אגח"ים בתשואה של כ-9% - 15%

שלום אלון,
האם יש לך המלצות לאגחים בתשואות של "כמעט זבל"?
יש להערכתי מספר ניירות די טובים שמתומחרים בתשואות גבוהות אלו
האם אתה מתמקד יותר באגחים הנמצאים בשלבים שונים של הסדר?

תודה!

כפי שכתבתי לשאלה על עניין ההסדרים - יש בכך יתרון, אך בוודאי שאינני עוסק רק בהם.

כתבתי על ניירות שונים שיכולים ליפול בקטגוריות שונות בין אגחי זבל, לאגחים הנמצאים בהסדר ועד אגחים בטחוים בעלי תשואה עודפת על השוק (בעיקר עיוותים כתוצאה ממחמ ארוך).

אשמח לשמוע אלו אגחים להערכתך יש שהינם טובים ובעלי תשואות גבוהות.

הנקודה שלי היא כי למרות שאין להתמקד בנייר בודד או שניים - כך גם אין טעם בפיזור על פני עשרות ניירות שונים, שכן מציאה של נייר טוב, למידתו (ולמידת השוק סביבו) והמעקב אחריו פשוט אינם אפשריים כאשר משקיע בודד רוצה לעשות זאת על מספר גדול של ניירות - פשוט משיקולי זמן - ולכן ההתמקדות (לגעתי) יכולה לעשות טוב למשקיע המושכל - תוך הבנה שגם כאן לא כל בחירה שלנו תיהיה הצלחה, אך בתשואות פוטנציאליות של 30-40% (כפי שהראתי לאורך זמן כאן בפורום) גם אם אנו טועים באחד מחמישה ואחד נוסף אינו מתגמל אותנו כלל - עדיין מדובר על תשואה של כ-6% לתיק. בהתחשב בכך שמדובר על השקעות עם משך זמן ממוצע שנע בין חודש לשלושה חודשים - התשואה השנתית פה גדולה מאוד.

וזה בצד ה"סולידי" של החישוב, שכן הראתי בעבר תשואות גם של יותר מ-100% על הכסף ואחוזי נפל קטנים מאחד לחמש - כמובן לאורך זמן.

שלום אלון,

בעוד אני מסכים איתך לגבי חוסר האפשרות של משקיע הקטן (אני...) לעקוב אחרי מספר רב של ניירות
הרי בסופו של דבר אין לי ברירה....
אני לא יכול "לאתר" את ההזדמנויות שאתה מדבר עליהם, וגם אם יכולתי הרי שלההפך לסוחר בהם בעייתית אף היא.
בסופו של דבר, הברירה שלי היא לבנות תיק של תשואות "טובות" כחלופה לתיק סולידי (שהיום בתנאי הריבית הנוכחית לא קיים) ולהיות נכון להישאר עם האגח"ים בו עד לפדיון, ובכך לא להילכד במלכודת העיתוי במסחר באגחים

ועדיין, אם תסלח לי,
אני חושב שאתה מדבר יותר מדי בחידות וללא דוגמאות קונקרטיות
גם בצ'אט איתך (אותו אני קורא מאוחר יותר ולא משתתף) אתה מזכיר את שיטת המסחר שלך אך לא מדגים
וגם לא סוקר אף אג"ח שעשוי להיכנס לרשימת האגחים אותם אתה מחשיב לפוטנציאלים
וכשאתה מציין טווח מסחר של חודש עד שלושה חודשים - האם זה לא הופך אותך לסווינג טריידר באגח"ים? אך מבלי להזכיר את שיטת בחירת הניירות...

ביקשת ממני להזכיר ניירות בעלי פוטנציאל לדעתי
ישנם את קמ"ן וישאל, שהם בעלי פוטנציאל לא רע בעיקר אם ההסכם עם אלרואי אכן יקרה וקשה (לפחות לי) לראות אותם יורדים הרבה יותר דרומה מהשער הנוכחי שלהם - דעתי בלבד
כמובן ישנו גם העניין עם דלק"ן אך כאן שער הקנייה הוא קריטי שכן בזמנו גם 40 היה נראה לי כשער מאד נמוך וסוג של תחתית גם במקרה הסדר
הזדמנויות ופוטנציאל קיימים גם באדמה, אלמוגים, קבוצת בן דוב, אלביט הדמיה, מועדון 365 ויש עוד
וכל אלה כמובן מעבר ל 9% אותם ציינתי בכותרת

מה שהייתי בעצם רוצה לשמוע ממך הוא האם האגחים הנ"ל משקפים גם בעינייך הזדמנות?
במקרה עליות, מהו התשואה שאתה תראה אותה כיעד למימוש?

