העונה החמה: מתי כדאי להשקיע באג"ח צמודות מדד

בפרסום המדד האחרון ביוני, נכנסה האינפלציה בישראל ב-12 החודשים האחרונים לתוך יעד האינפלציה של בנק ישראל, וזאת לאחר תקופה ארוכה שבה התרגלנו לסביבת אינפלציה נמוכה ואף דיפלציה. גם בעולם, מגמת האינפלציה מתחילה להשתנות ולהתחזק. אינפלציית הליבה בארה"ב (בנטרול השפעות מחירי האנרגיה) הסתכמה ביוני בכ-2.3%, ובגוש האירו בכ-1%. זאת, לאחר שגם בעולם התקיימה עד לאחרונה סביבת אינפלציה נמוכה.מלחמת הסחר העולמית, שמתבטאת, בין השאר, בהעלאת מכסים, נותנת תמיכה להמשך עליית מחירי הסחורות ומוצרי הצריכה בעולם. המשק הישראלי הוא משק פתוח, ולכן מושפע מעליית המחירים העולמית, שמגדילה את האינפלציה המיובאת. לא בכדי, ממוצע החזאים בשוק ההון עלה מתחזית שנתית של 0.9% ל-1.1%. גם חטיבת המחקר של בנק ישראל העלתה את התחזית ל-1.4%.נוסף על ההשפעות העולמיות, יש גורמים פנימיים במשק הישראלי, שתומכים בעליית מדד המחירים לצרכן. אחד מגורמים אלה הוא האינטרס של בנק ישראל לעמוד ביעד האינפלציה בטווח של 1%-3%. בנק ישראל רוצה לשמר את האינפלציה סביב היעד, ולכן הוא צפוי לשמור על מדיניות מוניטרית מרחיבה ולא לעלות ריביות בצורה מהירה. האינפלציה צפויה לקבל תמיכה גם משוק העבודה, שנמצא במצב טוב מאוד, עם אבטלה בשפל ושיעורי השתתפות ותעסוקה סביב רמות השיא ההיסטוריות.יש לציין כי בעקבות העלייה בסביבת האינפלציה, שוק האג"ח התחיל לתמחר מחדש את איגרות החוב, ובאחרונה ראינו מגמה חיובית באפיקים הצמודים, שצפויה להימשך אם סביבת האינפלציה תמשיך לעלות כאמור.

https://www.globes.co.il/news/articl...249109&fid=585