קרנות ריט משכנתא

היי שחקן,

לאחרונה בעקבות השמועות על סיום ההרחבה הכמותית קרנות ריט משכנתא ירדו באופן חד מאוד.

רציתי לדעת מה דעתך על הסקטור, והאם כדאי להשקיע במניות מהתחום כמו NLY או להחשף דרך תעודות סל כמו REM

תודה על התשובה,

חן

שלום חן.
קשה מאוד למצוא קורלציה בין ריט משכנתאות ובין השוק הריאלי ולכן הגזירה כאילו ומדובר בהשלכות צמצום התכנית מעט רחוקה מהמצב בפועל. יתרה מזאת הפריזמה אותה אתה מציין קצרה מדי ובמה דברים אמורים:
ניקח את הדוגמה הנוחה ביותר, REM - לפני שלוש שנים שערה עמד על 12. שנה לאחר מכן שערה שוב עומד על 12 כשבדרך נשקה ל 15. שנתיים לאחר מכן שערה שוב עומד על 12 כששערה שוב נשק ל 15 ובסה"כ שוק הנדלן בתקופה המדוברת, ובטח שוק המשכנתאות, רשמו מהלכים משמעותיים אנה ואנה. אם לסכם אני לא רואה כדאיות השקעה במוצר הזה מאחר ואינו מציג תשואה כדאית לאורך זמן, ובל נשכח שבתקופה האמורה תשואת המדד עמדה על כמעט 100%.

בניגוד לשחקן, אני בדעה שקרנות ריט של משכנתאות הם כלים מצויינים להשקעה, רק צריך לדעת מתי להשקיע - וזה דורש הבנה של מה זו הקרן .

בגדול מדובר על קרן שקונה אגח מבוסס משכנתאות לטווח ארוך וממנפת עצמה פי 5-8 באמצעות מימון קצר טווח.

הקרן מרוויחה את הריבית בין באגח הארוך למימון הקצר - וזה המודל העיסקי

הסיכון של הקרנות הללו היא כעקרון סיכון ריבית - אם הריבית לטווח ארוך עולה , מחיר האגח יורד , המינוף פועל נגד הקרן וההפסדים גדולים.

לפיכך שם המשחק , החוכמה , שבניהול הקרן זה ניהול סיכוני ריבית באמצעות אסטרטגיות גידור, אך תמיד תישאר חשיפה כלשהי לשינוי הריבית - כי אם הכל יהיה מגודר - איך אפשרות להרוויח....

לאחרונה שהריבית לטווח ארוך החלה לעלות היא עלתה מהר מהצפוי ע"י הקרנות הללו והפסדי ההון שלהם היו ניכרים.

עכשיו מי שמשקיע צריך להחליט באיזה קצב תעלה הריבית - השקעה היום בקרנות הללו זה "הימור" שהריבית הארוכה לא תזנק שוב בקצב מהיר אלא תעלה באופן מדוד - אם זה יקרה , הקרנות ירוויחו מצויין - הריבית הארוכה עלתה, הריבית הקצרה אפסית - המרווח שלהם עולה

לגבי הסתכלות על המחיר בשוק של הקרנות - אי אפשר להשוות מחירים לאורך זמן כי הקרנות חייבות לחלק את ריווחיהם כדוידנד והם עושות זאת מדי רבעון ותשואות הדוידנד גבוהות , כך שאם המחיר נשאר כשהיה לאורך זמן זה אומר שיש רווח יפה מהדוידנדים.

אני החזקתי לא נעט קרנות כאלו, אך מכרתי בגלל צפיה לעליית ריבית, לדעתי המהלך טרם הושלם, כך שעוד מוקדם לחזור להשקעה בהם

כאמור, איני מסכים עם tby אבל בהחלט טוב לראות תגובה מנומקת וחכמה גם אם מציגה דעה
שונה משלי. כן ירבו.

הערה לגבי REM - תעודת הסל משלמת דוידנד 4 פעמים בשנה

הקרן חילקה ב 4 רבעונים האחרונים 1.81 דולר בדוידנדים - שזה כ 13% (!) תשואה שנתית על מחיר ממוצע של 14 דולר - יש לזכור שמדובר בריט , לא מניה רגילה אלא כלי שמשקף השקעה פסיבית בנדל"ן , במקרה זה השקעה באגח מבוסס משכנתאות - יותר בעל מאפיינים של אגח .

בניגוד לשחקן, תשואת "אגח" של 13% בעולם בו הריבית לטווח קצר היא 0 ולטווח ארוך 2.5% , נראה לי הישג רציני.

כלומר , הצפיה לראות שינוי רב שנתי במחיר , פשוט אינה במקומה.

תשלום הדוידנד האחרון ביולי עמד על קצת יותר מ 0.5 דולר למניה - אם דוידנד זה ימשיך מדובר על תשואה שנתית של כ - 15% על בסיס מחיר תעודת הסל היום של 12.77 דולר.