פוקוס מאקרו
ארה"ב
שוק המניות האמריקאי התאושש בצורה חדה
שוק המניות האמריקאי התאושש בצורה חדה וזאת מיד לאחר היוודע ה-Brexit וכיום הוא נסחר ברמות שיא היסטוריות. נראה כי הסיבה העיקרית לכך נובעת מהדו"חות הטובים יחסית שמפרסמות החברות האמריקאיות. הסטטיסטיקה מראה כי למעלה מ-80% מהחברות "הלא פיננסיות" הכלולות במדד S&P 500 שכבר פרסמו דו"חות - הכו את תחזית הרווח הנקי.ומה לגבי ריבית ה-Fed?
השוק מתמחר סיכויי של 10% להעלאת הריבית בישיבת הפד הקרובה בתאריך ה-27 ליולי, אולם הסיכוי להעלאת ריבית ב-0.25% עד סוף השנה (בישיבה של ה 14 לדצמבר) חזר לרמה של קרוב ל- 50%- רמתו לפני ה-Brexit.מהי עוצמת הפגיעה של ה-Brexit על גוש האירו?
אירופה
הזמן חולף ונתוני המאקרו מעידים על עוצמת הפגיעה של ה-Brexit; בסוף השבוע פורסם מדד מנהלי הרכש באירופה ובבריטניה ונראה כי בגוש האירו נרשמה בחודש יולי ירידה קלה בלבד ברמת הפעילות, שכן מדד מנהלי הרכש המשולב של Markit ירד קלות לרמה של 52.9, וזאת לעומת 53.1 בחודש יוני. לעומת זאת, המדד המשולב בבריטניה ירד בחודש יולי בחדות לרמה של 47.7 נקודות, רמה המסמלת התכווצות בפעילות. הכותרת בהודעה לעיתונות של Markit הייתה כי:"כלכלת בריטניה התכווצה בקצב המהיר ביותר מאז תחילת 2009...". למדד מנהלי הרכש של Markit יש מתאם סטטיסטי גבוה עם התפתחות תוצר, כך שעל פי נתון זה צפויה ברבעון השלישי ירידה בצמיחה בבריטניה.ההוזלות "החד פעמיות" חוזרות
ישראל
משרד האוצר הודיע בשבוע שעבר כי החל מחודש אוקטובר יוזלו מחירי ביטוח החובה בשיעור של 15% וכי הוא שוקל הענקת פטור ממכס על יבוא עגבניות בחגים וביטול של המכס על יבוא דגי מאכל עד 2018. אם נוסיף לכך את הירידה שהייתה לאחרונה במחירי הנפט בעולם, אזי אנו שוב מקבלים סביבת אינפלציה אפסית.ירידה בייצוא הישראלי
המדד המשולב לבחינת מצב המשק של בנק ישראל עלה בחודש יוני בשיעור דל של 0.1% וזאת לאחר שבחודש מאי נרשם גידול בשיעור דומה. בבנק המרכזי טוענים כי קצב עליית המדד, נמוך במעט מקצבו בשנת 2015. מתחילת השנה, עלה המדד בקצב חודשי ממוצע של 0.08% וזאת לעומת עלייה חודשית של 0.16% ב-2015 ו-0.19% ב-2014. בנק ישראל מציין כי הירידה בייצוא הישראלי היא הגורם העיקרי לדעיכה במדד, ומנגד הפדיון בענפי המסחר והשירותים והצריכה הפרטית מקזזים את ההשפעה השלילית של הירידהביצוא.
פוקוס מניות
ישראל
שבוע המסחר בישראל הסתיים בעליות שערים נאות כאשר לחיוב בלט מדד הגז והנפט אשר עלה בכ-3.5%. העלייה מגיעה בהמשך לאפשרות המיזוג בין החברות הפועלות בתעשייה ובהמשך לפישוט המבנה הארגוני בשותפויות. מנגד, מדד ת"א תקשורת ירד בשיעור של כ-1.5% וזאת על רקע טלטלות רגולטוריות.
חנל יהש- יחידות ההשתתפות של "חנל" בלטו על רקע האפשרות למיזוג השותפויות המחזיקות את "ישראמקו" וזאת על מנת לייצר מבנה ארגוני פשוט יותר. יש לציין כי "חנל" הינה בעלת המניות הגדולה ביותר ב"ישראמקו" ועם אחזקה ישירה של 19.5% מהחברה. בנוסף, מחזיקה "ישראמקו" ב-29% ממאגר "תמר", תגלית הגז הגדולה והפעילה בישראל נכון לעת האחרונה. בסיכום שבועי, "חנל" עלתה בשיעור של כ-14% ומהווה את התשואה הגבוהה ביותר מבין מניות ת"א 100.
קנון- החברה עלתה השבוע בשיעור נאה של כ-9% וזאת על רקע מגעים של חברת הבת, "איי.סי פאואר" למכירת 20%-25% ממניות החברה הנכדה, "או.פי.סי", ללקוחות מוסדיים. המשא ומתן מתנהל לפי שווי חברה ל"או.פי.סי" של כ-450 מיליון דולר, דבר ש"הציף" את השווי הגלום בהשקעה ב"או.פי.סי" ותרם לעלייה בשווי של חברת האם. בסופו של התהליך, נראה כי מבנה האחזקות יתחלק בין "קנון" עם אחזקה של כ-60%, "דלקיה", מקבוצת "ויאליה", עם אחזקה של 20%, ומשקיעים מוסדיים עם יתרת האחזקות.
