אני מאוד ממליץ לקרוא את בקשת נושי פיתוח - זה חומר חובה לכל מי שמשקיע באגחים.
הבקשה היא להסדר נושים עפ"י סעיף 350 א לחוק החברות - בקשת הבראה (לא פרוק) ע"י האגחים ז' ט' י'
כצפוי, התביעה מבוססת בעיקר על הפסיקה בנושא אפריקה ישראל -
חדלות פרעון היא לא נקודה - היא תהליך בו לחברה סיכויים הולכים ופוחתים להחזיר את חובה,וסיכויים הולכים וגדלים לקריסה. סעיף 350 נועד לעצור תהליך זה מוקדם ככל האפשר תוך צמצום הנזק לנושים ובמועד שעדיין ניתן להבריא את החברה במקום לפרקה.
כלומר , בקשה עפ"י סעיף זה אינה דורשת הוכחה לחדלות פרעון מיידית (כי אז זה כבר פרוק) אלא מספיק "לאבחן את החולי לפני הגעתו למצב סופני" כדברי אלשייך בתיק אפריקה
זו הנקודה שכל הקוראים "אין קייס" לנושי פיתוח אינם מבינים - לא צריך הערת עסק חי, לא צריך הון עצמי שלילי, לא צריך להראות שאין די מזומן בקופה - מספיק להראות באופן סביר שהחברה בתהליך לחדלות פרעון ויש חשש סביר שלא תעמוד בהתחיבויותיה העתידיות
איך מראים נושי פיתוח שהחברה בדרך לחדלות פרעון:
1. הון עצמי שלילי
2. שווי נכסי שלילי - [אגב, פיתוח טוענת בבית משפט בתיק אחר, כי הדרך להעריך את שוויה זה עפ"י השווי הסחיר של אחזקותיה]
3. מכירה בלחץ של מניות כלל תעשיות ב 10% הנחה על מחירם בבורסה
4. החוסר במקורות ברורים בתזרים המזומנים של החברה ל 2013-2014
5. הפניית רו"ח של החברה לסעיף בדוחות הכספיים בו מפרטת החברה את הקשיים העומדים בפני החברה
6. דוח מעלות
7. ניתוח מאזן לטווח ארוך שמראה ששווי הסחיר של נכסיה צריך לעלות ב - 50% רק כדי להגיע לכיסוי החוב, ולאחר תשלומי 2013 - נדרשת 65% עליה בשווי הסחיר - וכן הלאה - הגרעון הולך וגדל
8. ניתוח תזרימי מראה שהחברה תיוותר , בין 2015 ל 2018 תלוי במצב עם חוב של כ 2 מליאד ש"ח ו- 0 נכסים....
9. הנהלה מנותקת מהמציאות (אין תספורת וכו')
10 הנהלה בניגוד עניינים חריף - אחזקות / גנדן
ויש עוד.
מה הם מבקשים?
במיידי - מינוי בעל תפקיד מטעם בית המשפט שיטול סמכויות של בעלי מניות / דריקטוריון
ותוכנית הבראה - השארת 45% מהחוב הלא מובטח כאג"ח חדש שיפדה ב 2018-2019 והיתר יומר ל - 100% ממניות פיתוח
מה עכשיו
בית המשפט יבקש בכולם להגיש - אחזקות, יתר הנושים , כונס הנכסים הרישמי ורשות נירות הערך
אחרי שהעשן יתפזר יתברר , כמו באפריקה, שיש נושים לטווח ארוך ונושים לטווח קצר וגם בעלי מניות (אחזקות) והסדר זו פשרה בה כולם יוצאים לא מרוצים.
פיתוח יכולה , וצריכה לשאת יותר חוב לטווח ארוך מאוד -של 15 שנה ולשלמו לשיעורין, אפשר להמיר חוב במניות חברות בנות ואפשר ליצור מניות בכורה - זה יאפשר פחות מחיקת חוב (למוסדיים זה חשוב כי לחלקם מותר להם להחזיק אגח, ולא מניות) ולכן פחות פיצוי במניות, מה שיותיר לאחזקות יותר בעלות