Printable View
שלום חברים,
לאור בעייתה של חברת דלק נדל"ן בהנפקת הזכויות המתוכננת שמטרתה גיוס כסף בסכום של 100 מיליון ₪ (מתוכם מר תשובה התחייב ל 50 מיליון), עכב חקירת הרשות לניירות ערך, החליטה החברה לקחת הלוואה של 50 מיליון ₪ בערבות של בעל השליטה.
נתון מעודד להבנתי,
להלן ההודעות ממאיה:
http://maya.tase.co.il/bursa/report.asp ... _cd=500819
http://maya.tase.co.il/bursa/report.asp ... _cd=500822
זה מזכיר לי את הלקוח בבנק שיש לו חריגה ממסגרת האשראי של 10000 שח
כשפונה אליו פקיד הבנק שיסגור את החריגה הוא הלקוח משיב לפקיד " מה הבעיה הנה קח שק עס 10000 שח"
אז זה לא בדיוק כך למה בגלל שזה כמו הזרמת הון כי בעל השליטה יקבל בעתיד מניות על סכום זה?
אבל מי צריך להחזיר את ההלואה?החברה? בעל השליטה?
החברה צריכה להחזיר אבל תשובה הוא הערב. וזה מראה על נכונות להשקיע כסף בחברה ולא להניח לה להתדרדר לחדלות פירעון. השאלה לדעתי לאיזה טווח זמן ההלוואה?
נו באמת זה מה שיעצור את ההידרדרות?
50 מיליון וזה ל 3 חודשים
לחברה התחייבויות של 20 מיליארד
ומישהו מזרים פה דמי חנוכה
אם ככה זה פשוט גישור עד שהרשות תתן להנפיק זכויות.
שלום חברים,
אני נוטה לגישה של יעל.
נכון שזה סכום "קטן".
נכון שההלוואה לטווח קצר.
נכון שזה גישור לאור מניעת הנפקת הזכויות.
השאלה הרלוונטית לדעתי היא אם תשובה יעמוד בתשלומי הפירעון החלקי הקרוב במאי 2010, שם סדרה ג' נפרעת 50% מהיתרה וסדרה ד' נפרעת 33% מהיתרה.
(ואת דעתי מכבר הבעתי לא אחת).
לשיקולכם ובהצלחה.
אני חיפשתי כאן את דעתך בנושא ועד כמה שמנוע החיפוש מצא נראה לי שאתה אופטימי
האם אני צודק?
צודק שלום יש אופטימיות. כמו כן אתה צריך להבין שהאופטימיות של רם (שאני מסכים איתה) נובעת יותר מההנחה שתשובה לא ירצה להגיע להסדר (עקב מה שלביב עבר וכן יש לו עסקים גדולים יותר מדלק נדלן וכשיוצא לך שם של מישהו שלא משלם אגחים זו בעיה) ויחלץ את החברה (מימוש נכסים, דילול והכנסת כסף מהכיס). באופן אובייקטיבי מצב החברה הוא רע ולכן גם התשואות הגבוהות על האגחים.
נ.ב
רואה רם, גם אני מסכים איתך :d
מה קורה עם מיחזור החוב מצד הבנקים
שהם הכסף הגדול באמת מתוך ה-20 מיליארד, האם לתשובה יש
נכסים בשווי המיליארדים שחייב לבנק כדי לשעבד תמורת מיחזור החוב?
זאת אומרת שאפשר לאסוף דלק נדלן אגח ה במחיר רצפה
כיוון שיגרע ממדד תל בונד 40 ן 60 ?
אורן שלום,
שאלה יפה (משבר יכול להיות גם הזדמנות...),
א. להלן הקריטריונים להיכלל במדד:
איגרת חוב במדד תל-בונד 40 חייבת לעמוד בתנאי הסף הבאים:
1. שווי שוק מינימלי – 250 מליון שקל.
2. דרוג A בדרוג מעלות או 3 A בדרוג מידרוג.
3. סחירות – נמצאת בין 120 איגרות החוב הסחירות ביותר.
ב. ...ויעודכנו פעמיים בשנה, ב-1 באפריל וב-1 באוקטובר, יחד עם מדד תל-בונד 20.
ג. בהודעת הורדת הדירוג נכתב שהדירוג ייבחן שוב במהלך 3 חודשים הבאים.
