופ"ק. "ברור שהקיצוצים לא מסייעים לאזן את שוק הנפט", אומר רוב וסט, שותף ברדברן, חברת מחקר בלונדון. "הם דווקא גורמים להצפה".


בטווח הארוך, השימוש הגובר במכוניות חשמליות ושימוש יעיל יותר באנרגיה, מרסנים את הגידול בביקוש, אומרים אנליסטים. באפריל חזתה סוכנות האנרגיה הבינלאומית כי הצמיחה בביקוש לנפט תואט ב–2017, זאת השנה השנייה ברציפות, בזכות שיפור יעילות המנועים בעולם, בארה"ב בפרט.


צמצום התפוקה לא היה אפקטיבי במיוחד, מפני שלפני כן השאיבה התקיימה בתפוקה מלאה. הפחתתה החזירה אותה לרמות נורמליות. עבור סעודיה, למשל, הקיצוץ הסתכם ב–2% מכלל התפוקה היומית, שבריר מהביקוש העולמי.


חברות באופ"ק כמו לוב וניגריה פטורות מהקיצוצים, והגדילו את התפוקה משמעותית. לוב מפיקה יותר מ–800 אלף חביות ביום, פי שניים מב–2016.[דהמרקר]