צפי הריבית ל2010, משמעות לאג"ח.

להלן כתבה הצופה ריבית גבוהה יותר מהערכות שנשמעו עד כה.
ספק אם רמת הריבית הכה גבוהה המצויינת בכתבה אכן תתגשם, אך אין ספק שהעלאות ריבית תהיינה.

המשמעות: נפילה במחירי האג"חים הסולידיים (עכב תשואתם הנמוכה).

לעיונכם,

ג'יי.פי. מורגן על ישראל: הריבית תגיע ל-4% במהלך המחצית הראשונה של 2010
בבנק ההשקעות צופים כי הלחץ האינפלציוני הגובר יביא להעלאת שיעור הריבית בקצב הגבוה מההערכות המקובלות כיום במשק
יונתן גורודישר 16:31 | 20.12.09
הלחץ האינפלציוני יגבר ובנק ישראל יגיב בהעלאת שיעור הריבית ל-4% במהלך המחצית הראשונה של שנת 2010, כך צופים בבנק ההשקעות ג'יי.פי. מורגן בסקירה. עוד, הצמיחה במשק תגיע ל-4.5% בשנת 2011, הדומה לרמת הצמיחה לפני המשבר.

לפי ג'יי.פי מורגן, במהלך שנת 2010 בנק ישראל לא יצליח לשמור על שיעור האינפלציה שיחרוג מהיעד ואף יגיע אל מעל ל-4% במחצית הראשונה של השנה. נזכיר כי יעד האינפלציה השנתי של בנק ישראל הוא בין 1% ל-3%.

התגברותה של האינלפציה תוביל את בנק ישראל להעלות את שיעור הריבית במשק לרמה של 4%, טוענים כלכלי בנק ההשקעות. רמת ריבית זו הינה גבוהה מההערכות הרווחות כיום.
באשר לתוצר, בבק ההשקעות צופים כי השנה תסתיים ללא שינוי, כשבמהלך שנת 2010 המשק יתרחב בשיעור מוגבר של 3%, עד לרמה של 4.5% במהלך שנת 2011.

רם שלום ,
אכן הריבית תעלה די בוודאות במהלך השנה הבאה , אני מסופק לגביי הרמה הגבוהה בכתבה שהראית ( אני צופה ריבית בעוד שנה מהיום סביב 2.75 )..
ואכן ללא ספק העלאת הריבית וזה פחות משנה אם לרמה של 4% או לרמה של 2.75% תגרום לירידת מחירים (תיתכן חדה ?!?!? ) באגחים הממשלתיים הן הצמודים והן השקליים מכמה סיבות.
סיבה שדי יהיה קל לכולם להבין ואשמח לחוות דעת אחרת או דומה..
אזי הסיבה היא שכאשר הריבית תעלה , אז אנשים שמושקעים באפיקים סולידיים קרי אגח ממשלתיות או אגחים קונצרניות בעלי דירוג גבוה יוכלו לקבל תשואה די דומה בפקדונות בבנק ששם הרביות יעלו והאטרקטיביות שם תגדל משמעותית לעומת הריביות השוררות שם כיום. תהליך כזה אף יגרום לחץ של מכירות כלומר עודף היצע שיוריד אף יותר את המחירים ..
וכך ייוצר מצב בעוד מספר חודשים או שתתחיל מסכת העלאות הריבית של בריחה מאפיקים אלו אל הפקדונות וזאת למרות שאנשים אמורים להישאר שם עד פידיון ולא לשים לב בדרך להפסדי/רווחי הון שנוצרים להם.
מקווה שעזרתי , ברור שיש סיבות יותר כלכליות שגם אותם קל להסביר אבל זו לפי דעתי הכלכלה האמיתית + הפסיכולוגיה של האנשים שמשפיעה המון כפי שכולנו יודעים על ההחלטות..