לאור הנ"ל, לעניות דעתי צריך לראות מה קורה במרץ, עד אז אפשרי (ותקוותי) שהחברה תממש די נכסים...
שנה אזרחית טובה.
אגח כה המרכיב 3.26% ממדד תל-בונד שקלי מצוי באותה קלחת.
"הבורסה קבעה מספר תנאי סף מצטברים לכניסה למדד:
• המדד יכלול אג"ח קונצרני, לא צמוד, נושא ריבית קבועה בלבד שאינו מוגדר אג"ח מובנה או אג"ח להמרה.
• שווי שוק מינימאלי של לפחות 250 מיליון שקל.
• דירוג A מינוס בדירוג "מעלות" או 3A בדירוג של חברת "מדרוג".
• תקופה מינימאלית לפדיון של לפחות 12 חודשים.
• לא התבצע באג"ח פדיון חלקי (של הקרן) ולא צפוי להתבצע פדיון חלקי עד למועד העדכון הקרוב."
מכירה בצל חקירה: דלק נדל"ן במו"מ למכירת קניון חיפה לעזריאלי תמורת 300 מיליון שקל
תשובה על חקירת רשות ני"ע בדלק נדל"ן: "החברה פועלת בשיתוף פעולה מלא עם הרשויות ונעשה הכול כדי שהכול יצא לאור במהרה" ■ מעלות הפחיתה את דירוג האג"ח של דלק נדל"ן ל-BBB, הסבירה כי "הדירוג נסמך על נכונותו של בעל השליטה לחזק את מבנה ההון של החברה ונזילותה"
03/01/2010, 17:18 אבי שאולי
דוד עזריאלי מנהל מו"מ מתקדם לרכישת קניון חיפה מידי דלק נדל"ן, לפי שווי של כ-300 מיליון שקל, כך נודע ל"גלובס". הקניון מוחזק על ידי דלק נדל"ן של יצחק תשובה (70%) וחברת סאמיט, של זוהר לוי (30%).
קניון חיפה משתרע על פני שטח של 30 אלף מ"ר ומאגד בתוכו עסקים במגוון תחומים, המשלמים דמי שכירות ממוצעים של 70 שקל למ"ר (תלוי במיקום). הקניון הוקם בשנת 1997 ומאוכלס כיום בתפוסה של קרוב ל-100%. כ-15 אלף מ"ר מושכרים לעוגנים ורשתות שיווק, כ- 5,600מ"ר אופנה והנהלה, כ-3,200 מ"ר מזון ומסעדות, וכ- 4,000מ"ר בתחומים אחרים.
הקניון ממוקם במבואות הדרומיים של חיפה מול מרכז הקונגרסים ובסמוך לתחנת הרכבת חוף הכרמל, על קרקע בשטח של 51 דונם. המתחרים של הקניון הם בעיקר הגרנד קניון וקניון ה-CINEMALL (לשעבר לב המפרץ).
מצטרפת אליה בשמחה על רקע מצבה הפיננסי. סאמיט פעילה בישראל ובגרמניה ומחזיקה 112 נכסים המתפרסים על שטח כולל של 913 אלף מ"ר. הנכסים ממוקמים בעיקר במערב גרמניה ושיעור התפוסה בהם הוא למעלה מ-90%. בחודש יוני מחקה החברה את חברת הבת סאמיט גרמניה מבורסת ה-AIM.
דלק נדל"ן, שבסוף השבוע ספגה הורדת דירוג אג"ח וכן עדכנה לגבי חקירה של רשות ני"ע לגבי המתרחש בחברה, זקוקה למימוש הזה ולאחרים כמו אוויר לנשימה. על פי דוחות החברה לתשעת החודשים הראשונים של השנה יש לה התחייבויות ענק של 21 מיליארד שקל. ההון העצמי מממן 3% בלבד מהמאזן ורואי החשבון הזהירו את המשקיעים מפני גרעון בהון החוזר בהיקף של 1.8 מיליארד שקל.
החברה מימשה השנה נכסים ב-550 מיליון שקל, מרביתם בישראל. יכולת החברה לעמוד בהחזרי החוב בשנה הקרובה מותנית בהמשך מכירת נכסים, כאשר התוכנית האסטרטגית שלה, כפי שנחשף ב"גלובס", היא להישאר עם שתי אחזקות מרכזיות: DGRE הפועלת באירופה, ודנקנר השקעות שפועלת בישראל.
