יש מספר סוגים של תעודות שורט.
1 .תעודות סל שורט ממונפות >> פי 2 (המכונות גם כפליים) ופי 3, יומי או חודשי למיניהן.
יש לשים כי המינוף בתעודות בעלות מינוף קבוע (פי2, פי 3) הוא לרוב מינוף יומי.
זאת מאחר וכל יום שער הבסיס של המדד והתעודה הם שונים.
דוגמא לתעודת שורט פי 2 יומי:
נניח כי ביום א' מחיר התעודה ומחיר המדד זהים - 1000, ונבחן את השינויים במדד ובתעודה באופן יומי.
ביום הראשון, עלה המדד ב- 20% לשער 1200 ולכן תעודת הסל ירדה פי 2 כלומר 40%- לשער 600.
ביום השני, ירד המדד ב- 20% לשער 960 ולכן תעודת הסל עלתה פי 2 כלומר 40%+ לשער 840.
ניתן לראות כי בסוף התקופה המדד ירד רק ב4% לעומת התעודה שירדה ב-16%.
על כן המינוף הוא קבוע ליום אחד ולא למספר ימים.
2. התעודה הנפוצה ביותר - תעודת שורט בנקודות.
למשל >> תעודת שורט על מדד ת"א 25 (1700). מדובר בתעודת סל בחסר (שורט) על מדד המעוף בעלת קבוע - 1700.
יש להבין שאין תעודת שורט שתמיד תהיה בעלת מינוף של 1 ל- 1.
תעודות סל בשורט בנ' הן בעלות מינוף משתנה, כאשר בעת ההנפקה המינוף הוא 1:1.
הסבר על תעודת סל בשורט בנקודות (עם קבוע)
איך מחשבים שווי הוגן?
מחסירים מהקבוע את מחיר המדד. בכדי להגיע למחיר התעודה.
למשל 1700 (הקבוע) פחות 1000 (מחיר המדד) ייתן 700 (אמור להיות מחיר התעודה).
איך מחשבים את המינוף?
מחלקים את מחיר המדד במחיר התעודה.
לדוגמא - 1000 (מחיר המדד) לחלק ל- 700 (מחיר התעודה) יתן מינוף של 1.43 בקירוב.
חשוב לדעת - מרגע שרכשנו את התעודה, המינוף עבורנו ישאר קבוע כל עוד נחזיק בנייר. ולא נבצע קניות /מכירות נוספות במהלך אחזקת התעודה.
אם למשל הקבוע היה 1800, הדבר אומר שמחיר התעודה היה גדול יותר.1800 (הקבוע) פחות 1000 (מחיר המדד) שווה 800 מחיר תעודה.
מינוף שווה 1000 (מחיר מדד) לחלק ל800 (מחיר תעודה) = 1.25
ניתן לראות כי במצב בו הקבוע גבוה יותר ומחיר המדד זהה אז המינוף נמוך יותר.
כמו כן, התעודות הנ"ל פוקעות, (בד"כ) כאשר מחיר המדד מגיע לכ- 80% מהקבוע של התעודה (כתוב בתשקיף התעודה) וזאת בין השאר על מנת למנוע מינוף גבוה מדי )המינוף בשיא מגיע בד"כ סביב 3.5). סיבה נוספת היא שמחיר התעודה לא יגיע לערך של אפס.
הכותב הינו עובד של חברת תכלית בית השקעות בע"מ, הכותב אינו בעל רישיון יועץ השקעות על פי חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, תשנ"ה-1995. ,תכלית בית השקעות הינה חברה העוסקת בייעוץ השקעות ובניהול תיקי השקעות, והמחזיקה ב-20% מקבוצת תכלית תעודות סל, העוסקת בהנפקה לציבור של תעודות סל, תעודות התחייבות ומוצרי מדדים נוספים. תכלית בית השקעות בע"מ, הדירקטורים שלה, עובדיה ומנהליה, כמו גם חברות קשורות לה עשויים למכור ו/או לקנות ו/או להחזיק בניירות ערך ו/או הנכסים הפיננסיים הנזכרים בהודעותיו של הכותב הנ"ל עבור עצמם ו/או עבור לקוחותיהם. אין לראות באמור בהודעותיו של הכותב הנ"ל משום הצעה ו/או המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכס פיננסי המתוארים בהן או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, וכל העושה שימוש בו, עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.