שלום אלון
מה דעתך לגבי משמעות העברת פולישק לרשימת שימור בהיבטי הסבירות לתשלום האגח?
האם ברשימת שימור ניתן לצפות לרווח הוני?
תודה
דניאל
Printable View
שלום אלון
מה דעתך לגבי משמעות העברת פולישק לרשימת שימור בהיבטי הסבירות לתשלום האגח?
האם ברשימת שימור ניתן לצפות לרווח הוני?
תודה
דניאל
להעברה לרשימת השימור אין קשר ישיר לסבירות לתשלום, יכול להיות קשר עקיף בגלל הסיבה להעברה, אך בכל מקרה הדבר היה משפיע באותה מידה גם ללא העברה לרשימת השימור במידה וזה היה המקרה.
כלומר - מה שחשוב זה האם החברה יכולה לעמוד בתשלומים. במסגרת ההסדר ניתנה תקופת חסד לחברה ובתקופה הקרובה היא צריכה לשלם ריבית בלבד.
תשלום הריבית צריך להיות מתזרים המזומנים של החברה. יכולת תשלום החוב לעומת זאת לוקה בחסר לפחות לפי הנתונים הפיננסיים הנוכחיים - אבל בדיוק בגלל זה התשלומים נדחו ונפרסו - כדאי לאפשר לחברה לשפר את מצבה לאורך זמן.
השקעה בנייר זה - לדעתי, צריכה להיות עבור רווח הוני ולא עבור תשלום כלל וההשקעה כן היא לתקופה של שנה עד שנתיים (בתלות בדוחות הפיננסיים העתידיים).
כעקרון נייר שנמצא ברשימת שימור סחיר פחות ולכן שינוי מהותי בגובה הנייר באופן חד מרוכך במידה מה (כלומר במידה של מגמה - עלייה או ירידה, יתרחשו באופן איטי יותר). בגלל שמראש אנו לא צופים זינוק גדול בטווח קצר - ההשפעה על חלק זה צניחה.
כמו כן יש להבדיל במקרים בהם המנייה נכנסת לרשימת שימור והאג"ח נשאר סחיר. יש השפעה (כמו שכתבתי תחת נושא אחר בימים האחרונים) אך שוב היא פחותה במידה גדולה עבור האג"ח.