אורמת טכנולוגיות - לקראת רבעון 2/10. כלל פיננסים.

אורמת טכנולוגיות - לקראת רבעון 2/10
צפי להפסד על רקע האתגרים המשקיעים מחכים לברולי

ביום חמישי הקרוב תפרסם אורמת טכנולוגיות את התוצאות הכספיות לרבעון 2/10. צפי לתוצאות חלשות בהמשך לרבעון 1/10.
צפי לתוצאות חלשות. להערכתנו, החברה תציג ברבעון הנוכחי הפסד לפני מס של כ- 5 מ' $, בדומה לתוצאות רבעון 1/10
התוצאות חלשות נובעות בעיקר מהאתגרים התפעוליים שליוו את החברה ברבעון:
תחנת הכח צפון ברולי (50MW) הופעלה מסחרית בתחילת חודש פברואר 2010 בהספק של 17MW בלבד וגם ברבעון 2 פעלה בהספק של כ 20MW בלבד עם צפי להפעלה מלאה רק בסוף 2010.
המשמעות – הפרוייקט מביא תרומה נמוכה יחסית להכנסות החברה עם גידול חד בפחת ובמימון המשפיעים על הרווח הנקי. החברה העריכה בעבר כי הפרוייקט יגיע לתפוקה מלאה במחצית השניה של 2010.
התקלות בתחנת הכח פונה (30MW), תוקנו באמצע יוני ותרומת תחנת הכח ברבעון עדיין נמוכה.
תחנת הכח אמטיטלן (20MW) נפגעה מהתפרצות הר הגעש והושבתה למשך כחודש במהלך הרבעון. ההספק הנוכחי נמוך בכ 5-6 מגהווט מההספק המלא הצפוי לחזור בסוף רבעון 3/10. בנוסף לפגיעה בהכנסות צפוי גידול בהוצאות התחזוקה של הפרוייקט.
ירידה בתרומת מגזר המוצרים. ברבעון המקביל אשתקד היינו עדים להכנסות גבוהות ביותר של מגזר המוצרים (39.7 מ' $) ברווחיות גבוהה (31.3% גולמי). תוצאות הרבעון המקביל היו חריגות לטובה והרבעון הנוכחי יבטא רמה נמוכה בהרבה.
התפתחויות נוספות. במהלך החודשים האחרונים ביצעה החברה מספר מהלכים נוספים, לרבות:
רכישת מניות בחברה הבת. אורמת תעשיות רכשה במהלך החודשים האחרונים מניות אורמת טכנולוגיות בסכום של כ- 50 מ' $ תוך שהיא מאמינה בהזדמנות הקיימת במניה.
תכניות מימון. החברה תממן הקמת 3 פרוייקטים באמצעות ערבות של ממשלת ארה"ב בסכום של 350 מ' $ בריבית משוערת של כ 5%. במקביל בוחנת אורמת טכנולוגיות גיוס אג"ח בישראל בסכום של כ- 160 מ' $.
שת"פ ביפן. החברה הודיעה על הסכם שת"פ עם קבוצת JFR היפנית להקמת פרויקטים גיאותרמיים, הפוטנציאל הישיר ביפן אינו גבוה, אבל שיתוף הפעולה עשוי להיות מיושם גם מחוץ ליפן.
פעילות אקספלורציה באלסקה. החברה הודיעה בתחילת יוני על האצת פעילות האקספלורציה באלסקה, תוך שהיא נהנית מעידוד של הממשל המקומי.
התקדמות באינדונזיה. בחודש אפריל השנה דיווחה החברה על התקדמות לקראת חוזה מפורט.
תרחיש לשינוי במבנה השליטה. לפני כחוש וחצי הצגנו תרחיש אפשרי של כניסת משקיע אסטרטגי חדש לחברה. מאז התחממה הגזרה בין בעלי המניות לרבות מחלוקת בנוגע לדח"צים. נושא הדח"צים ירד מהכותרות, אבל להערכתנו הרוחות לא נרגעו.
לסיכום - צפי לדוח חלש (וצפוי לאחר רבעון 1/10) עם דגש על התמודדות תפעולית בהמשך השנה ומסלול הצמיחה העתידי. נבחן את מחיר היעד לאחר הדו"ח.