סקירה שבועית - שוק האג"ח. תכלית.
המסחר בשוק אגרות החוב התאפיין השבוע במגמה חיובית, כאשר באג"ח הממשלתי האפיק צמוד המדד התחזק ב 0.16% בעוד האפיק השקלי התחזק ב 0.25%. באג"ח הקונצרניות (אג"ח חברות) חלה ירידה במרווחים בשיעור ממוצע של 0.058%.בארה"ב, פורסם השבוע כי שיעור האבטלה ירד לראשונה מאז מאי, והצית מחדש ספקולציות לגבי תחילת מועד הצמצומים של תוכנית ההרחבה הכמותית. חלק מנשיאי הפד המקומיים פרסמו תחזיות אישיות לגבי מועד תחילת הצמצומים ושוב יצרו אי-ודאות בשווקים. נשיא הפד באטלנטה אמר כי הצמצומים יחלו בין ספטמבר לדצמבר השנה, ואילו הנשיא של שיקגו אמר כי כדי לצמצם את התוכנית צריך הוכחות לצמיחה מואצת ואנחנו לא רחוקים משם. לא ברור על מה מתבסס הנשיא של שיקגו, מכיוון שהאומדן הראשון של התוצר לרבעון השני הצביע על צמיחה של 1.7%, שזה גבוה יותר מאשר ברבעון הראשון שהיה 1.1%, אך עדיין נמוך יחסית, ויש לזכור כי ברבעון הקודם אומדן הצמיחה הראשוני היה גבוה משמעותית מהסופי.בארץ, הבלאגן סביב מינוי הנגיד יוצר לחץ של ספקולנטים על שער השקל. למרות ההתערבות של בנק ישראל בשוק המט"ח, שער השקל המשיך להתחזק השבוע והגיע לשיא של שנתיים מול הדולר. התחזקות השקל לא בהכרח טובה למשק אך היא טובה לשוק האג"ח, מכיוון שהיא מעלה את האטרקטיביות של משקיעים זרים לרכוש אג"ח של ממשלת ישראל ולהרוויח גם מתשואת האג"ח וגם מהתחזקות המטבע.בעקבות ירידת התשואה בארץ, הצטמצם המרווח בין אג"ח מדינה 10 שנים של ישראל לבין האג"ח המקבילה בארה"ב ב 0.04% והוא עומד כיום על 1.16%.