תודה

את האמת: גם אני לא כל כך הבנתי את התשובה: "אשמח לשמוע אלו אגחים להערכתך יש שהינם טובים ובעלי תשואות גבוהות", לשאלה: "האם יש לך המלצות לאגחים בתשואות של "כמעט זבל"?".

אולי זה בגלל שאני לא מבקר הרבה בפורום האג"ח :roll:

רק יהודי יכול לענות על שאלה בשאלה... :)

חבל לי שאני שואל את אלון שאלה, ובסוף אני זה שנוקב בשמות של ניירות...
וגם קצת מצחיק :)

היי freedom
גינדי אגח ג עונה להגדרה שאתה מחפש (למרות שגם אתה העלת אופציות מעניינות). מדובר בסידרה לא גדולה (160 מליון), פחות משווי המזומנים של החברה. לחברה פרוייקטים מכורים וכמובן פרוייקט השוק הסיטונאי. האגח צמוד מדד, בעל מח"מ של 3 שנים ונסחר בתשואה שנתית של 16.91%. הסיכון באגח זה הוא בעיקר התחום הלא יציב והסיכון שפרוייקטים עתידיים יחסלו את הכסף בקופה.
לשיקולך

תודה gimani
מכיר, ומחזיק, ושוקל לחזק :)
נחמד לדעת שיש כאן אנשים נוספים שמדברים דוגרי ולא רק בסיסמאות...

שלום לכולם

מספר אגחים שנראים לי רלוונטיים בתשואה מעבר ל 15%

1. אורד סידרה קטנה רכישות עצמיות גדולות מצגת סבירה להמשך 60אג שני תשלומים האחרון באמצע 2013

2. אקסטרא דומה לאורד רק ב 95 אג החברה בתהליך החלפת ידיים ו/או גיוס

3. אברות משלם קופון כל ריבעון אחרי הסדר בעלחם מגדלים השקעה

על כל אגח פתחתי פוסט התייחסות מועטה האתר בתהליך התפוררות

תגובות יתקבלו בברכה

אלון

זהו מכתב לרוחי.

אשמח לשמוע הצעות (מנומקות - פחות או יותר) גם של אחרים.

ראשית, בנוגע לאלו שהצעתם - דעתי:
1. אלביט הדמייה - מסכים בהחלט (עם העדפה בולטת ל אג 1).
2. אלמוגים אגח א - ניתחתי את החוב במכתב אחר, מסכים בהחלט.
3. אדמה - אגח סביר, אך לטעמי, מסוכן יותר ממה שהוא נראה (למרות הרכישה ע"י הקרן) - אין תזרים וכמעט לא ניתן לממש נכסים באזורי הפעילות - הייתי מחזיק במשורה.
4. קבוצת בן דוב - מסכים בהחלט, מעדיף את סקיילקס על סאני ומעדיף את הארוכים ללא השיעבוד (נראה לי שסקיילקס ז מועדף).
5. מועדון 365 - מסוכן מאוד לטעמי - הייתי מחזיק במשורה.
6. גינדי ג - כן, אחד המועדפים עלי.
7. אורד - אהםםםם, לא לטעמי.
8. אברות אגח ג - מסוכן מאוד - הייתי מחזיק במשורה.
9. אקסטרא אגח א - מסוכן מדי לתשואה המתקבלת - הבנקים יכולים לחנוק את החברה.


כעת לתרומתי הצנועה:

