מחיר הנפט יורד - מי החברות שצפויות להרוויח מכך? אלטשולר שחם.

ביוני השנה הגיע מחירה של חבית נפט לכ- 105 דולרים, בין היתר בעקבות החשש מכוונתם של ארגונים מוסלמים קיצוניים להשתלט על שדות נפט בעיראק, אחת ממפיקות הנפט העיקריות בעולם מאז, צלל מחיר הנפט בלמעלה מ- 20% לרמה של כ- 80 דולרים לחבית, שפל של ארבע שנים. אין ספק שאחד מהגורמים המרכזיים לירידת מחירו של ה"זהב השחור" הוא חולשתה של הכלכלה הגלובלית. למרות היקף הכספים האדיר שהוזרם לכלכלות השונות, רובן עדיין מקרטעות. זה נכון במיוחד לגבי אירופה ששקועה עדיין עמוק בבוץ, ובמדינות המתפתחות, שצריכת האנרגיה שלהן לא גדלה כפי שהעריכו התחזיות.

לא רק הירידה בביקוש לוחצות את מחיר הנפט, אלא גם העלייה הדרמטית בהיצע. השיפורים הטכנולוגיים והאפשרות לקדוח לעומקים גדולים יותר, כולל בתווך מימי, הובילו בשנים האחרונות לגילוי מרבצי נפט ענקיים בעיקר צפון אמריקה. זה סייע לתפוקה הכוללת בארה"ב ובקנדה לעלות בשנה שעברה לרמה הגבוהה ביותר מאז ומעולם. הטכנולוגיה גם אפשרה להוזיל את עלויות ההפקה וההובלה של הנפט, מה שמאפשר למפיקות להרוויח כסף גם במחירי נפט נמוכים יותר.
בעבר, נהגה אופ"ק (ארגון המדינות מייצאות הנפט), המספקת כ- 40% מכמות הנפט בעולם, לווסת את תפוקת הנפט בהתאם לביקוש כדי לשמור על רמת מחיר גבוהה. אולם לאחרונה, למרות ירידת המחיר, הצהירו נציגי הארגון, ובראשם סעודיה, כי לא יפעלו לצמצום התפוקה לנוכח ההאטה בצמיחה העולמית. ברשותם של הסעודים רזרבות נפט קיימות גדולות מספיק, כך שהם מוכנים לספוג את המחירים הנמוכים לתקופה מסוימת כדי לשמור על נתח השוק שלהם. כל מי שזוכר את השתלשלות האירועים במגזר בשנות ה- 80, אז הייתה הצפה של נפט בעולם, מבין כי אין טעם לנסות להילחם במחיר. כמו שקרה אז, גם הפעם כנראה שבסופו של דבר כוחות השוק יקבעו כיצד יתנהג המחיר.

צריך גם לזכור כי בעשור האחרון יש מגמה הולכת ומתרחבת של ניסיון להקטין את השימוש בנפט ומוצריו תוך מעבר לאנרגיות חלופיות, נקיות ויעילות יותר. ככל שגדל חלקם של מקורות האנרגיה האלטרנטיביים, כך אפשר לצפות שצריכת הנפט תהיה מוגבלת, משהו שיכול להשפיע על המחיר בטווח הארוך יותר.

לשמחתנו, מחיר נפט נמוך הוא נהדר עבור הכלכלה העולמית היות והוא יוריד את מחירי הדלק וסחורות אחרות. גם צרכניות אנרגיה גדולות וכאלו שהנפט משפיע ישירות על רווחיותן, כמו חברות תובלה, תעופה ושילוח, ייהנו מאוד מירידת המחיר הנוכחית. מנגד, המדינות שכלכלתן נשענת על ייצוא נפט, כגון רוסיה, נורווגיה ומדינות המפרץ, עלולות להיפגע בצורה ניכרת מהעניין. גם מדינות המשקיעות סכומי עתק בפיתוח משאבים ותשתיות כדוגמת ברזיל ואוסטרליה, עשויות לסבול אם המגמה תמשך. הפגיעה לא תפסח כמובן גם על חברות הנפט המובילות בעולם. ברמה של 80 דולרים לחבית החברות עדיין יכולות לשמור על רווחיות סבירה, אבל אם מחיר הנפט ימשיך את מסעו למטה, זה עלול לשנות את חוקי המשחק ולהוביל להתכווצות דרמטית בענף.