עזריאלי- החברה סיימה את תהליך המכירה של "סונול" וזאת לאחר תקופה ממושכת מאז שהודיעה כי מכרה את חברת הדלק הוותיקה תמורת כ-360 מיליון ש"ח לדודי וייסמן, לשעבר מבעלי רשת הקמעונאות "מגה". העסקה כוללת רכיב של תשלום במזומן בגובה 145 מיליון ש"ח, רכיב של תשלום בחודש אוגוסט הקרוב בגובה של 35 מיליון ש"ח ותשלום עתידי של 21 מיליון ש"ח בעוד כשנה וחצי. בנוסף, כוללת הלוואת מוכר של "עזריאלי" לדודי וייסמן בגובה 97.5 מיליון ש"ח ל-5 שנים, המובטחת במניות "סונול", ובמקביל "עזריאלי" תמשוך דיבידנד בגובה של 52.5 מיליון ש"ח. מניית החברה עלתה בתגובה להשלמת העסקה בשיעור של כ-0.85% בשבוע החולף.
חו"ל
מדדי המניות המרכזיים נסחרו השבוע בעליות על רקע עונת הדוחות הטובה ובעיקר בהשפעת נתוני מאקרו חזקים מארה"ב. יש לציין כי 80% מהחברות אשר פרסמו דוחות, הכו את תחזית הרווח ובהשוואה לרבעונים הקודמים נרשם גידול גם ברווח וגם ובמכירות. השבוע צפויה להתפרסם החלטת הריבית בארה"ב לחודש יולי וההסתברות להעלאה עומדת על כ-10%. בנוסף, ההסתברות להעלאת ריבית בחודש דצמבר, חזרה לרמתה לפני ה-"Brexit" ועומדת על כ-50%. מדד הדאו ג'ונס רשם עלייה של כ-0.29%,מדד ה- S&P 500 רשם גם הוא עלייה שבועית של 0.61% והנייקי היפני התחזק ב-0.78%.
Netflix - חברת השידור והתוכן האינטרנטית פרסמה השבוע את הדוח לרבעון Q2 וממנו עולה כי שורת הרווח למניה הסתכמה בכתשע סנט למניה, וזאת לעומת צפי האנליסטים לכשני סנט. למרות זאת, מחיר המניה ירד בסמוך לפרסום הדוח בכ-13% למחיר של 88 דולר. ירידה זו מגיעה כתוצאה מפספוס מספר פרמטרים חשובים כגון, מספר המשתמשים החדשים בארה"ב ובעולם בכלל, אשר נמצא במגמת גידול אך עדיין נמוך מהצפי. בנוסף, יש לציין כי המניה נסחרת עדיין במכפיל גבוה (מעל 300) והשוק רואה בה כמניית צמיחה. לכן, כל חשש מצמיחה עתידית משפיע באופן חזק על מחיר המניה.
Yahoo - חברת שירותי האינטרנט שנמצאת על המדף כבר מספר חודשים, מצאה רוכש. החברה הרוכשת הנה ענקית הטלקום האמריקאית, "Verizon", אשר צפויה להשלים את הרכישה בימים הקרובים, וזאת בכדי למזג את הפעילות הקיימת עם "AOL" ובכדי לייצר מתחרה ל-"Google" ול-"Facebook". אתר "Yahoo" נחשב לפופולארי ביותר בעשור הקודם, אך בשנים האחרונות האתר סבל מחוסר רלוונטיות ומתחרות קשה על ידי "Google". מלבד אתר האינטרנט, החברה מחזיקה בשירות המייל השני בגודלו בעולם ובפרוטוליו נכסים הכולל את אפליקציות: "Blink" ,"bookpad","zofari", שירות אחסון התמונות”flicker” ונכסי נדל"ן שונים. העסקה לא כוללת את האחזקות ב-"Alibaba" ונראה כי "Verizon" תשלם כ-5 מיליארד דולר תמורת החברה.
Microsoft - ענקית התוכנה, שירותי הענן, המחשבים ומוצרי האלקטרוניקה, פרסמה את הדוח הרבעוני והפתיעה את האנליסטים. בתוך כך, הכנסות החברה הסתכמו בכ-22.6 מיליארד ומהוות גידול של 2% מרבעון קודם. בנוסף, הרווח למניה, בניכוי סעיפיםחד פעמיים, עמד על 69 סנט, נתון גבוה מצפי האנליסטים אשר עמד על 58 סנט למניה. מרבית הגידול ברווח הגיע הודות לזינוק של 102% בהכנסות שירות תשתיות הענן אז'ור ומפיתוח מוצרים כמו אופיס 365. יחד עם זאת, "Microsoft" סבלה מירידה בהכנסות חטיבת המחשוב האישי וזאת בעקבות ירידה של כ-70% בהכנסות מסמארטפונים. במסחר למחרת, מניית החברה עלתה בכ-6%.
Qualcomm - ענקית הצ'יפים והמוליכים למחצה אשר הודיעה בשנה שעברה כי היא מקצצת בכ-15% מכוח האדם בחברה בעקבות ירידת ביקושים מסין ומכירות חלשות, פרסמה השבוע את הדוחות לרבעון השלישי. בתוך כך, דיווחה החברה ביום חמישי על רווח של 1.16 דולר למניה והכנסות של 6.03 מיליארד דולר. נתונים אלו מהווים שיפור מתוצאות השנה שעברה שעמדו על 5.8 מיליארד דולר ומהאנליסטים שצפו רווח של 97 סנט למניה. יש לציין כי במסחר המאוחר המניה זינקה בכ-6.8%.
מאת בית ההשקעות תמיר פישמן