1. אפריקה אגח כו - אגח עם בטחונות חלקיים (אפריקה נכסים ואפי פיתוח) ואני מעריך שישולם (נסחר מעט גבוה ביחס לשוק - 12% צמוד תשואה).
2. חנן מור אגח ד - בעל בטחונות על עודפים בשני פרויקטים (יבנה ונס ציונה). יבנה חדש מדי ולכן נתעלם. פרויקט הארגמן (נס ציונה) מתוכננות כ-140 דירות ונמכרו עד כה כ-80 דירות (כ-20 ב-Q4). מתוכנן להסתיים בעוד שנתיים. רווח משוערך צפוי לאחר מכירת 80 דירות הוא כ-48 מליון שקל. החוב כולו הוא כ-55 מליון שקל והחוב נסחר כעת לפי כ-42 מליון שקל (76 אגורות) . החברה עצמה אמינה מאוד ובעל הבית ישר מאוד (לפחות איך שהתרשמתי מהתנהלותו בשנת 2008). יש לציין שאפילו השקעותיה של החברה במזרח אירופה מצליחות לא רע.
3. פטרוכימים (לאמיצים יותר ו ולאמיצים פחות ג) - ישנו ניתוח באתר. בקצרה, יש בעייה תזרימית אותה מנסה פטרוכימים לפתור. עם זאת, יש לציין שמרווח הזיקוק הנמוך (של הנפט) שהביא על בזן שנה שחונה, שבר מספר בתי זיקוק באירופה וכתוצאה, קפץ מרווח הזיקוק. אם המרווח ימשיך להיות גבוה, בזן עשויה לחלק דיבידנד גבוה ולפתור לפטרוכימים את הבעייה. אם לא, אני מעריך שפטרוכימים תממש נכסים ולא תיכנס להסדר (וזהו הסיכון). עדיין ב-60 אגורות לשקל (עבור ו), שווה לשקול.
4. אביב ארלון אג ב - חברה ממונפת מאוד. אני מציע לשקול לקנות מעט שכן הם מתכננים לשנות את יחס ההמרה ולהכניס את האג לתוך הכסף. מסוכן, אך עדיין מנייה עם רצפת אגח (כמה שהוא ריצפה).
5. סקורפיו אגח א - יש בקופה 100 מליון שקל ויש מספר קטן של נכסים מניבים. עם זאת, רוב ההלוואות על הנכסים הלא מניבים הן Non-recourse וויתור על הנכסים הלא כדאיים, ישאיר הון עצמי חיובי. אינני בוטח בבעל בשליטה, אך להערכתי ב-60 אגורות לשקל, ניתן לקנות במשורה.

הא,

תוסיף גם את ליברטי אגח ג - נושי דוראה רבים על החברהואף אחד לא מצפה שהתמורה תהייה קטנה מ-100 מליון שח (יש קונים רבים במחיר הזה). אם החברה שווה לפחות 100 מליון ש"ח בשוק של קונים (יש הטוענים 160 מליון ש"ח ויותר), האגחים לא צריכים להיסחר מעל 7% תשואה + מדד (הם כרגע בכ15% + מדד).

בברכה,

pirate

תודה על תרומתך :)
שמח שהצלחנו קצת לעורר כאן דיון פרודקטיבי

עוד ממה שאני מחזיק:

1. טאואר אגח ו - החברה מכניסה כסף, המנייה זה בספק גדול אבל תזרים לאגח נראה שיש
2. אפריקה נכסים ה - יותר סולידית ועכשיו אחרי העלאת הדירוג נראית טוב
3. גלובל כנפיים - לאחר ההודעה כי תמשיך להכחיר את 6 המטוסים נראה לי כי זו החזקה טובה

אחד המגיבים כתב שהאתר בתהליך התפוררות

כתלמיד וכמשקיף, אני נאלץ להסכים, בצער.

אני מקווה שיהיה אדם, או קבוצת אנשים, אשר יוכלו להחיות את האתר על ידי הכנסת תוכן קונקרטי, בלי כתבי חידה סתומים, בקצב סביר.

יש פוטנציאל - ואני מתייחס לחוכמתם של אנשים כמו אלון, לברון, גימאני ואחרים - שהאתר יהפוך למקור ברוך של ידע נוסף לקהילת המשקיעים.

מקווה שאדם או קבוצה יוכלו להיכנס לנעליים אלו. ברור שמדובר בעבודה לשם תרומה לקהילה - המודל, אולי, זה צרניאק.

תודה לכם - YOADW

נ.ב. לי אישית אין תובנות לתרום - אך יש לי שאלות לרוב..

פתחתם נושא חשוב שכל אחד מחפש המלצות לאג"ח.
אני חושב כי אנו צריכים לאמץ שיטה זאת על ידי פתיחה של המלצות לאג"ח כל שבועיים כפי שהתחיל כאן Pirat ו Freedom
וכל אחד שיכול לתרום עם תגובות ונימוקים לאגחים השונים
אלמוגים א' - גם אני חושב לקנות. חושש קצת כי עיקר הפעילות שלכם אינה במרכז.
צאם 1 - נראת לי חברה יציבה. אולי כדאי לצרף אותה גם.
כמו כן ממתין לתיקון למטה לפני הקניות.

freedom, נראה לי שמצאת את גישת הקסם.

