סיכום - השקעה סולידית אינה אומרת השקעה בטוחה (חובת קריאה)

ציטוט:

פורסם במקור על ידי gtb2236

אלון שלום
אני לומדת ממך הרבה, תודה לך. ויש לי שאלה: איפה ואיך ניתן לברר האם ואיזה בטוחות יש לאג"ח? אתה כמעט לא מתייחס לנושא הבטוחות בדיונים שלך. האם זה לא משמעותי מבחינתך?
יום טוב
תמר

את הבטוחות של אג"ח ניתן לראות בתשקף שלו (באמצעות אתר הבורסה/מערכת מאיה). עניין הבטוחות חשוב ביותר ומשמעותי, אך נעוצה כאן בעיה (ולכן אולי נראה שאינני מייחס לו חשיבות - למרות שהדבר אינו נכון).

הבעיה בבטוחות כפולה:

(1) ערך הבטחונות זה משהו יחסי ונתון לויכוח במקרים רבים. לדוגמה: נניח שיש בטוחה של קרקע, האם הערך שלה הוא לפי מחיר הקנייה, מחיר השוק, מחיר מימוש. כמו כן ערך בטוחה יכול להשתנות!

אך במידה והוא קיים, אני מאמין כי התייחסתי בעבר. להפך פעמים רבות ערך הבטחונות גובל תחום תחתון לירידה וניתן לנצל זאת...

(2) בגלל שאני עוסק פעמים רבות באגחים בתשואה גבוהה 0מה שנחשב אג"ח מסוכן או מכונה אג"ח זבל בחלק מהמקרים) - יוצא שעיקר העיסוק שלי הוא באגחים להם אין כלל ביטחונות!

דבר נוסף, למרבית האגחים בארץ אין בטחונות מעשיים (שקל לא מעניק בטחון לסדרה של מליונים). אותם אגחים שמראש יש אליהם בטחונות ממשיים הם אותם אגחים שנסחרים בתשואה נמוכה (שכן התשלום אליהם "מובטח") ולכן אינם באמת מעניינים (לפחות אותי).