מה גרם לירידה החדה במחירי הנפט? פסגות
בסוף השבוע צנחו מחירי הנפט ב-10%,כאשר את ההסבר לירידה ניתן לחלק לשלוש: הסבר הקשור לירידה בביקוש העולמי למוצרי אנרגיה, הסבר הקשור לגידול בהיצע מוצרי האנרגיה בעולם ותיאוריות פוליטיות סבוכות. אז מה המקור לירידה החדה במחיר ומה צפויה להיות ההשפעה על הכלכלה?
https://knowledge.psagot.co.il/uploa...1417354804.jpg
למי שהעביר את בסוף השבוע באינטרנט בחיפוש אחר מבצעי ה-Black Friday, נתחיל מהשורה התחתונה: מחיר הנפט צנח בסוף השבוע ב-10% לאחר הודעת אופ"ק על הותרת קצב התפוקה של חברותיה ברמתה הנוכחית, כ-30 מיליון חביות ליום. לירידה במחירי הנפט יש כמובן השלכות הן על השווקים והן על הכלכלה, אך לפני שנפרט את ההשלכות הצפויות חשוב להבין את הכוחות שהביאו את מחירי הנפט לרמתן הנוכחית.
את ההסברים לירידה במחירי הנפט ניתן לחלק לשלוש קבוצות עיקריות: הסברים הקשורים לירידה בביקוש העולמי למוצרי אנרגיה, הסברים הקשורים לגידול בהיצע מוצרי האנרגיה בעולם ותיאוריות פוליטיות סבוכות. על אף שברך כלל אנו נוטים לחשוב שההסברים הכלכליים הם אלו שמשפיעים לאורך זמן, הירידה במחירי הנפט של השבועות האחרונים היא כנראה דווקא תוצאה של קבוצת ההסברים האחרונה.
עוד לפני סוף השבוע האחרון רשם מחיר הנפט (מסוג ברנט) ירידה של 18% בחודשיים האחרונים. בעבר, ירידה חדה כזו היתה מביאה את חברות אופ"ק ואת סעודיה בפרט להכריז על צמצום ההיצע על מנת לתמוך במחירים כלפי מעלה. מהלכים אלו של סעודיה ושאר יצואניות הנפט הם קריטיים אם בוחנים את מחירי שווי המשקל הפיסקאלי של המדינות החברות באופ"ק. מחיר זה הוא המחיר שמאפשר ליצואניות הנפט, שחלק מרכזי מהכנסותיהן ממיסים מגיעות מהיטלים שונים על תעשיית האנרגיה לשמור על איזון תקציבי. כאשר מחיר חבית נפט יורד לרמה הנמוכה ממחיר שווי המשקל הפיסקאלי המדינה נכנסת לגירעון תקציבי והממשלה נאלצת לבצע התאמות תקציביות הפוגעות במשק. אם המחיר נותר מתחת למחיר שווי המשקל הפיסקאלי תקופה ארוכה עלולים להיווצר חששות באשר ליציבות הפיננסית של הממשלה ובמקרה הקיצון אף עלולה הממשלה להגיע לחדלות פירעון. בטבלה מטה מפורטים מחירי שווי המשקל הפיסקאלי של כמה מיצואניות הנפט הגדולות. כפי שניתן לראות, ברמת המחירים הנוכחית, עוד בטרם הקריסה של סוף השבוע, רוב חברות אופ"ק ובפרט סעודיה הופכות לגירעוניות. אם כך, מדוע סעודיה לא בחרה להקטין את ההיצע?
