זה לא מדוייק. יש תביעה שעוסקת בעצם הכנסת ה GSE למשטר ניהול מיוחד - אם היא תצליח, ואינני חושב שהיא תצליח, בית המשפט יורה על ביטול הניהול המיוחד והחזרת כל הכספים שהממשל קיבל + פיצוי לחברותבתי המשפט לא יכולים להכריח את הממשל להשאיר את ה GSE פתוחים
זה שוב תלוי במסלול - -אם נניח פצוי. האם יש הערכות מה יישאר למחזיקי מניות הבכורה במקרה של פירוק (wind down )? האם מלוא ה PAR? או פצוי חלקי?
אם הממשל ימשיך בשלו והתביעות יכשלו כולן - לא ישאר לאף אחד כלום
אם יצליחו לבטל את התיקון השלישי אז כעקרון יוותרו כ 50 מליארד לתשלום על מניות הבכורה של הממשל (בריבית 10%) שנתי - זה יוחזר תוך שנתיים ואז ה GSE יבנו הון ששייך קודם למניות הבכורה שהציבור מחזיק ואח"כ המניות הרגילות - אבל השאלה איך ה GSE יצאו ממשטר ניהול מיוחד תישאר פתוחה - אבל החברות יוכלו לגייס הון חדש על סמך הרווחיות הפנומינלית שלהם ויתכן שתוך תהליך מניות הבכורה יומרו. בכל מקרה , ביטול התיקון השלישי כמעט ומבטיח את שווי מלא למניות הבכורה.
אם יצליחו לזכות בתביעה בנושא תנאי החילוץ - ריבית של 10%, אופציות ל 79.9% מהמניות - זה ישפר משמעותית את מבנה ההון של החברות
כפי שכתבתי לאורך כל הזמן - מניות הבכורה שוות כסף אם נ GSE נשארות בחיים או מומתות באופן טיבעי (אוסרים עליהם לבצע עסקים חדשים) , המניות הרגילות מצבם קשה יותר - הן יעברו דילול של 80% מהאופציות של הממשל, החברות יאלצו לגייס הון חדש - מי יודע מה ישאר מהמניות הקיימות גם בתסריט אופטימי. בכל תסריט שמניות הבכורה מהציבור לא משולמות באופן מלא 0 המניות הרגילות שוות 0.