מההמלצות פה, נראה לי שאני נמצא על הצד היותר מסוכן של האגחים (בפריסה רחבה). לדוגמא, אפריקה כו היא אצלי הסף התחתון לתשואה בימים אלו (12% ומח"ם ארוך). אנא כולם, התייחסו אל ההצעות שאני מציע (ברובם) כהצעת השקעות בסיכון בינוני-גבוה שלטעמי נסחרות way-off ביחס לסיכון (ולכן מכרתי גלובל כנפיים ואפריקה נכסים ב-90, למרות שאלו השקעות סולידיות מעולות). באמרי זאת אוסיף:

1. נאנט אגח ג - בדוח האחרון סולו היה להם כסף לתשלום האגחים הקרובים. במחיר העכשווי, נאנט תשלם במאי כ-75% מההשקעה. החשש העיקרי הוא מבעלי השליטה (ש"העלימו" 20 מליון שקל מאולימפייה הזכורה לטוב). עם זאת הם לא הבעלים היחידים (לוינשטיין הוא בעל שליטה נוסף - אמין למדי לטעמי). בהחלט מציע להחזיק בנאנט ג (או ב דרך אגב).
2. אנגל משאבים אגח ו - חברה אחרי הסדר עם נכסים נאים ובלי גרוש על התחת. בעל השליטה החדש מחויב לעת עתה להסכם ואנגל משאבים ו פודה 50% מהקרן בתוך שנה וחצי, לפני כל נושה אחר. בנוסף יש את השיעבוד על נכס בישראל ששוויו כ-50% משווי האגח (25 מליון). במחיר 67 אגורות, נראה לי מציאה.
3. קמן אגח ג/ישאל אגח ה - מסוכן מאוד, שהרי הבנקים יכולים לשמוט את השטיח מתחת לחברה ואז לא נראה אגורה. עם זאת, במחירים הקיימים, אני מעריך שהסיכון משתלם (במשורה כמובן).
4. גלובל פיננס 5 - זהו הג'וקר שבחבורה. חברים, זהו כרטיס לוטו האומר, אם עד סוף יוני אף חברה בפרוטפוליו לא תפשוט רגל, הכפלתם את הכסף. אם חברה אחת - החזרתם לערך את ההשקעה ואם שניים ומעלה -הפסדתם את ההשקעה. אם נניח שחברות יחסית יציבות לא פושטות את הדגל מהיום למחר וכמו כן ידוע שכל החברות שהשוק העריך שיפשטו רגל עד יוני, אכן כבר פשטו. נותרו בפרוטפוליו 5 אגחים של חברות רעועות. כעת תשאלו את עצמכם מה הסיכוי ש-2 מתוך 5 חברות בסיכון יפשטו את הרגל תוך 5 חודשים. גם אם אתם מעריכים שהסיכוי נמוך, אנא - לא לאנשים עם תיק קטן מ-1/2 מליון וגם אלו, אנא - לא יותר מ-1% מהתיק (כך אני מחזיק :-).


בברכה,

freedom,

עוד הערה שהחלטתי להעיר. אני רואה איך השוק מתייחס לטאואר ואני שומע איך אתה מתנסח ביחס אליה. אני הייתי (ועדיין לפעמים גם בימים אלו) איש טכני בתחום השבבים. בזמנו דרכי נחתכה עם טאואר מספר פעמים (לאחרונה ב-2006 ולכן לא בטוח כמה נכון היום). בכל מקרה, אותי לא היית תופס עם שום נכס של טאואר (אגח או מניות) - הסיכון שם הוא (לפחות היה) מטורף!!!. לא הייתי מתייחס לאגח של טאואר כ"סולידי" - זהו שוק של השקעות ענק וסיכון מאוד גבוה.

בהצלחה,
pirate

לגבי גלובל פיננס 5 -אם אני לא טועה נשאר להם רק עוד אג"ח שאם יפול ,אזי תיפול כל הקרן
תקן אותי אם אני טועה
לדעתי זה כמו למלא ווינר

תודה לכולם על השיתוף :)

לעניות דעתי זו הדרך להעשיר את החברים פה ברעיונות השקעה
לי זה מאוד עוזר ומעשיר

קצת חבל לי שמנהל הפורום לא משתתף ותורם לנו מהידע שלו...

ace,

אתה טועה (אך כמובן מוזמן לבדוק שוב).

