כמה מסקנות אישיות-מעשיות מהצעת ההסדר וחווד מומחה בימש

1. ראשית, מי שלא מאמין שמניית בזן נמצאת בשפל והיא צפויה לעלות בעשרות אחוזים - אין לו מה לחפש באגחי פטרוכימים ובמנית בזן. לדעתי, בשער בזן הנוכחי הסיכוי לעלית מחיר גבוהה לאין ערוך מהסיכון לירידתו.

2. החלופה המועדפת בהסדר (דחיה או יציאה) מונחית בעיני רק ע"פ קריטריון אחד - באיזה חלופה ניתן להשביח את השעבודים למקסימום. ברור שרק חלופת הדחיה חושפת אותנו להינות מפוטנציאל הבטוחות העודפות שניתנו לפועלים ולבראשית. עליה משמעותית במחיר מנית בזן יאפשר לממש מניות בזן המשועבדות לפועלים ובראשית, להחזיר ההלוואות והיתרה תרחיב את השעבודים לכלל נושי האגח (בדחיה).

3. אגחים מובטחות (ב, ג) מול לא מובטחות (ה, ו). המובטחות עדיפות לשונאי סיכון משום שמחירן משתווה לבטוחות. שינויים חדים במחיר מניית בזן יביא לשינויים מתונים יותר במובטחות בהשוואה ללא מובטחות. עלית מחיר מנית בזן ב- 100% (בחלופת הדחיה) יביא גם להכפלת מחירי המבוטחות, אך הוא יביא לעליה של 250% בלא מובטחות. ההסבר העיקרי לעליה החדה נעוץ בסעיף הקודם - הפניית עודף הבטוחות של פועלים ובראשית לטובת נושי האגח (בדחיה).

נשאר לקוות שעל פני ציר המחזוריות, בזן הגיעה לשפל ופניה לא מופנים לשפל חדש...

כיום אני מחזיק אגחים ב ופי שלוש מכך ב- ה. אני שוקל בכובד ראש לממש רווחים ב- ב לטובת רכישת ה.