סביבת האינפלציה לא מתבססת ביעד, העלאת הריבית מתרחקת

*מדד דצמבר ירד ב-0.3% ,האינפלציה לשנת 2018 הסתכמה ב 0.8% בלבד.

*תחזית האינפלציה לשנת 2019 עומדת על 1.1%. נציין, כי בחודשים האחרונים התגברו הגורמים אשר תומכים בהתמתנות האינפלציה.

*בהתבסס על תחזית האינפלציה, וכל עוד בנק ישראל שואף להביא את האינפלציה למרכז היעד, העלאת הריבית מתרחקת.

גם בשנת 2018 נותרה האינפלציה מתחת ליעד יציבות המחירים

מדד המחירים לצרכן לחודש דצמבר ירד ב-0.3%,לעומת צפי לירידה של 0.2. עיקר הסטייה ביחס לתחזית הגיע מסעיף הדיור (שכ"ד), אשר נותר יציב לעומת צפי לעליה, וממחירי ההלבשה, אשר עלו באופן מתון יותר. מנגד, מחירי הפירות והירקות ירדו בפחות ממה שהונח.

בסיכום שנת 2018 עלה מדד המחירים לצרכן ב-0.8% בלבד (%0.4 ב-2017), לאחר שבחודשים יוני-נובמבר 18' התייצב קצב האינפלציה מעל הרף התחתון של היעד (כ-1.2% בממוצע(.

הסעיפים המרכזיים שתרמו לאינפלציה החיובית בשנה החולפת היו ירקות ופירות ודיור (גם מחירי המזון, אך תרומתם צנועה יותר). על אף משקלו הנמוך (%3.1 מהמדד הכללי), סעיף הפירות וירקות שינה מגמה ב-2018 ותרם %0.3 לאינפלציה (רשם עליה חדה של %12.4) קצב העלייה של סעיף הדיור )כרבע מהמדד( התמתן אמנם )מ-%2.4 ב-2017 ל-%1.9) אולם תרומתו לאינפלציה נותרה מהותית (תרם %0.5 למדד).

על אף העובדה שהשקל פוחת ב-2018 בכ-%3 מול הסל (מזה: פיחות ניכר מול הדולר, בשיעור של כ-8%) ,בניגוד למגמה בשנים קודמות, האינפלציה השנתית החמיצה שוב את היעד.

שיעור האינפלציה החזוי לשנת 2019 עומד על %1.1 .נציין, כי בחודשים האחרונים התגברו הגורמים אשר תומכים בהתמתנות האינפלציה:

*השקל חזר להתחזק (תוסף מתחילת השנה בכ-%2 מול הדולר ומול הסל).

*שוק העבודה נותר "הדוק", אך השיפור בנתונים נעצר, בפרט נבלמה הירידה בשיעור האבטלה, ושיעור המשרות הפנויות התייצב ("המשק בתעסוקה מלאה"). בנוסף, להערכתנו, קצב עליית השכר הריאלי צפוי להתמתן, בהתחשב בעובדה שזה הושפע בשנים האחרונות מהעלייה החדה בשכר המינימום, שלא צפויה להימשך.

*ההאטה בכלכלה הגלובלית (בפרט סין) אינה חיובית למחירי הסחורות.

בהתבסס על תחזית האינפלציה, וכל עוד בנק ישראל שואף להביא את האינפלציה למרכז היעד, העלאת הריבית מתרחקת.

https://www.discountbank.co.il/DB/pr...nomist-reviews