מחזיקי האג"ח חוששים
לפחות באופן רשמי, בדלק נדל"ן מגלים אופטימיות ועל פי דוח מקורות ושימושים האחרון שלה היא תעמוד בכל התחייבויותיה בזמן עד לשנת 2011, ואף תישאר עם יתרה של כ-300 מיליון שקל. הבעיה היא שמחירי הנדל"ן בשוקי הפעילות של החברה בחו"ל נפגעו, והיא אינה יכולה לממש כיום נכסים במחירים טובים. השנה צריכה דלק נדל"ן לשלם למחזיקי האג"ח 370 מיליון שקל, ומבלי לרשום מימושים המשימה תהיה קשה לביצוע.
לדלק נדל"ן התחייבויות של 2.5 מיליארד שקל בשש סדרות אג"ח שונות, הנסחרות בתשואה בטווח של 18% עד 38% (לאג"ח עם המח"מ הקצר ביותר). רק לאג"ח א' של החברה יש ביטחונות במלוא גובה הקרן המופקדים בידי הנאמן. בשל כך, קיים חשש בקרב מחזיקי האג"ח, ובמהלך הימים הקרובים תקיים דלק נדל"ן אסיפה לסדרות ד' ו-כ"ה (ביום חמישי השבוע), ומאוחר יותר של הסדרות ג' ו-ה' (ביום שני הבא). הסדרות א' ו-ב' אינן סחירות.
הנושא העיקרי שיעלה לדיון נוגע כמובן לדווח על מצבה העדכני של החברה. תשובה, שהוא כאמור בעל השליטה בחברה, אינו ממהר לבקש הסדר חוב, למרות שדחיית תשלומים תגן על החברה מפני מכירת נכסים במחירי שוק נמוכים.
גם חברת הדירוג S&P מעלות לא נותרה אדישה למצב החברה וביום חמישי היא הורידה את דירוג האג"ח של דלק נדל"ן בשתי דרגות מ-A מינוס ל-BBB, והשאירה אותו ברשימת מעקב עם השלכות שליליות, בשל "נזילות מאתגרת ורמות מנוף גבוהות".
בדוח מעלות הוסבר כי "שוקי הפעילות של החברה טרם התאוששו, ועדיין לא נצפית עלייה בשווי הנכסים ופתיחת שוקי האשראי החוץ הבנקאי בצורה גורפת. הדבר יוצר לחץ על יכולת המימון מחדש של נכסים ממונפים ועל החזר החוב. המשך פעילותה ברמות מינוף גבוהות מאוד וכן מצב הנזילות המאתגר, שמצריך אסטרטגיית מימושים מהותית וגיוסי הון, מחלישים את הפרופיל הפיננסי והעסקי שלה".
רמת הדירוג BBB נחשבת לרמת דירוג בינונית, אך עדיין לא בעייתית. עם זאת, זוהי כבר רמה רגישה ביותר שרמת דירוג אחת מתחתיה עלולה הייתה לגרום לתגובת שרשרת, כיוון שעל פי התשקיף של סדרות האג"ח א' ו-ב' - הורדת דירוג נוספת מעניקה להם את הרשאה לדרוש פירעון מיידי.
המשקיעים אדישים לחקירה
נקודת אור בדוח של מעלות קשורה להתחייבות בעל פה שקיבלו בחברת הדירוג: "הדירוג נסמך על נכונותו של בעל השליטה, לחזק את מבנה ההון של החברה ונזילותה הן על ידי הקצאות זכויות והזרמות כספים שבוצעו בעבר והן על ידי כאלו שבמידת הצורך החברה תבצע בעתיד", כותבים במעלות."זאת בעיקר לאור העובדה כי להבנתנו החברה תזכה לתמיכתו של בעל השליטה בתשלום החלויות הקרובות במידת הצורך".
תשובה סירב להתייחס היום למצבה הפיננסי של דלק נדל"ן. על חקירת רשות ני"ע שגרמה לדחיית הנפקת זכויות מתוכננת בסך של 100 מיליון שקל בחברה, הוא הסכים לומר ל"גלובס" כי "דלק נדל"ן פועלת בשיתוף פעולה מלא עם הרשויות ונעשה הכול כדי שהכול יצא לאור במהרה".
