סקירה מפי צוות ריל סטרים

להלן סקירה כלכלית שבועית על התפתחויות השבוע.



הסקירה גם מצורפת למייל בפורמת PDF.



תודה ושבוע מסחר מוצלח,



__________________________________________________ ________________________________________________





מבט מאקרו על שווקי המטבעות - 25/02/2009




היציאה מהמשבר ב2010 ??

הפד יכול להשתמש בכל כלי שהוא רואה לנכון כדי לצאת מהמשבר! כך ברננקי אומר מול כל העולם ובעיקר מול הcapitol hill וממשיך ואומר שהעולם ימשיך להיחשף למשבר והמגמה תהיה ירידה. בטווח הקצר ארה"ב תסבול מזה אבל לטווח ארוך, שנתיים שלוש, הוא רואה נקודת יציאה מהמשבר.

התל"ג והצרכן האמריקאי

המשבר הזה מבוסס על הלוואות. בעקבות זה הדרישה לביטחונות לרכישת נכס עומדת היום על 20% משווי הנכס (לעומת אפשרות ל100% מימון בעבר), חברות כרטיסי האשראי הפסיקו לתת אשראי לכל המבקש עקב סיכון התיק הפנימי.

במידה ותוך שנתיים הבנקים יצליחו לנקות את כל הנכסים הרעילים ,והספרים של כל הבנקים מאוזנים, עדין תיוותר הבעיה של הצריכה הפרטית ( 70% מהכלכלה של ארה"ב) והקושי של קבלת אשראי וכיסוי חובות. אם ההלוואות לא יזרמו לתוך השוק לא יהיה מה שיסובב את גלגלי הכלכלה.

בעיית האבטלה חוסמת את הצריכה הידועה של האמריקאים. תנאי השוק יוצרים חוסר יכולת למינוף. המינוף של ההון הפרטי חשוב לא פחות מכל תמריץ שוושינגטון יכולה להציע. אחרי הכול מה זה תוכנית התמריצים אם אנשים לא יוכלו למנף את ההון שלהם, איך ערך הבתים יעלה ?

השנים היפות של ארה"ב נוצרו על ידי גלגלי המינוף: הבנקים החזיקו יחס רזרווה נמוך חילקו הלוואות, אנשים צרכו יותר ועל אותו עיקרון וול סטריט יצרה את האג"ח מגובה משכנתאות. נוצרה בעיה, כדי לשוב לפריחה צריך למנף אבל פוחדים ואסור למנף כרגע... ומה יקרה אם היחס של הצרכנים לגבי מינוף השתנה? שום תמריץ שבעולם לא יעזור

לחיות בתקופה של משבר זה סוג של טראומה, אנשים יזכרו את התקופה לזמן ארוך וינקטו אמצעי בטיחות נוקשים כלפי ההון שלהם. השאלה האם המשבר הנוכחי הוא מספיק חזק כדי ליצור את האפקט הטראומתי? האם ברננקי צודק ותוך שנתיים ארה"ב חוזרת למסלול הבטוח? במידה וכן -עניין של שנים בודדות עד אשר יעבור זעם . מאידך, ייתכן וניראה הצגה חוזרת של המשבר הגדול והזכור בעולם שנמשך 10 שנים( 1930 עד 1940) האבטלה עמדה על 15% והיציאה ממנו לקחה עוד עשור בגלל חוסר צריכה. כל שנותר לנו הוא לקוות שבן ברננקי צודק.

תגובת השוק

סוחרי המט"ח הטו אוזן קשבת לעדות של בן ברננקי . לפי תחילת העדות היורו דולר טיפס לגבהים של 1.2850 . אחרי ששמעו כיוונים אופטימיים ונכונות להמשך פעולות אגרסיביות לטיפול בבעיות. הדולר דחף את היורו לאזור ה 1.27 הסוחרים יודעים להעריך את הנכונות של ארה"ב לטיפול אגרסיבי. היום היורו דולר חזר לרמות שמעל ל 1.2870 (נקודה חשובה בשוק) ונקודת התנגדות איזור בעייתי למסחר.

גוש היורו

נשיא צרפת נתן דוגמא קלסית השבוע לחוסר התמודדות שלהם עם המצב ואמר שיש סיכוי שמצב הבנקים באיחוד האירופאי יחמיר. המצב הכלכלי שם מחמיר מחודש לחודש. המנהיגים ממשיכם להתעלם מרצינות הבעיות שעולות לפני השטח, הסיבה כנראה שהם חיים במשבר כבר ממלחמת העולם השנייה לעומת ארה"ב שיצאה מנקודת פריחה כלכלית

מבחינה טכנית המחסום הקשה ביותר בדרך ל 1.20 יהיה איזור ה 1.24 – 1.2450 שמלווה בהיסטוריה עקובה מדם, בעליות ובירידות. אחרי פריצה של איזור הספרות הזה, הדרך סלולה לכיוון ה 1.20 ומשם נתחיל להעריך את השוק מחדש.