הנפקת עליבאבא

בוקר טוב לשחקן,

אבקש ללמוד מנסיונך האם ההנפקה שאמורה להיות מהגדולות בשוק ההון העולמי, עשויה להשיא ערך למניית יאהו. לפני ההנפקה, בהנפקה או אחרי ההנפקה? האם הצלחתה הפנומינאלית של המונפקת דווקא תשפיע יותר על חברת סופטבנק היפנית שלה נתח גדול יותר בחברת עליבאבא ולא משחררת ממנו לטובת ההנפקה? לאחרונה ניתן התשקיף הראשון של עליבאבא לקראת ההנפקה בארה"ב. הסיבוך בקריאת והבנת הקשרים והקישורים בדוח התשקיף לגבי פעילות החברה ביחס לחברות נוספות הפועלות בענף בסין ובעולם כולו, ופוטנציאל הצמיחה שלהם? חברת וויבו (הטוויטר הסיני) שהונפקה לאחרונה, לא נראית כהצלחה רבתי, האם זה מה שניתן לצפות מחברת האם, עליבאבא בהמשך הדרך, במיוחד לאור הירידה בצמיחה הסינית, או ששיעורי החדירה לרכש באמצעות המובייל הוא המפתח לצמיחה?

ערב טוב.
הרבה שאלות אנסה לענות על כולן ולפי הסדר:
השפעת עליבאבא על יאהו תהא זניחה ולא משמעותית. יאהו לא מתבססת בשום צורה מבחינת הרווחיות על הראשונה ונכון שכפועל יוצא ההנפקה משדרגת את יאהו אבל ברמת ההיוון אין שינוי מיידי. תרצה להשליך מכאן לעתיד, אפשרי (...) אבל יש לזכור שיאהו מאוד תנודתית ואני לא בטוח עד כמה 5%-10% תרומה למניה לא בטל בשישים בתקופה של שנה ויותר.
סופטבנק - בוודאי שתושפע ורק לטובה. כל עוד החברה לא תציף את השוק ותבחר לא לדלל, מה שלא צפוי בחודשים הקרובים, היא למעשה זורקת עוד ועוד משקיעים לזירה צפופה. אני מניח, כבכל בעל עניין משמעותי כי יגיע הרגע בו המהלך יתרחש אבל עד אז ניתן לצפות לעליה בתשואה.
התשקיף - תתעלם מארג הקשרים בסין, שהוא המרכזי, ונותרה לך ביד חבילה של עמודים בודדים בלבד. לא ניתן להסתמך על הכתוב בשל חוסר השקיפות גם בחברות פרטיות מה גם ששיעורי המס שונים מהותית בין חברה לחברה ונתונים לגחמות הממשל.
וויבו/טוויטר - לא דומה ולא קרוב לעליבאבא. וויבו/טוויטר לא מייצרות רווח, לא DATA, ולא שום דבר יחודי. עליבאבא מייצרת מזומנים ולכן אין מקום להשוואה בין אימפריה אמיתית לפלופ. בנוגע לשיעורי הצמיחה - דווקא אני אופטימי ולא מכיוון המובייל אלא משווקים מתפתחים דוגמת הודו, אינדונזיה וכדומה בהם עליבאבא אפילו לא התחילה המהלך ולכן יש עוד מקום לעליה ברווחים.

שחקן ערב טוב,
הכתבות בגלובס השבוע העצימו בי את המחשבות כיצד להיחשף לענק הסיני המתפתח בכיוונים רבים, ומייצר מזומנים למכביר, תשובותיך תמיד קצרות מנומקות וענייניות, תודה רבה !
מכיוון שהנפקת עליבאבא עומדת להיות כנראה ב-CDS ובכדי להיחשף לצמיחה, גם בהנפקה ואולי ובעיקר בעתיד, מה היה עדיף לקנות את מניית סופטבנק או דווקא לסחור בתעודת ה-ETF של ויזדום טריי DXJT? האם להערכתך המחזורים בסופטבנק יגדלו והתעודה תסחר גם בבורסה ולא רק מעבר לדלפק.

סופטבנק כמובן. יש לך בעל אינטרס, שהוא בעל המאה ומחזיק הסחורה הגדול ביותר, ה"מחוייב" לעליה במחיר המניה.
במצב זה, הגם שמדובר בעליה פיקטיבית אין סיבה להיחשף בעקיפין וחלקית דרך ETF.

