גז טבעי - הזמן להשקיע?-מיטב

אייל לייזרוביץ

מחירי הגז הטבעי רשמו ירידות חדות בשנתיים האחרונות: גם בשנת 2008, במקביל לירידה החדה במחירי הסחורות, על רקע המיתון שפקד את העולם. ובשנת 2009, בניגוד גמור ל"ראלי" שחוו מחירי הסחורות, ובניהם מחיר הנפט שרשם עליה של מעל ל-100% מרמת שפל של כ-30 דולר לחבית לרמות הנוכחיות של כ-75 דולר לחבית נפט.
כאמור, הגז הטבעי לא השתתף בחגיגה, בין היתר על רקע היצע גבוה של גז בעקבות שיפורים הן בטכנולוגיות קידוח הגז והן בקיבולת אחסון והובלה של גז נוזלי (LNG – liquidified natural gas).

מאז שלהי חודש מאי אנו רואים שינוי בכיוון מחירי הגז, מה שעשוי לרמוז על שינוי מגמה. מחירי הגז החלו לעלות על רקע טמפרטורות גבוהות מהצפוי שנרשמו ברחבי ארה"ב, שהובילו לעליה בביקוש לגז טבעי מצד ספקיות החשמל, כאשר תחזית מזג האוויר גם לחודש יוני היא - חם. סיבה נוספת היא עונת ההוריקנים באוקיינוס האטלנטי ותחזית שלפיה קיימת הסתברות של 50% להוריקן במפרץ מקסיקו. הוריקנים שפקדו את המפרץ בשנים 2005 ו-2008 הובילו לירידה בתפוקה של 504 ו-384 BCF בהתאמה (כ-5% מהתפוקה של מפרץ מקסיקו).


גם אם בוחנים את היחס בין מחיר הנפט למחיר הגז ניתן לראות שינוי בכיוון. בתקופה האחרונה היחס בין חבית נפט לגז עמד על למעלה מ-20, היחס ירד לאחרונה לכ-15, אולם עדיין מדובר ביחס גבוה משמעותית מהממוצע הרב שנתי של כ-11 במשך השנים האחרונות וכ-10 בעשור האחרון.

ניתן להיחשף ישירות לגז הטבעי באמצעות חוזים עתידיים על הסחורה, לחילופין בדרך פחות יעילה, רכישה של ETF כמו (UNG United States Natural Gas Fund) או חשיפה עקיפה באמצעות מניות של חברות גז, כדוגמת חברות אמריקאיות (לא בהכרח המלצה להשקעה): DUKE ENERGY CORP (DUK), EXELON CORP (EXC) ואחרות.