סקירה מבית השקעות IBI

מדדי המניות רשמו שבוע חיובי עם עליות של כ- 2.5% במדדי ה- SP500 והנאסד”ק וכ- 1.6% במדד ת”א 35.


העליות נרשמו בעיקר על רקע פרסום הדוחות הכספיים לרבעון השני. אף כי תוצאות הרבעון משקפים את נזקי הסגרים בכלכלות הגלובליות הם הפתיעו לטובה. מחד, התוצאות משקפות אמנם ירידה מצטברת של כ- 34% ביחס לרווחים שנרשמו ברבעון המקביל שנה שעברה, הירידה החדה ביותר שנרשמה מאז משבר 2008. מאידך, למעלה מ- 80% מהחברות שפרסמו דוחות עד כה, הצליחו לעקוף את תחזיות הרווח המוקדמות. נראה שהמסקנה של השוק הייתה שאם ברבעון הגרוע ביותר חברות הצליחו להפתיע לטובה אזי יש מקום לאופטימיות. כמו בכל התקופה בלטו לטובה ענפי הטכנולוגיה והבריאות לעומת תחום האנרגיה שבלט בשחיקת רווחים. כמו תמיד בשוק ההון, מה שקובע את המגמה זה רמת ההפתעה. בשל הקושי לערוך תחזיות בתקופה זו של אי ודאות, הונמכו הציפיות המוקדמות באשר לרבעון וכך כיום מצליחות חברות רבות להכות את התחזיות ואפילו בשיעור חד. שוב ניתן להיווכח כי שוק ההון מסתכל קדימה ומגיב הרבה לפני האירועים.


נתוני התעסוקה שפורסמו בסוף השבוע שקפו תוספת של כ- 1.8 מיליון משרות חדשות ביולי ורמת אבטלה של כ- 10.2%. נתונים אלה משקפים מגמה של שיפור ביחס לחודש הקודם וביחס לתחזיות המוקדמות ומשקפים את המשך החזרה לפעילות.


על אף השיפור בנתונים, ממשיכים בארה”ב בפעילות לגיבוש תוכנית סיוע נוספת הכוללת בעיקר המשך תשלומים לבלתי מועסקים. אולי בארה”ב, מבינים יותר, את הצורך בתוכניות סיוע על אף כי כבר נכון להיום הוזרמו שם הרבה יותר כספים מבכל מקום אחר. אולי הקרבה לבחירות הופכת את הצעדים ליותר פופולאריים בקרב המחוקקים ומקבלי ההחלטות? בארץ אנחנו ממשיכים בויכוח על התקציב מה שיכול לקרב מערכת בחירות נוספת ולהעיב על המצב הפיסקלי המקומי.


הסמיכות לבחירות בארה”ב גורמת לטראמפ לחמם שוב את הגזרה מול סין והפעם איסור על חברות אמריקאיות לבצע עסקאות עם פלטפורמות חברתיות דוגמת טיקטוק. כנראה נחווה עוד לא מעט עליות ומורדות מסוג זה בעתיד הקרוב במטרה לזכות בנקודות בגזרת משבר הסחר, דווקא כשחשבנו שהנושא כבר מאחורינו.


בארץ, בנק ישראל ממשיך לשמש כמבוגר האחראי ולהיות נוכח בשווקי החוב עם רכישות באפיק האג”ח הממשלתי של כחצי מיליארד ₪ במהלך יולי, משמעותית פחות ביחס לחודשים קודמים בה הסתכמו הרכישות סביב 4-6 מיליארד ₪. בשוק האג”ח הקונצרני רכש הבנק כ- 0.6 מיליארד ₪ בלבד, מתוך תוכנית של כ- 15 מיליארד ₪ עליה הודיע בחודש שעבר. נכון להיום, לא רואים בשווקים בעיית נזילות או תמחור בשל מיעוט הרכישות, אך ללא ספק תוכניות הבנק המרכזי מספקות כרית בטחון למשקיעים.


שבוע מעניין לפנינו של המשך דוחות כספיים בארץ ובחו”ל, נתוני אינפלציה ואולי תתקבל הכרעה בנושא התקציב בארץ.


מקור