לפי פרסומים לא רשמיים, ה-default האחרון (חברת PMI כמדומני) נתנה recovery של כ-20%. היתה קיימת כרית ביטחון של כ-1.1% ולכן כרית הביטחון כעת היא כ-0.3% (1.1-0.8). בהנחת recovery ממוצע של כ-30%, ה-default הבא (אם יגיע, לא עלינו) ייפגע בקרן ב-40% (0.3-0.7) ולכן ישאיר 60% תמורה. הפארי בספטמבר יהייה כ-124 ולכן במקרה default אחד יתקבל בספטמבר כ-74 אגורות לאגח (היום הוא ב-55).
אין לי נתונים על פשיטות רגל בתקופה של חודשים ספורים עבור חברות בדירוגים CCC-BB בינלאומיים אך תחושת הבטן שלי אומרת שהסיכוי "ללא יותר מאירוע אשראי אחד עבור 5 חברות רעועות ב-5 חודשים" הוא מעל 85%. אם אני צודק, אז לא - זה עולה על winner עשרות מונים.

בהצלחה,
pirate

תודה על הדיון הפורה
מה אתם אומרים על דלק ישראל ב', אמנם התשואה היא קצת פחות מ- 9% אבל ניראת טובה יחסית לסיכון
וגם צרניאק המליץ עליה וציין כי הם רכשו לאחרונה
ינון

האסטרטגיה שלי כיום היא... לשבת על הגדר, כאשר מתחילים לדבר על אגחים זבל, אבל ממש זבל, רק בגלל תשואה גבוהה, ללא קשר לאיתנות החברה, שעלו בפורום, בעוד שבעלות הסיכון הבינוני מדגדגותהפארי עם תשואה נמוכה, זה הזמן לדעתי לשבת על המזומן ולהמתין להזדמנויות, לדעתי בתוך חודשיים ניראה ירידת מחירים ועלייה בתשואות, זו דעתי.
בהצלחה 8-)

הלו ינון,
צר לי, איני מכיר - לא מתעסק באגחים בתשואות כאלו.

הלו motley,
אני חושב שאתה טועה בשתי נקודות. האחת, הוצגה פה קשת מאוד רחבה של אגחים מסוגים שונים. לפי אופי המשקיעים השונים ורוב ההצעות אינן "תשואה לשם תשואה" אלא הצעות מנומקות. בצורה קצרה,
1. הוצגו פה אגחים סולידיים למדי (סיכון בינוני-נמוך) בתשואות טובות מאוד של מעל 9%, כגון גלובל כנפיים (10% שקלי), אפריקה ישראל (12% צמוד), אפריקה נכסים (9% למיטב זכרוני צמוד), חנן מור (17% צמוד) גינדי (17% צמוד), צאם (11% למיטב זכרוני שקלי), ליברטי (15% צמוד) ועוד אחרים (והייתי מוסיף מצלאווי ג, 11% שקלי לאלו המעוניינים בסוג זה).
2. גם הוצגו אגחים בתשואות של 25%-60% שהן בסיכון בינוני גבוה, אך עדיין הסכנה מנוטרלת במידה רבה ע"י מזומנים/בטחונות/פעילות/בעלי עניין או הנחות אחרות (ורובם מנמקים את הסיבות להצעה) כגון סקיילקס, פטרוכימים, אלמוגים, אלביט הדמייה, נאנט, אנגל משאבים ועוד רבים.
3. ולבסוף הוצגו אגחים בסיכון גבוה מאוד, בו המציעים מסבירים מדוע כדאי לקחת את הסיכון כגון קמן/ישאל, אורד, אברות, אקסטרא, גלובל פיננס, טאוור ועוד אחרות.

הנקודה השנייה, התשואות באגח הלא מדורגות (שלא אומר דבר לגבי רמת בטחונם - רק מצביע כמה מטומטמים המשקיעים שעדיין מעדיפים דירוג מפוקפק על פני בטוחות, גם לאחר 2008) גבוהות מאוד, גם לאחר גל העליות בינואר. לדעתי המקום להיות בו הוא בשוק האגחים הלא מדורגים full-tilt.