כפי שנחשף ב"גלובס" באמצע אוקטובר, רשות ני"ע פתחה בחקירה בחברה לאחר התפטרותו הפתאומית והמפתיעה של ירום אורן, ששימש כמנכ"ל החברה במשך חודש בלבד. זאת, לאחר תהליך איתור ארוך וממושך. במסגרת החקירה תושאלו בכירים בחברה, בעבר ובהווה, וחוקרי רשות ני"ע אף פשטו על משרדי החברה ונטלו מהם מסמכים.
אמש פרסמה דלק נדל"ן הבהרות בהן פירטה מהם 3 הנושאים הנחקרים ע"י הרשות: ההצגה החשבונאית של השקעות הקבוצה בפורטפוליו המלונות "הילטון" ו-"מריוט" (עד כה נרשמה הפרשה לירידת ערך בגובה מלוא סכום ההשקעה); בחינת שווי חברה זרה המחזיקה בחניונים באנגליה המושכרים לחברת NCP; וחברת רודשף (נעשתה הפרשה מלאה בדוחות).
כיוון שהחברה כבר הפחיתה את מרבית ההשקעה של הנושאים הנחקרים, וגם הביקורת על רמת המינוף הגבוהה בה היא פעילה ידועה מזה זמן רב, המשקיעים הגיבו לכך באדישות, והמניה אפילו עלתה היום ב-4.9%.
להלן כתבה מכלכליסט:
תשובה מוכר לעזריאלי את קניון חיפה
העסקה משקפת לקניון שווי של 300 מיליון שקל, הגבוה ב־84 מיליון שקל משוויו בספרי דלק נדל"ן
גולן חזני
03.01.10, 20:23
מסע הרכישות של דוד עזריאלי להגדלת פורטפוליו הקניונים שלו בישראל ממשיך, וזאת על רקע הנפקתה הצפויה של חברת ההשקעות שלו בבורסה בתל אביב בחודשים הקרובים. בימים אלה מנהל עזריאלי מגעים לרכישת קניון חיפה מידי דלק נדל"ן, המחזיקה בקניון באמצעות דלק נדל"ן ( 328.3 )
נכסים מניבים (70%) וחברת סאמיט (30%).
המשא ומתן בין החברות על הקניון מתנהל לפי שווי של 300–290 מיליון שקל. כיום רשום הקניון בספרי דלק נדל"ן לפי שווי של 216 מיליון שקל.
נוסף על כך, השווי המשתקף לקניון לפי רכישה זו גם גבוה יותר מתג המחיר שנסגר בעסקה האחרונה בדצמבר 2007, כאשר הגדילה דלק נדל"ן נכסים מניבים את חלקה בקניון מ־50% ל־70% תמורת כ־52 מיליון שקל - עסקה ששיקפה לו שווי של 260 מיליון שקל.
מדיניות הרכישות של עזריאלי משתלבת במגמת מימוש הנכסים של דלק נדל"ן כדי להגדיל את נזילותה. ב־2010 אמורה דלק נדל"ן להחזיר לבעלי האג"ח 374 מיליון שקל (קרן וריבית), 278 מיליון שקל לבנקים ו־587 מיליון שקל לקבוצת דלק.
הקניון, הממוקם בכניסה הדרומית לחיפה, משתרע על שטח של 52.4 דונם והוא כולל כ־96 אלף מ"ר בנויים. הכנסות הקניון משכירות ב־2008 הסתכמו ב־17 מיליון שקל, ואילו שנה קודם, ב־2007, עמדו ההכנסות על 10.7 מיליון שקל.
השוכרים העיקריים בקניון הם בנק לאומי, ארומה, קסטרו, סלקום, פלאפון, שופרסל ואחרים. שני הקניונים הנחשבים למתחרים של הקניון הם גרנד קניון שבבעלות גד זאבי ובריטיש ישראל, וקניון לב המפרץ.
מה יוצא לעזריאלי מהשקעה
שמניבה בין 3% ל-5%
זאת התמורה שהופכת טייקון לטייקון?
אייזק ידידי שלום,
קשה לומר על עזריאלי שהוא לא יודע מה שהוא עושה.
אבל מה שיותר חשוב לנו, כמחזיקי אג"חי דלק נדל"ן... העיקר שיקנה :)
כל טוב.
תשואה של 5%, כאשר ההלוואה נלקחת ככל הנראה בריבית של 2% בסכומים כאלה, תאמין לי זה כדאי. אלה הם מרווחי המינימום (3% אחרי מימון) שעושים משקיעים בנדלן מניב.ציטוט:
פורסם במקור על ידי אייזק