פתיחת שנה אופטימית - אייפקס

בראשית שנת 2008, הלכו ועלו החששות מפני מיתון אפשרי, אליו תקלע הכלכלה האמריקאית. עם סיומה של השנה ניתן לומר באופן חד וברור כי הכלכלה האמריקאית נמצאת בעיצומו של מיתון קשה ולעת עתה קשה לזהות את האור בקצה המנהרה.
אף על פי כן, דווקא שבוע המסחר האחרון הביא לידי ביטוי את תקוותיהם של המשקיעים להתאוששות של הכלכלה וליציאה מהירה מן המיתון. בסיכום שבועי טיפסו מדדי המניות המובילים בשיעורים שבין שישה לשבעה אחוזים, וגם בשוק איגרות החוב הממשלתיות נרשמה לראשונה מזה מספר שבועות תפנית חדה, אשר הביאה לירידה במחירי איגרות החוב של ממשלת ארה"ב ולעלייה חדה בתשואות עליהן.
כזכור, משבר האשראי החמור התבטא בשבועות האחרונים, בין השאר, בעליה חדה במחיריהן של איגרות החוב של ממשלת ארה"ב. עליית מחירים זו הביאה לתשואה שלילית באיגרות החוב הממשלתיות לשלושה חודשים ובעקבותיה רבו הקריאות כי מדובר בבועה חדשה אשר עתידה להתפוצץ בקרוב ולהביא לירידת מחירים משמעותית.
במהלך שבוע המסחר האחרון כאמור, ירדו מחירי איגרות החוב של ממשלת ארה"ב והתשואה עליהן עלתה – התשואה על איגרת החוב של ממשלת ארה"ב לעשר שנים טיפסה השבוע ב-27 basis points ועמדה בסיומו של שבוע המסחר על 2.41%.
התשואה לשלושה חודשים שבה להיות חיובית ועמדה בסיומו של שבוע המסחר על 0.08%. עם זאת, התשואה על איגרת החוב לשנתיים ירדה מרמה של 0.88% לרמה של 0.86%.
השנה החדשה נפתחה בעליות שערים נאות במדדי המניות המובילים באירופה ובארה"ב. על הפתיחה האופטימית העיבו במידה מסוימת הנתונים הכלכליים אשר היוו עדות ברורה למיתון הקשה אליו גלשה הכלכלה האמריקאית. כאמור, על אף הנתונים הכלכליים הקשים, אין ספק כי בשבועות האחרונים נראה ששוקי ההון הולכים ומפנימים את מצבה של הכלכלה האמריקאית והעולמית, ויותר מכך, מגלמים זה מכבר פסימיות גבוהה באשר לעתיד הקרוב. לפיכך, במקביל לנתונים כלכליים קשים, מדדי המניות רושמים עליות והתנודתיות בשוק הולכת ויורדת. בסיומו של שבוע המסחר עמד מדד ה-VIX על 39.19 – רמתו הנמוכה ביותר מאז חודש ספטמבר.
שבוע המסחר הקרוב צפוי להיות דליל יחסית בנתונים כלכליים ותשומת ליבם של המשקיעים תתמקד ודאי בפרסומו של דו"ח התעסוקה לחודש דצמבר, אשר יתפרסם ביום שישי. תשומת לב תוקדש גם לנעשה באזורנו – במהלך שבוע המסחר האחרון הושפע מחיר הנפט מן ההתפתחויות ברצועת עזה, וכתוצאה מכך עלה מחירה של חבית נפט בשיעור חד למחיר של 46.34$. עם זאת, על אף שיאי המחיר הגבוהים אותם רשמה חבית נפט במהלך 2008, הרי שבסיכום שנתי ירד מחירה בלמעלה מחמישים אחוזים.