ימים יגידו, מי משנינו צדק.
בברכה,

מה עם אלקטרה נד"לן אגח א'?

הלו ace,

נראה שהשתלטתי על הקישור הזה.

אני קניתי את אלקטרה נדלן ד (בנפילות הגדולות) אך כבר הספקתי למכרו באזור 85 (נדמה לי באזור 10% תשואה - לדעתי יש לא מעט אגחים עדיפים בתשואה כזו). זוהי חברה שאיני ממש עוקב אחריה, לכן אכתוב את שאני זוכר (לא בטוח שזכרוני אינו מטעני): יש לחברה מזומן אך לא במידה מספקת, יש לה נכסים מניבים טובים והון עצמי די גבוה. היו איתה שתי בעיות נוספות שגרמו לנפילת האגחים והן:
1. אי עמידה בקובננטים מול בנקים בגרמניה.
2. הורדת דירוג חוב.
אם זכור לי נכון, מאז היא מימשה בקנדה מימוש גדול שפתר את בעיית התזרים. לגבי חברות הדירוג - כבר הבעתי את דעתי לגביהן ונראה כי חלק מהשוק שותף לדעתי ולכן העליות הגדולות.

היום נראה לי אגח בסיכון בינוני-נמוך. אם התשואה מתאימה לך, איני רואה בעייה מיוחדת עם האגח (שוב - עד כמה שזכור לי מהניתוח שעשיתי אז).

בברכה,

עקב רצוני לא לתת לפוסט המעניין ביותר שנפתח פה בשנה האחרונה לגווע, אדבר על מספר אגחים שכבר הוזכרו כאן ולדעתי נסחרים במחיר מעניין.
אלביט הדמיה אגח א' - מדובר באגח קצר, מח"מ 1.1 ונסחר בתשואה שנתית של 53.5%. לפני כשבוע שילם 20% קרן (דבר חיובי לשם עצמו) ובעקבות זאת ירד המחיר ביום ה X מעבר לגובה התשלום ובכך הפך אגח זה לאטרקטיבי. תשלום האגח מותנה במימוש הנכסים בארה"ב כפי שדיווחה החברה. לדעתי אפשרי להחזקה לפירעון. למעוניינים בטרייד קצר יותר אפשר לקחת ולמכור בסמוך לתשלום הקופון הבא (לפני התשלום).
סקיילס אגח ז' - מח"מ 3.6, תשואה שנתית 20.77%. מכל הסדרות של סקיילס בסידרה זו הדיסקאונט הגדול ביותר. פוטנציאל העליה פה תלוי במימוש עתידי של מניות פרטנר. ביצוע העיסקה יוריד את המינוף ואף יעמיד נזילות לחברה ויתן יכולת לעמוד התשלומי האגח הקרובים.
קמן אגח ג' - מדובר על אגח בהסדר. במקרה שההסדר יצא לפועל קיים אפסייד גדול באגח כשהבעיה שהיא שביצוע ההסדר תלוי בהחלטת הבנקים. בסופו של דבר עיקר החוב של החברה הוא לבנקים ובפירוק הפסדם יהיה גדול, לכן סביר להניח שההסדר יתבצע ושבעל השליטה באמת יכניס כסף לחברה. האגח איבד כ 10% ביומיים האחרונים עקב מימוש נכס במחיר נמוך מהספרים ובעקבות החשש שהבנקים לא יאשרו את ההסדר.
כמובן שאגחים אלו הינם אגחים בסיכון גבוה וגם התשואה בהתאם (לא בדיוק מתאימים לכותרת של אגחים בתשואה 9% - 15%) :)

אהלן,

כל זמן שיש עניין, אני יכול לחזק את Gimmani לגבי ה-post, להסכים עם כל בחירותיו ולספק נקודת ראות נוספת:

