אג"ח ממשלתיות

אג"ח שקלית
אג"ח שקלית המונפקת לתקופה של מעל שנה ומשלמת ריבית קבועה שאינה צמודה למדד המחירים לצרכן; אג"ח מלווה קצר מועד" (מק"מ) – סוג של אג"ח שקלי לזמן קצר (לרוב כשנה), כשבסוף התקופה מקבל המשקיע 1 שקל לכל ערך נקוב, ולכן במהלך התקופה המק"מ ייסחר כמובן בפחות מ-1 שקל, וההפרש במחיר יבטא את התשואה הצפויה; אג"ח צמודה הנקראת "ממשלתית צמודה" המשלמת ריבית קבועה שצמודה למדד המחירים לצרכן ואג"ח בריבית משתנה המשלמת ריבית שמשתנה בהתאם לממוצע שינוי ריבית המק"מ.


אג"ח חברות
הסוג השני הן כאמור אג"ח של חברות, הנקראות "אג"ח קונצרניות", המונפקות על ידי חברות ציבוריות. כמו באג"ח ממשלתיות, גם כאן, יש אג"ח המשלמות ריבית קבועה או משתנה, אשר צמודה או לא צמודה למדד המחירים לצרכן. ההבדל העיקרי בין אג"ח ממשלתית לאג"ח קונצרנית הוא ברמת הסיכון של מנפיק האג"ח. באופן טבעי, מדינות יהיו בעלות כושר תשלום יציב יותר בהשוואה לחברות מסחריות שיכולות להיקלע לקשיים פיננסיים ולהתקשות לעמוד בתשלומי הריבית והקרן של האג"ח.


אג"ח להמרה
הסוג השלישי הוא אג"ח להמרה - איגרות חוב קונצרניות, שניתן להמירן לנכס אחר, לרוב למניות רגילות של החברה שהנפיקה את האיגרות - על פי יחס המרה שנקבע מראש.


כיצד נקבע מחיר האג"ח?
כל אג"ח נסחרת בבורסה ועל כן המחיר שלה, כמו גם התשואה שלה, משתנה בכל רגע. מחירה של איגרת החוב דינמי ומושפע מכמה גורמים בהם שיעור הריבית במשק, משך החיים של האיגרת, רמת הסיכון להסדר חוב (ככל שהדירוג גבוה יותר – לדוגמה AAאו A גדול הסיכוי להחזר החוב במלואו), ועוד.


חישוב תשואת האג"ח
כדי לחשב את התשואה שתתקבל במקרה של החזקת האג"ח עד לפדיון, צריך לשקלל את מחיר האג"ח יחד עם תשלומי הריבית הצפויים להתקבל בדרך ואת המועד בו תוחזר הקרן למשקיע. כך למשל אם לאג"ח ל-5 שנים יש ערך נקוב של 1000 שקל וריבית של 100 שקל בשנה, הרי ששיעור הקופון שלה הוא 10%. בכל שנה יקבל המלווה 10% על האג"ח ובשנה החמישית הוא יקבל את סכום הקרן פלוס הריבית. התשואות משמשות לניתוחים מתוחכמים על ידי סוחרים שעשויים לקנות ולמכור אג"ח עם מועדי מכירה שונים.


כיצד סוחרים באג"ח ממשלתית?
המסחר באג"ח בישראל מתבצע על פי כללי המסחר בניירות ערך בבורסה. באופן טבעי קיימת חשיבות למיומנות של רוכש האג"ח אך את ההשקעה באג"ח ניתן לבצע גם דרך מסחר עצמאי בבורסה או דרך קרנות המתמחות בתחום.


יתרונות השקעה באג"ח ממשלתית
היתרון המרכזי באגרת החוב הממשלתית הוא כאמור הביטחון שהיא מספקת למשקיע, מאחר שהסיכון לאי החזר נמוך מאוד. יתרה מכך ההשקעה באג"ח נחשבת לסולידית למדי (התשואה בהתאם נמוכה יחסית) כך שהיא מהווה מעין חוף מבטחים לעומת המסחר במניות ואופציות המתאפיינים ברמות סיכון גבוהות יותר.

הפניקס

יש עניין סביב החלטת ריבית הקרובה, ואם היא תהיה החלטה להוריד זה כנראה יתחיל מהלך של הורדות בשנה הקרובה