דור לי שלום,
תודה על הדברים,
ברשותך הסבר אחר ופשוט, אג"ח ממשלתי הונפק בריבית מסוימת בהתאם לרמת הריבית באותה העת, כשתעלה הריבית האג"ח הממשלתי החדש יונפק בריבית נקובה גבוהה יותר והוא זה שיהווה המתחרה לאג"ח הממשלתי הקיים.
כעת, מי שירצה למכור את האג"ח הישן יצטרך להשוות תשואה ע"י הורדת המחיר.

עוד דעה :
מנכ"ל הקרנות של רוטשילד: "ההסדר החדש של אפריקה מתקן עיוות גדול שהיה בהסכם המקורי"
גיל נויברגר, מנכ"ל קרנות הנאמנות באדמונד דה רוטשילד, מתייחס בראיון ל-BizportalTV לירידות האחרונות בשוק האג"ח ומתעדף את האפיקים השונים לקראת שנת 2010
יונתן גורודישר 20:21 | 20.12.09
עליית התשואות בשוק אגרות החוב בארצות הברית ובשווקים נוספים בעולם יחד עם העלאת הריבית על ידי בנק ישראל, המייצרת אלטרנטיבת השקעה טובה יותר כמו גם גל ההנפקות בשוק האג"ח הקונצרני, הן העומדות מאחורי הירידות הנרשמות מאז תחילת החודש בשוק האג"ח, כך אומר ל-BizportalTV גיל נויברגר, מנכ"ל קרנות הנאמנות בבית ההשקעות אדמונד דה רוטשילד.

"אנחנו רואים בחודשים האחרונים שבנק ישראל מעלה את הריבית", מציין נויברגר ומוסיף שהתשואות האלטרנטיביות, גם אם עדיין נמוכות, הינן עדיין עדיפות על אלו שהתקבלו בחודשים האחרונים. "אנחנו צופים שמגמה זו תימשך".

מדד התל בונד השקלי הושק בתחילת החודש ורשם מאז ירידה של כ-2%. בהתייחסות לכך, אומר נויברגר כי הסיבה לירידות נעוצה ב"מרווחי התשואות הנמוכים בין אגרות החוב הממשלתיות לבין הקונצרניות הכלולות במדד... כמו כן, באכזבה מהיקף הכספים שגייסו תעודות הסל להשקעה במדד".
"ההסדר החדש של אפריקה מתקן עיוות גדול שהיה בהסכם המקורי", אומר נויברגר באשר להסדר החוב באפריקה. בבית ההשקעות רואים בחיוב את הסכם הפשרה שהושג, אשר מהווה תיקון מסויים להסדר הקודם בו לא הייתה העדפה בין סדרות האג"ח השונות. "בהסדר החדש יש תיקון חלקי של העיוות".

בהסתכלות לשנה החדשה, נויברגר מציין כי העלאות הריבית על ידי בנק ישראל צפויות להימשך ועל כן יש להעדיף אגרות חוב בעלות מח"מ קצר או בינוני. בשאלת אפיקי ההשקעה השונים, נויברגר הסביר כי הוא מעדיף אגרות צמודות מדד, תוך העדפה לאג"ח קונצרני, משום ש"בנק ישראל לא מנהל מערכה נחרצת כנגד האינפלציה". הוא מוסיף, כי "התשואה באגרות החוב הממשלתיות איננה מעניינת".

שלום

מה דעתכם על ממשלתיות בריבית משתנה בתסריטים כאלה של העלאת ריבית חדה או מתונה, האם צפויים שם רווחי הון?

הכוונה שלי לממשלתית צמודה 817.

תודה.

אני פשוט שמח שהם הגיעו להסדר... :)

מבהיר שלום,
ככלל בתקופה של העלאות ריבית אג"ח בריבית משתנה הוא בהחלט פתרון.
לגבי הספציפי שציינת, תשואתו כעת בסביבות 1.9% שזה מתחת לרמת האינפלציה, כלומר: הפסד ריאלי.
לשיקולך ובברכה.