ל- tby,
יתכן ודרוש שנוי נוסף בתעשיית ההסדרים בישראל שלהערכתי עוד נכון לנו ובמיליארדים רבים בשנתיים הקרובות.
כבר כעת בניגוד לעבר ממנה ביהמ"ש יועץ כלכלי ומשקיף לטעמו.
לדעתי דרוש שנוי נוסף: מרגע וחברה בורסאית או מדווחת מגיעה לצורך בהסדר בין אם ביהמ"ש מורה על כך (בעקבות פניית הנושים לביהמ"ש) או לחילופין בחברה מגישה בקשה להסדר על סעיף 350 לחוק החברות.
השופט בוחן את הנתונים - מסתכל כמה כסף יש בקופה, וקוצב סכום מסויים לטובת ההסדר. הכסף הזה נועד לממן את נאמני האג"ח שיתכן ובאותו הרגע יש למנות נאמן אחד לכל הסדרות על מנת להפחית עלויות או לכל היותר שניים: אחד לארוכות מול הקצרות ללא הבטחונות או אחד בעל הבטחונות המלאים אל מול הנושים ללא בטחונות \ חלקיים.
הכסף הזה יממן את קציני ביהמ"ש: יועצים כלכלים, משקיפים, כלכלנים, רו"ח.
מרגע יציאת התהליך לדרך מנהלי החברה לרבות דירקטורים, בעלי תפקידים יקבלו שכר ממוצע במשק כיום כ- 9000 ש"ח עד ליציאה מההסדר.
בכל מקרה, אם התהליך יסתיים מהר יותר מהצפוי וישאר כסף בקופה הוא יחולק לטובת בעלי התפקידים כולו ומהר.
המטרה: לעצור את האינטרס של עסקני ההסדרים (שכבודם במקומם מונח) והמנהלים שככל הנראה גם להם ברור שתפקידם יסתיים בקרוב למשוך את העניין זמן רב ככל האפשר.
כל מנהל שכיר שמונה על ידי בעל השליטה ומקבל שכר של 300,000 ש"ח ברוטו משמעותו כי שנה דחיה תכניס לו מעל מליון ש"ח נטו - כסף שיהווה מבחינתו קרש קפיצה לעתיד. הוא יכול להוריד את רמת הוצאותיו ולהתחיל להתכונן לחפושי העבודה הממתינים לו.
הנזק שנגרם לחברות הוא לא רק ריקון הקופה - לחברה עם נכסים של מיליארדים או במקרה של IDB עשרות מיליארדים וחובות של עשרות מיליארדים - הנזק גדול הרבה יותר מאשר 75M ש"ח מקופת ראש מגדל הקלפים.
1) חברות נינות תתקשנה לקבל פרויקטים מתוך ציפיה כי החברות הללו יתקשו בזמן לקבל מימון \ ההנהלה תהיה עסוקה בהסדר.
2) החברות ממשות מה שניתן ומהר על מנת לשלם חובות - לצורך כך שחקנים בשוק מנסים לקבל הנחות גדולות על מחיר אמיתי לחברות טובות עם עסקים טובים - לכולם ברור שהדם ברחובות וכשזה המצב המחירים צריכים להיות מחירי שחיטה.
3) שנה ושנתיים החברה מתעסקת בהסדרים שמטרתם (לכאורה) להטיב עם בעלי השליטה והמנהלים ולא עם פתוח עסקי חדש.
על כן, הייתי מצפה מביה"ש נניח במקרה של IDB לפני שנה לקצוב 15M ש"ח לטובת עשיית ההסדר. כל מי שימונה ע"י ביהמ"ש יאשר שיעשה את עבודתו גלובאלית. ביהמ"ש יפחית את השכר של מנהלי IDB אחזקות לשכר ממוצע במשק.
אני מאמין שכך זה היה נגמר לפי חצי שנה ובעלות הזאת.
לעניין IDB, האם לא נכון לדעתך שאת הקפאת ההליכים בפתוח ייזמו בעלי המניות החדשים ביום קבלת המניות על מנת שיהיה להם זמן להכניס משקיעים, לבצע התמחרות בינהם והכל תחת הגנתו של ביהמ"ש, כמו כן, לבקש לבית המשפט למנות קצין בודק לטעמו שיבדוק את כל מה שקרה בכור, דסק"ש, פתוח ואחזקות - אילו אישורים נתנו הדירקטוריונים, האם נעשו משיכות דוידנד בהתאם לחוק ועל פי חובת הזהירות הכללית, האם כל בעלי התפקידים מלאו אחר חובת הנאמנות לחברות? האם עסקאות בעלי עניין היו סבירות? ועוד כמה שאלות שקצין בודק יוכל לענות עליהן בעוד כמה חודשים טובים. בטוחני שצעד כזה של לקיחת מניות שליטה, הקפאת הליכים ארוכה בבת (אפשר תוך בקשה מיוחדת שביהמ"ש יאפשר תשלום ריבית לנושים כשהקרן מוקפאת על מנת לא לבצע העדפת נושים פוטנציאלית - כשהריבית משולמת בו זמנית לכל הנושים הפיננסים ולכן אין בה משום העדפת נושים), מנוי קצין בודק בחברה, בבת, בנכדה, בנינה ואולי אף מתחת.
