אסטרטגיית שחקן מעוף לשבוע 3/5/09

אופציות
אסטרטגיית השבוע החולף היתה טובה ואיפשרה לכותבים לבחור באחת משתי אפשרויות. הראשונה, עצירה ב 4% טרם יום הזכרון, סגירת הפוזיציה והקטנת הסיכון. השניה, לאלה שהמתינו, רווח של למעלה מ 10% כתוצאה מעליה חדה במדד שהובילה לרווח גדול בפרפר. כפי שצפינו התנודתיות החדה היתה הפקטור המשפיע בגידור, ולכן לעיתים קרובות עדיף לשלב אסטרגיות רגועות דוגמת אוכף, יחד עם אסטרטגיות אגרסיביות דוגמת פרפר למיקסום רווחים. הדבר אפשרי, בפרט כשאנו רחוקים מהפקיעה, ולכן הסיכון הוא נמוך יחסית.
השבוע אני נותן סיכוי גדול יותר לירידות, כהמשך לסקירה, ולמעשה מכסה את כל האפשרויות למעט מדד עולה בחדות.

ההנחות בבסיס אסטרטגיה זו:
# סטיות התקן בשבועיים האחרונים עלו משמעותית מעבר לכל פרופורציה, ורק תנודה חדה (מעל 1.5% מניבה כסף).
# בשל אופריה מסוימת יחס ה CALL/PUT עלה חדות והקולים מתומחרים גבוה במיוחד.
# הסבירות לירידות או למדד מדשדש גבוהה מהסבירות לעליות ובפרט לעליות חדות.
# פריצת 800 טרם עמדה למבחן, ולכן איני ממהר לגזור מכך כי המדד ממשיך במגמת העליה.

האסטרטגיה המוצעת היא עפ"י מדד 810, ולכן יש לערוך התאמות כנדרש.

ראשית, בשל הסבירות הגבוהה יותר לירידות, ומחיר הקולים הגבוה נכתוב מדרוג עולה:
נמכורCALL 860.
נקנה CALL 870.

שוב, בשל המחירים הגבוהים של הקולים והערכתנו כי מדובר על שבוע דשדוש עם נטייה לירידות, נמכור CALL רחוקים מהכסף:
נמכור CALL 870.

לניצול מקסימאלי של שוק יורד או מדשדש, נבצע חוזה מוטה תטא:
נקנה PUT 840.
נמכור 2 יחידות CALL 840.

היחסים בין שלוש הגידורים הם 2 מדרוג עולה; 1 כתיבה חשופה ; 1 חוזה מוטה תטא.

כמובן שהרווח המקסימאלי הוא בשוק יורד. קיים גם רווח בשוק מדשדש, ואף בשוק העולה בצורה מינורית. החשש הגדול הוא מעליות חדות, ולכן אסטרטגיה זו מתאימה רק למי שסבור שתמו להן העליות החדות בבורסה לפחות לשבוע הנוכחי.

כבכל שבוע, גם הפעם הגידור מתאים לרווח של 10%.

בהצלחה !