1. אלביט הד אגח א - מסכים לגבי אלביט הדמייה ולהערכתי ישלמו. עם זאת, ההעדפה שלי נוטה יותר לכיוון אג 1 (שער 46, תשואה 53%, פארי 101, פדיון 50%-2013 50%-2014) - מדוע? באם יתקיים המימוש הגדול (שהוזכר), יש כסף בקופה עד לסוף 2013 ולכן מתוך הנחה ש-2013 תשולם, ישולמו ריביות וקרן של כ-62 אגורות (ותיוותר ייתרה של מחצית הקרן). לאותה תקופת זמן, ישולמו באגח א (שער 77, תשואה 53%, פארי 118, פדיון 25%-2012 25%-2014 50%-2013) כ-110 אגורות (ותיוותר יתרה של 20% מהקרן). כלומר, אותה תשואה על הכסף (62/46 == 110/77), אך יתרה הרבה יותר גדולה. מצד שני, אם לא יתקיים המימוש הגדול, החברה עלולה לגלוש להסדר שכנראה יפצה את אג 1, הרבה יותר מאגח א (עקב ההבדל הגדול מהפארי). המקרה היחיד בו אגח א עדיף הוא המקרה של יציאה להסדר ב-2013 שבתנאים הנוכחיים נראה בסבירות נמוכה ביותר. יש להדגיש, איני חולק על Gimmani שאגח א הוא אגח מעולה, אלא מצביע על כך שלדעתי אג 1 אף טוב יותר.
2. סקיילקס אגח ז - מסכים עם החברה (מתוך הפירמידה של בן דוב), מסכים עם הבחירה הספיציפית ומסכים עם הנימוקים. אוסיף ואומר שהקופונים באגח זה הם הגבוהים ביותר ולכן במקרה של קטסטרופה התמורה היא הגבוהה ביותר גם בתמורת המזומן (מתוך שלושת האגחים הארוכים ללא בטחונות - ז,ח,ט).
3. קמן - מסכים עם הבחירה. שימו לב למצב המשעשע שנוצר ... אפרסם פוסט נפרד ונראה מה יש לאנשים השונים לאמר.


חברים, אני אנסה להתחיל איזו שהיא פעילות בצורה של "זרקור: אגח XXX", על אגחים בתשואות גבוהות מאוד, אגחים נידחים, או סתם כאלו שתפסו את עיני. (מרמות סיכון שונות) על מנת שפעילות זו תעבוד, אצפה לשני דברים:
1. תגובות, הערות, תיקונים, תוספות (במיוחד כאלו שיאמרו שאינם מסכימים, ע"מ שגם אני אלמד ושאחרים יראו תמונה יותר עגולה) או כל דבר אחר שלכם.
2. הפניות לאגחים מעניינים מהמשתתפים (כך הנטל יתחלק בין החברים שיודעים לנתח).

מקווה שיעבוד, שכן - גם אני מחפש מידע חדש.

האגחים הראשונים אליהם אתיחס בשבוע הקרוב:
1. קמן אגח ג/ ישאל אגח ה.
2. אנגל משאבים אגח ו.
3. נאנט אגח ג.
4. ליברטי אגח ג.

אני רציתי לנתח את גמול אגח ב - אשמח אם מישהו ייקח את הכפפה ויעשה זאת.

בברכה,

אהלן,

שימו לב לאגח נוסף - דובר פה על אקסטרא אגח א וצויין כי נראה כי נסחר גבוה מדי לסיכון הגלום ומספר ימים לאחר מכן אכן הסיכון התממש - הבנקים שמטו את השטיח מתחת לחברה - והאגח איבד 40% בשבוע. עם זאת, שווה לעקוב - אולי תיווצר פה הזדמנות בקרוב.

בברכה,

שלום
אגח נוסף שנכנס בימים האחרונים לקטגוריית ה 9% - 15% תשואה הוא טאואר אגח ו'.
כבר דובר פה רבות על אגח זה ולכן רק אזכיר בקצרה שמדובר באגח צמוד לדולר, מח"מ 3.64, תשואה שנתית של 13.8%. בסוף ספטמבר 2012 יהפוך אגח זה לאגח להמרה כשמחיר ההמרה יהיה כ 120% מממוצע שער המניה ב 15 ימי המסחר האחרונים.
לאחרונה הורחבה סידרה זו בהנפקה למוסדיים שהתנפלו על הסחורה אך גם מיהרו לשחררה בחזרה לשוק והפילו את מחיר האגח. מחר מתוכננת הנפקה לציבור שספק אם תצלח עקב הירידה במחיר האגח. קיים כרגע לחץ שלילי על האגח כך שצריך להמשיך ולעקוב ולחפש התייצבות במחיר לפני כניסה אך בשער הנוכחי ללא ספק מדובר באגח מעניין בסיכון בינוני עם אופציה לאפסייד גדול במסלול המנייתי שלו.