שחקן שבוע טוב,

האם בעיקבות המידע על הריווחיות המוגבלת והשווי הכללי שאינו על פי ההערכות המוקדמות, אנו עשויים לקבל התנהגות דומה לשערי ההנפקה והמימוש אחריו כמו בפייסבוק וטוויטר?
האם במיוחד כשמדובר בחברת אינטרנט ריווחית כל כך עם כמות גדולה ומוצהרת של לקוחות, ובניית החברה לכיוונים ופילוחים עיסקיים רבים, שוק הסלולאר, וניסיונות חדירה לשווקים חדשים באסיה, אירופה וארה"ב, נקבל שחקן משמעי שישנה את עוצמות המסחר בדאו ג'ונס?

שלום חיפושית.
אני מחלק את התשובה לשניים - טרם מימוש מסיבי בוול סטריט ולאחריו.
כל עוד לא נקבל תיקון משמעותי המידע החדש לא ישפיע על המניה וההנפקה תהא יציבה ומוצלחת יחסית. מעבר לבאז החיובי לאחר הנפקת וול סטריט לקחו המשקיעים בחשבון קיזוז 25-30% מכל נתון חיובי ולכן העדכון לא רלונטי.
אם הדבר יתרחש לאחר מימוש בוול סטריט, סביר כי מניות הטכנולוגיה תהיינה החוטפות הראשונות ולכן מימוש של כ 10% = ירידה קלה לאחר ההנפקה. מימוש מסיבי יותר = אני מניח שימנעו מהנפקה שכן העלויות עדין בטלות בשישים ביחס לירידה וכניסה בטיימינג בעייתי.

שחקן ערב טוב,

כעת עם הידיעה שהנפקת עליבאבא עומדת להתרחש מה-8 בספטמבר עד ה-18 וה-20 בחודש, ובהתחשב שהעליה בריווחיות בחודשים האחרונים נשאה פרי של עשרות אחוזים ששינו את ערך החברה בעוד כ-10 מליארד דולר, האם אנו עשויים לקבל הנפקה יציבה ומתפתחת ללא אותו קיזוז מפורסם שבפתיחת כל הנפקה? איפה המשקיע הקטן נכנס ויכול להשתתף בהנפקה? או שלהערכתך יתבצע קיזוז מסוים ושם ממוקמת נקודת הכניסה להנפקה הגדולה מכולן?

מצטרף לשאלה "

איפה המשקיע הקטן נכנס ויכול להשתתף בהנפקה?"

מהלך הרודשוא של עליבאבא יוצר מחזורים גבוהים וצמיחה במניית יאהו. במבט ארוך טווח מבועת הדוטקום (שנת 2000) קו המגמה הדובי נחצה בשער 39 דולר עם גרפים ניצבים, ויש שאיפה ארוכת טווח לאיזור ה-58 דולר.

מניית עליבאבא (BABA ) אחרי שסיימה את כל מלאי ההנפקה IPO בתהליך הרודשוא בעיקבות הביקוש מעריכה שמחיר המניה שהיה במקור בין 60-66 דולר עולה כבר ל-68-70 דולר בעת ההנפקה. ועוד לא נאמרה המילה האחרונה.

ההנפקה עושה יותר מדי רעש, לדעתי האישית שבוע אחרי אפשר לקחת שורט על המניה...

93$ לא הייתי לוקח שורט על המניה הזו....שחקן תוכל להסביר מה קורה עם יאהו ואיך ההנפקה משפיעה עליה מפני שקראתי שהיה דילול ביאהו עם ההנפקה.

הירידות נובעות מהטבת האופציה שקיבלו החתמים למימוש 43 מליון מניות.

המניה לא במקרה בשורט באתר ותוכלו להיוכח כי היקף השורטים על הנייר גדל מדי יום מרגע ההנפקה.
מבחינת ההשפעה על יאהו - מדובר באחת החברות הבודדות, ולבטח הגדולה הנסחרת, שתהנה מעליה
במניה בשל השקעה מוקדמת ולכן הרגישות הגבוהה שגם הקפיצה את יאהו טרם ההנפקה.