אסטרטגיית שחקן מעוף לשבוע 2/8/09

אופציות
אסטרטגיית השבוע החולף היתה פשוטה להפליא אך אפקטיבית באותה מידה. לאלו שהמתינו לפקיעה, והדבר בהחלט התאפשר בשל מדד רחוק מהכתיבות, המתינה תשואה נאה של עשרות אחוזים. האסטרטגיה כולה התבססה על הנחה פשוטה כי הפקיעה לא תהא מעל מדד 950. מכיוון שכך, נעשתה כתיבה מרובה של CALL950 במחירים מופקעים שנגזרו מאוירת אופוריה השורה בקרבנו.

השבוע, לפנינו התלבטות בין המשך הראלי, לבין התיקון המתבקש והדבר ניכר היטב בסטיות התקן שהאמירו. בהתאם, אנו נבחר אסטרטגיה אדישה לכיוון אך כזו שתניב לנו רווח גם במקרה ואכן אחד מהשניים יתרחש השבוע.

ההנחות בבסיס אסטרטגיה זו:
# סטיות התקן טיפסו במהלך השבוע החולף ל 26, וצפויות להמשיך לטפס.
# סטיות התקן הגבוהות מובילות כמובן למחירים גבוהים, ומאפשרות כתיבה רחוקה בפרמיה נאה.
# השוק נמצא על נקודת האמצע בין המשך הראלי לתיקון מטה.
# השחקנים, שבשלב זה יש לקחת את כתיבותיהם במידה רבה של ספקנות, מכוונים לפקיעה סביב רמות 940-950.
# התטא והדלתא מקשות עלינו לרווח גבוה בשל המרחק מהפקיעה אך מגנות עלינו במקרה טעות.
# אנו בחודש קצר בן 29 ימי מסחר בלבד !

האסטרטגיה המוצעת היא טרם הפתיחה עפ"י מדד 950. יש לערוך התאמות כנדרש.

ראשית, נבצע כתיבת אוכף:
נכתוב CALL 950
נכתוב PUT 950

לשם הגנה והקטנת בטחונות, נבצע:

קניית CALL 980
קניית PUT 920

לשם מיקסום רווחים, ננצל את סטיית התקן לבצע כתיבה רחוקה:
נכתוב CALL1010
נכתוב PUT 790


היחס בין כתיבת האוכף וההגנות הוא כמובן 1:1

היחס בין שניהם לכתיבות הרחוקות הוא 1:3 כלומר, על כל כתיבת אוכף והגנה צמודה, נבצע 3 כתיבות לכל צד (מקטין משמעותית את עלות האסטרטגיה).

שימו לב – זו אינה אסטרטגיה סטטית.
האסטרטגיה צפויה להניב רווח מקסימאלי במקרה של דשדוש סביב 940-960 (שוב, כל אחד עפ"י זמן כתיבתו ופתיחת המדד בראשון) אך גם במקרה של תנודה קיצונית, הרי שהדלתא והתטא הנמוכות יאפשרו בידינו לתקן ע"י הזזת הרגל החלשה לכיוון תנועת המדד.

לדוגמא: במצב של עליות לכיוון 990.
נקנה חזרה את PUT 950.
נמכור מחדש כ PUT 970
נמכור את PUT 920
נקנה הגנה PUT 940
נסגור 3 יחידות PUT 790
נמכור 3 יחידות PUT 810

כבכל שבוע, יעד הרווח הוא 10% ויש לממש מייד עם ההגעה אליו.

בהצלחה !

שלום שחקן מעוף
אם אתה מעריך שתהיה עלייה בסטיית התקן, כלומר עלייה בתנודתיות, אז הפוזיציה של מכירת סטייה ע"י אוכף, ומכירת סטייה ע"י אופציות רחוקות לא עושה הפוך מאשר ההערכה שלך?

הרי אופציות מכורות יתנפחו בעליית הסטייה למרות הירידה בטטא (תחילת החודש)

לא עדיף לקנות אופציות קרובות בשביל העלייה שהערכת בווגא ולמכור רק את הרחוקות בשביל למכור סטייה רחוקה ושחיקה ?
תודה

בוקר טוב לשחקן ולחברים,

נראה כי מפת הפוזיציות לא משקפת את רוח השוק, כמעט ואין put מעל 950, וה-call מטפסים. צפוי לנו עוד חודש "כואב" לשחקנים?

ראשית, יחסית כמות האופציות הכתובות לא מאוד גדולה. (יכול להיות גם בגלל שהם נפגעו חודש שעבר, מה שיצר בעיית נזילות/בטחונות)

אפשר להניח שהם מצפים, שבסופו של ראלי, יבוא תיקון, מה שיתן להם שחיקה יפה מאוד.
ללא כל קשר, שים לב לעובדה שמי שמניע את הראלי עכשיו זה עמך ישראל. המוסדיים מתחילים לברוח.

תאר לך מה יקרה ל"רוח השוק" אם נניח יפורסם השבוע נתון אבטלה בארה"ב של 10%?

