למה כ"כ משעמם בדולר? מיטב השקעות.

למה כ"כ משעמם בדולר? מיטב השקעות.


בניגוד לציפיות החליט הערב ( 28.07.10) הנגיד להעלות את הריבית ב - 0.25%.
המשמעות להערכתי, כי בתקופה הקרובה לא צפויה העלאה נוספת של הריבית וכאשר תהיה כזאת, היא צפויה להיות מתונה בלבד.
למרות שנושא הריבית נראה כסיבה מספקת לשעמום בשוק המט"ח בחודש האחרון, ישנן סיבות נוספות מעניינות לא פחות, אשר מובילות את שוק המט"ח המקומי לשיממון מוחלט.
אז מה בעצם גורם לשוק המט"ח המקומי להיות כל כך משעמם?
1. אפקט הזרים – המשקיעים הזרים לא מהווים שחקן בשוק המקומי במהלך החודש האחרון. למעשה המשקיעים הזרים החלו לצאת מהשוק המקומי כבר בחודש אפריל, דבר שבא לידי ביטוי בפיחות משמעותי בשקל מרמה של 3.69 ₪ לדולר ב- 15 לאפריל, לרמה של 3.89 ב-1 ליולי (פיחות של כ-5.4%).
מתחילת יולי, אנו לא רואים תנועות משמעותיות, מאחר שהזרים לא במשחק.
2. שוק ריביות רדום - ניתן למנות סיבות רבות לכך שהריבית לא צפויה להמשיך ולעלות, עם זאת שני גורמים מרכזיים לכך הינם חוסר הרצון לפתוח מרווח משמעותי ביחס לריבית הדולרית (אשר איננה צפויה לעלות בתקופה הקרובה) דבר שיביא להתחזקות השקל בניגוד לרצונו של בנק ישראל, כמו גם רצונו של בנק ישראל לא לפגוע בתחזיות הצמיחה וביציאה מהמיתון וזאת גם במחיר של אינפלציה קלה.
3. רגולציה בשוק המט"ח – לאחרונה עבר בכנסת החוק להסדרת זירות המט"ח. מאז כניסתו של החוק, אשר צפוי לפגוע משמעותית ברמות המינוף הניתנות על ידי החברות בתחום, חלה ירידה משמעותית בפרסום של חברות המט"ח השונות במדיה, במקביל לירידה משמעותית בפעילות הספקולנטים בשוק המקומי.
אם כן מה צפוי להעיר את השוק?
מאחר שלא צפוי מהלך העלאה נוסף של הריבית (על אף רצונו של הנגיד לקרר את שוק הנדל"ן) ולמרות החששות לאינפלציה, זאת בשל הסיבות שהוזכרו לעיל, ומאחר שגם הרגולציה שמעיבה על הספקולנטים לא תורמת להתעוררות בשוק, נותר לנו לחכות בשלב זה לחזרת המשקיעים הזרים לשוק המניות המקומי, דבר שיגרום לתנועות מט"ח משמעותיות יותר, כאשר התעוררות בשוק המניות תוביל חזרה להתעוררות בשוק המט"ח המקומי.
עד אז, פישר לא יצטרך להתערב בשוק המט"ח, למרות התחזקות השקל הנקודתית בעקבות העליה הקלה בריבית, ובכך לא ירגיז אף גורם ב-OECD (שם אינם מרוצים כלל וכלל מהתערבויותיו של פישר בשוק מטבע החוץ) והמסחר בצמד שקל-דולר, ימשיך לשעמם בתקופה הקרובה.
ומה עד אז?
בשלב זה לסוחרים בשוק המט"ח מומלץ לחפש ריגושים במקומות אחרים כדוגמת שוק המניות המקומי שצפוי להיות תנודתי, או לחלופין בשוק הסחורות באמצעות מסחר בחוזים עתידיים.