ברור כשמש :d
תודה על ההסבר איש
התחלתי להיכנס לכל הסיפור של האג"חים לא מזמן
עוד שאלה ברשותך... מאחר שלכאורה אין סיכון באג"ח הספציפי הזה
מדוע הוא נסחר בתשואה כ"כ גבוהה? 13% היית קורא לזה מציאה?
ציטוט:
פורסם במקור על ידי ram
Printable View
ברור כשמש :d
תודה על ההסבר איש
התחלתי להיכנס לכל הסיפור של האג"חים לא מזמן
עוד שאלה ברשותך... מאחר שלכאורה אין סיכון באג"ח הספציפי הזה
מדוע הוא נסחר בתשואה כ"כ גבוהה? 13% היית קורא לזה מציאה?
ציטוט:
פורסם במקור על ידי ram
התשובה היא שמזהים את החברה כמסוכנת וזה נכון, אבל לא כולם שמים לב להבדלים המהותיים שבין סדרות האג"ח. אג"ח זה עם בטחונות טובים כמפורט בעוד שאג"חים אחרים של החברה ללא בטחונות.
אז השאלה מה יקרה אם החברה נניח תפשוט רגל, אז הנאמן יצטרך לממש את הנכס והנכס להערכתי משלם את האג"ח.
מציאה או לא? תשפוט בעצמך.
בהצלחה לצעיר מודל 1913.
עיינתי בתשקיף. זה מה שכתוב:
"החברה תהא רשאית להחליף את הרכוש המשועבד,
בנכס או זכות אחרת, ובלבד שהבטוחה החלופית תהיה
לפחות שוות ערך לרכוש המשועבד"
וגם:
"לאחר שהיתרה הבלתי מסולקת של קרן אגרות החוב
תםחת מ-84 מיליוני ש"ח החברה תהא רשאית להקטין
את היקף הרכוש המשועבד"
לכן עדין יש סיכון שבעל החברה ירצה להתחכם.
ובגלל זה הריבית מעל 10% למרות הבטחונות.
לדעתי האגח מאוד כדאי לאחר הירידות של היום
והיתי קונה אם לא היתי באופציות שהן יותר סולידיות :)
לאורי,
א. תודה על הבאת הציטוט.
ב. לא בגלל זה האג"ח מעל 10% אלא בגלל החברה.
למשל, אג"ח עם אותו בטחון ואותם תנאי תשקיף אך של חברה יותר יציבה היה באותה תשואה? השווה למשל לאמות/ גזית גלוב וכו,.
הרשום בתשקיף זה הוא מקובל.
מאידך, האג"חים בחברה זו ללא אותו בטחון הם בתשואה יותר גבוהה, ראה אג"ח 3 / 6.
אבל זה עניין לפרשנות. לדעתי התסריט שאתה מתאר איננו מעשי (התחכמות וכו'), האפשרות המעשית היא אם למשל החברה תרצה למכור את הנכס ותעמיד במקום ביטחון ראוי אחר. או למשל אחרי החזר נוסף הביטחון יהיה הרבה מעל החוב והחברה תרצה לשעבד את חלקו לטובת גורם אחר כמו למשל בנק שיתן אשראי.
אגב, אני רואה שגם אתה מודל ישן 1933, האם אתה ואופיר נמצאים באותו בית גיל הזהב? שמרו לי מקום כי אני באמת אצטרך עוד לא הרבה שנים להגיע לשם.
אז בהצלחה והיזהרו עם הקטטר.
שלום רם.
כמו שכתבתי - היתי קונה אותו אחרי הירידות של היום.
אבל אתה סומך יותר מדי לדעתי שאם ירצה להעמיד בטחון אחר
אז הוא יהיה "ראוי" - החברה סה"כ חייבת שהבטחון יהיה באותו ערך -
זה יכול להית גם מניות של ב.יאיר אם נשאר להם.
ודרך הגב - אני מודל יותר חדש ב-20 שנה אז אל תכתוב שאני מודל ישן :d
טוב, נשמור לך מקום במצודת אלנבי
אורי שלום,
אינני יודע מה אפשר דרך הגב,
אבל מאחר והתכוונת ל: דרך אגב. אז אי אפשר להעמיד כבטחון לאג"ח מניות החברה.
שימוש במניות לעניין אג"ח החברה יכול להיעשות רק במקרה של הסדר למשל בו ינתנו מניות כ"פיצוי" לדחיית תשלום או ל"תספורת". תסריט אפשרי לסדרות ללא הבטחונות.
אג"ח 5 הוא בסרט אחר.
ולעניין החשש שאתה מעלה בכלל:
התחכמות של בעל שליטה תוביל את מחזיקי האג"ח (דרך הנאמן) ואת הנאמן לפעול לדרישה ל"פרעון מיידי",דבר שיכול לגמור את החברה, אז אין פה אפשרות להפקרות שאתה מתאר.
סיכום עמדתי במשפט אחד לאג"ח זה:
"אג"ח בטוח של חברה פחות בטוחה."
האם מישהו יודע מה מצב הנכס נכון לכרגע? הסתכלתי באתר של הם וכל מה שהצלחתי זה לראות סרטון אנימציה
לאופיר,
היום עברתי שם ואפילו צילמתי עבורך, לצערי לא מצליח להעביר את התמונה, המבנה הושלם!
אם תהיה בסביבה (ככה במקרה אם תגיע לירושלים) ובא לך לראות (אין טוב ממראה עיניים...) המבנה נמצא ברחוב ינובסקי (דניאל ינובסקי), בסמוך לדרך חברון.
שלום לכולם
לאחרונה גם אני מוצא את עצמי מתעמק בשוק האג"חים וכמובן שאג"ח 6 של ב.יאיר צד גם את עיניי.
כמה שידוע לי איזה פרוייקט גדול שמשועבד לטובת האג"ח הזה.
כרגע התשואה ברוטו היא כמעט 50% על האג"ח כשיש פרעון קרן+ריבית בפברואר 2010.
זה נראה דירוג של אג"ח זבל. יש איזה קאטצ' מלבד הסיכון הרגיל?
הרעה ביכולת החזר החובות של החברה?
תודה לכולם
זיו
לזיו שלום,
אי אפשר להתייחס לכל הסדרות של אותה חברה באופן שווה ממספר סיבות ועיקרן מועדי פירעון ואיכות הבטחון.
סדרה זו היא המסוכנת ביותר של ב. יאיר, יש לה בטחון של מניות החברה בפרוייקט משרד החוץ, זהו לא הבטחון האיכותי ביותר לאור סיבות רבות ובפרט שהמכירות בפרוייקט "לא בשמים" עקב המשבר...
תוכל לבדוק את כל סדרות האג"ח של ב.יאיר ותמצא שלסדרה זו התשואה הגבוהה ביותר ובהפרש ניכר מהאחרות, ולא בכדי.
כדי להעריך מידת הסיכון /סיכוי עליך לקרוא את כל ההתפתחויות של החברה , מצבת ההתחייבויות והדוחות האחרונים.
אגב, ציינת "סיכון רגיל" מהו סיכון רגיל?
לחברה , בנוסף לאג"חים, חובות ניכרים לבנקים.
התפתחות מעניינת היתה במכירת אופציות לפרוייקט במשרד החוץ, קרא הודעות החברה ומהן תלמד שאם הדבר יצא לפועל (צריכים הסכמת הבנקים) אז כנראה המצב יהיה טוב , ובמידה ולא, יהיה לא טוב...
חשוב לעקוב אחרי ההתפתחויות בנושא בחודשיים הקרובים.