בקיצר, יש להם עוד חודש שלם.. סבלנות :)

שלום שחקן
מודה כי הפעם לא ביצעתי האסטרטגיה כי ניראתה לי מסוכנת, כמו לפני שבועיים.
אני גם לא מבין את נושא הזזת הרגל. אם בטוחים בכיוון מסויים אז צריך למכור בכיוון הנגדי.אך אם יש סיכוי, בשל "בועה" או בשל סטיות תקן גבוהות שהמדד יחזור אחורה, אזי קידום הרגל רק תגביר את ההפסדים במקרה של התממשות ההנחות.
אני גם חושב שוב,בכל הצניעות, כי האסטרטגיה לכתוב אוכף בסטרייק מנוגדת לסקירה שבה כתבת כי השחקנים כתבו אוכף וזה דבר מסוכן " וטוב יעשו הכותבים אם יכתבו שוקת רחוקה".
ודבר אחרון ברשותך, אתה כותב שאין ללכת נגד המגמה אבל זה לא בא לידי ביטוי באסטרטגיה שאומרה היתה לתת עדיפות מסויימת לעליות.
אודה על התייחסותך.

לשחקן שלום,
שאלה לי אלייך אם סטיית תקן גבוהה ומבשרת על תנודתיות אז מומלץ לקנות אוכף,
מצד שני בשוק תנודתי אתה מצפה לדישדוש בין 940 ל960,
אם אני מתעלם כמובן משאר האסטרטגיה.
אשמח לקבל תגובה למה שכתבתי.

עדכון:
האסטרטגיה השיגה את מטרתה, ולכן אין טעם להמתין אלא לממש ולקחת את הרווח.
האסטרטגיה שהניחה דשדוש, הובילה ביום ראשון לקניה סביב אחוז (פתיחה + שעות
ראשונות), ולאחר מכן מדד שסיים בכ 2% חיובי - כלומר אחוז מרחק מהדשדוש.
כמובן, שמי שרכש במדד מעט גבוה יותר אף תשואתו בהתאם גבוהה יותר.
ביום שני - דשדוש מושלם.
היום, שלישי - ירידות (בזמן כתיבת שורות אלה סביב 0.75) המאזנות את העליה בראשון,
ומובילות בסיכום שלושת ימי המסחר לדשדוש מלא.

ברכות למרויחים.

בנוגע לשאר השאלות, אתייחס לכולן בפירוט הערב.

גוקו - ההערכה שלי בהתאמתה הניחה כי העליה בסטיית התקן תהא זניחה ביחס
לשחיקה (תטא). זה הצריך שחיקה מלאה ולא חלקית והדבר אכן התרחש. העליה
בסטיית התקן כל עוד היא מדודה ולא מתפרצת, היא נסבלת בהחלט.

איתן - עוד מוקדם מאוד לדעת איך יתפתח החודש. באופן אישי, העדפתי החודש
שוקת רחוקה כאסטרטגיה מובילה על פני אוכף אך אני יכול להבין את אלו שפעלו
דרך אוכף בשל הרצון להחזיר את הפסדי החודש החולף.

חנן - שים לב להבדל: לא כתבתי אוכף בלבד, משום שכפי שציינתי ואמרת נכון זה
אכן מסוכן לדעתי. בצעתי אוכף עם הגנה + כתיבה רחוקה. איני סבור שזה מסוכן
ואף אוכף עם על הכסף עם הגנות ראויות הוא אסטרטגיה נוחה יחסית.

מוטי - סטיית התקן לא בהכרח מלמדת על ריחוק מהסטרייק. לצורך ההמחשה המדד
יכול לעלות ולרדת לסירוגין מידי יום 3%, סטיית התקן תזנק ל 40 ועדיין תהיה סביב
הסטרייק = דשדוש.

שלום לשחקן מעוף
האם אתה סבור שהפקיעה החודש תהיה למעלה מ990-1000 למרות שהיום אנו כבר קרובים מאוד. לפי הפוזיציות הפתוחות כרגע אני מעריך שהפקיעה תהיה 970 ואילו בסביבות 970 980 הכתיבות ביומיים האחרונים מתאזנים
אשמח לשמוח את דעתך המלומדה
יום נעים
דוד

ציטוט:

---

פורסם במקור על ידי שחקן מעוף

גוקו - ההערכה שלי בהתאמתה הניחה כי העליה בסטיית התקן תהא זניחה ביחס
לשחיקה (תטא). זה הצריך שחיקה מלאה ולא חלקית והדבר אכן התרחש. העליה
בסטיית התקן כל עוד היא מדודה ולא מתפרצת, היא נסבלת בהחלט.

איתן - עוד מוקדם מאוד לדעת איך יתפתח החודש. באופן אישי, העדפתי החודש
שוקת רחוקה כאסטרטגיה מובילה על פני אוכף אך אני יכול להבין את אלו שפעלו
דרך אוכף בשל הרצון להחזיר את הפסדי החודש החולף.

חנן - שים לב להבדל: לא כתבתי אוכף בלבד, משום שכפי שציינתי ואמרת נכון זה
אכן מסוכן לדעתי. בצעתי אוכף עם הגנה + כתיבה רחוקה. איני סבור שזה מסוכן
ואף אוכף עם על הכסף עם הגנות ראויות הוא אסטרטגיה נוחה יחסית.

מוטי - סטיית התקן לא בהכרח מלמדת על ריחוק מהסטרייק. לצורך ההמחשה המדד
יכול לעלות ולרדת לסירוגין מידי יום 3%, סטיית התקן תזנק ל 40 ועדיין תהיה סביב
הסטרייק = דשדוש.

---

תודה שחקן הכל ברור.

שלום שחקן,

בתחילת החודש באחוזים הווגא הרבה יותר חזקה מאשר הטטא, ההשפעה השולית של הווגא על אופציות בכסף גדולה פי 2-4 מאשר ההשפעה של טטא, ההשפעה מתאזנת לקראת 10 ימי מסחר לפני הפקיעה, ובשבוע הפקיעה הטטא משפיעה יותר.

זה פשוט המספרים של היווניות