אלביט הדמיה - תמונת מצב

יום שני בו רוכשת החברה, - הפעם רק 3.4 מש"ח - מחולקים כמעט שווה בשווה בין אגח ו' ואגח ז'.

על אגח ו' אלביט לא תרוויח רווחי הון - הקניות משרתות את ה -IRR למממן, על אגח ז' יש רווח הון של 70 אג על כל אגח שנרכש ב - 40 אג.

רווח הון צפוי מהרכישות עפ"י התמהיל עד היום - 100 מש"ח, תשואה שנתית למממן העסקה -30.5%

הנתונים כאן:
https://docs.google.com/spreadsheet/...GxmeDZoQkFpaFE

אודה על הסבר פשוט ונהיר -מדוע אגח 1 להמרה אינה משתתפת כמעט בחגיגה והאם צפויה לחגוג בהמשך!?

אגח א' אינה עולה משתי סיבות

1. החברה כמעט לא רוכשת אותם - אלביט מפסידה (הפסד הון) של כל מחיר הרכישה של האגח כי כל התשלומים הולכים ל - DB הממן העסקה.

2. הסיכון לחדלות פרעון של אגח א' עלתה בגלל שתוכנית הרכישה גוזלת 75 מש"ח מהקופה שממילא לא מספיקה לתשלומי 2013

"החגיגה " היא מראית עין. בגלל אופי ההסכם עם DB , יש חסם עליון למחירי האגח שמעבר לו הרכישה פשוט לא כדאית - החסם הזה קרוב מאוד

תודה לתשוובתך אולם שאלתי לגבי אגח 1 להמרה (האם תשובתך מתאימה גם לשאלתי!!?

אותו דבר

תודה

עפ"י המחזורים ביום חמישי והיום, והעובדה שהחברה לא דיווחה על רכישות ביום חמישי , נראה כי החברה הפסיקה לרכוש האגח.

שתי סיבות אפשריות -

1. המחירים נעשו גבוהים מדי
2. הנאמנים של האגח התעוררו סוף סוף והביאו בינתיים להפסקת הרכישות - חשוב להבין שלא מדובר ברכישת עצמית רגילה אלא רכישת אגח שמועבר לגורם מממן שהוא הנהנה מכל תזרימי המזומנים ממנו עד 30/4/2014 . על כל ש"ח של מימון , מפקידה אלביט 2 ש"ח של אגח כבטחון - עפ"י מחירי שוק.
מכיוון שהכסף לתשלומי 2013 לא בקופה, תוכנית תזרים המזומנים של החברה שהוצגה בדוחות אינה נותנת מענה ראוי, קיים פער גדול בין נכסים והתחיבויות - לא יעלה על הדעת שהחברה תשתמש בכסף בקופה ועוד תילווה על מנת לממן רכישת אגח שלמעשה יהיה בבעלות צד שלישי כמעט שנה וחצי ואין כלל חיסכון בצרכי תזרים המזומנים של החברה. זאת ועוד - במקרה של הסדר / חדלות פרעון, צד ג' זה יהפוך לנושה עפ"י הענ של האגח שבידו ולא עפ"י סכום המימון שנתן לחברה - מימן 75 מליון ש"ח ומחזיק כ - 300 מליון ע.נ.
נאמן שמאפשר כזה תרגיל, מבלי להיות בטוח שיש נכסים שיאפשרו תשלום לסדרה שהוא נאמן לה - פשוט מתרשל בתפקידו וחושף עצמו לתביעת נזיקים על הנזקים שנגרמו למחזיקים.

אם כל מחזיק פרטי שחושב שיש תהליך לא סביר, ירים טלפון / ישלח מייל לנאמנים , תאמינו לי הם יתחילו לרוץ ולדאוג לכיסוי תחת

גילוי נאות:כבר לא מחזיק אגח של אלביט הדמיה

שלום לקוראי ולכותבי הפורום, מכובדי,

האם אני מזהה נכון ל- 16:00 המשך רכישות של החברה?

על פי תחושתי, בהסתכלות בגרפים ומבלי שיש משהו מדווח במאיה זה נראה שאלביט או מי מטעמה חזר לקנות אג"ח מח"מ בינוני ב- 40% מהמתואם.

יתכן והעצירה ברכישות לא הובילה להתרסקות של האג"ח במחזורים גדולים והחברה שווה לקנות במחיר השוק.

לא וודאי, אבל כך זה נראה לפחות.

המשך מחזורים גדולים באג"ח בינוני, וכן בפלאזה המשך אסוף.

אין דווח, יתכן כחלק מאסטרטגיה חדשה ויתרונות חברה דואלית.

שוב, מחזור של > 25M ע.נ באלביט, מחזור גדול במיוחד בסדרות הבינוניות אלו שפורעות קרן כבר השנה.

סדרה ד הגדולה ביותר > 18M ע.נ.

פלאזה ב - מחזור של 10M.

נכון לשעה זו אין שום דווח במאיה.

יתכן והחברות מנצלות את הדואליות על מנת לא לדווח בשוטף על הקניות.

יש לשים לב, הפארי של האג"ח ~ 115-120אג בבינוניות, קניה ב- 45-55אג קונה את החוב בכ- 40% על המתואם.