הסבר מדד חודש מרץ ותחזיות. אקסלנס.
הסבר מדד חודש מרץ ותחזיות
מדד המחירים לצרכן בחודש מרץ עלה ב-0.2% (מעט מתחת לתחזית הקונצנזוס שלנו שעמדה 0.3%). האינפלציה מתחילת השנה ללא שינוי וב-12 החודשים האחרונים מסתכמת ב-1.3%.
הסעיפים הבולטים במדד חודש מרץ:
- עלייה של 4.3% במחירי הבראה ונופש.
- עלייה של 0.9% בשירותי דיור בבעלות דיירים.
- עלייה של 1.0% במחירי התחבורה.
- ירידה של 0.4% במחירי המזון.
- ירידה של 1.9% בשירותי תקשורת.
- עלייה של 1.4% במחירי דלקים ושמנים לכלי רכב
מדד חודש מרץ המשיך לאותת על רפיון בביקושים וחולשה של הצרכן. למרות שהשנה חג פסח חל בחודש מרץ, לא "הצליח" המדד לספק את המספרים הגבוהים שאלינו התרגלנו בעבר בחודש זה. יחד עם זאת עדיין ההשפעה העיקרית במדד החודש כן היתה קשורה לחג הפסח וזו הגיעה בדמות עלייה חדה במחירי הבראה ונופש שעלו 4.3% (תרומה למדד של 0.18%). השפעה חיובית נוספת למדד הגיעה מכיוון התחבורה על רקע עלייה של 1.4% במחירי הדלקים (תרומה של 0.6%). אולם השפעה חיובית זו לא צפויה להמשיך שכן הירידה בחודש אפריל של 4.8% במחיר הדלקים ותחזית לירידה נוספת של 2% בחודש מאי, צפויים להוביל לכך שסעיף זה יגרע מהמדד בחודשיים הקרובים.
סעיף הדיור עלה ב- 0.8% בעקבות עלייה של 0.9% בשירותי דיור בבעלות דיירים (תרומה למדד של 0.17%). אין להתרגש מהעלייה הגבוהה יחסית של סעיף זה שכן עלייה זו הינה עלייה עונתית. גמר בנייה עדיין בשיא וממתן את עליית מחירי השכירויות, לראייה קצב עליית סעיף הדיור ב-12 החודשים האחרונים שהסתכם בכ- 2.8%. אנו מעריכים כי זהו קצב עליית מחירי הדיור שימשך בשנה הקרובה.
כמו בכל שנה גם השנה חלה "מלחמת מחירים" לגבי סל הקניות הזול ביותר ומחירי המזון ירדו ב- 0.4%. נציין כי ירידה זו באה אחרי עלייה של 1.4% בחודשים ינואר-פברואר. אין כמו לעלות מחירים לפני החגים ואז להוריד מעט. הורדת מחירי הלחם בפיקוח צפויה למתן את סעיף המזון בחודש הקרוב. מחירי הפירות וירקות ירדו עונתית בכ-2.9% וצפויים לעלות בתקופה הקרובה בעקבות כניסת פירות עונת הקיץ למדידה.
לא רואים את התחתית במחירי התקשורת. חודש נוסף (חמישי ברציפות) של ירידה בשירותי הטלפון ואינטרנט (בחמישה חודשים המחירים ירדו בכ- 10%). נכון שמחירי מניות התקשורת החלו כבר לעלות אולם חלק גדול מירידת המחירים עדיין לא שוכלל במדד.
נוסף לכך, יש לציין את התקררות המחירים בגזרת הטלוויזיה הרב ערוצית. גם שם המחירים יורדים מעט כל חודש ולהערכתנו עוד לא נאמרה המילה האחרונה בשוק זה.
מחירי הדיור ממשיכים לטפס ועלו גם החודש ב- 1.7% כאשר קצב עלייה שנתי של הסעיף עלה כבר לרמה של 10.5% לעומת 8.7% בחודש שעבר. המגבלות החדשות של בנק ישראל לא
באמת
מצננות את הביקושים. להערכתנו בנק ישראל יתקשה להוריד ריבית פעם נוספת בעקבות הנתונים האחרונים. אין ספק שהפתרון הוא הגדלת היצע בצורה משמעותית יותר וכן שינוי במיסי הנדל"ן – בידי הממשלה בלבד.
https://www.xnes.co.il/SiteData/1/te...horizontal.png
מדד חודש אפריל צפוי לעלות בכ-0.4%
מדד חודש אפריל יושפע בעיקר מהעלייה העונתית במחירי הלבשה והנעלה. בנוסף, תחול המשך העלייה במחירי ההבראה ונופש מחודש קודם. הייסוף
החד
שחל בשער החליפין ימתן את העליות במחירי הנסיעות לחו"ל. מחירי השכירויות צפויים לעלות בקצבים גבוהים מחודשי החורף (אך עדיין בקצב שנתי של 2.5%) וזאת בעקבות עונתיות של חודשי הקיץ. מנגד, הירידה של 4.8% במחירי הדלקים צפויה למתן את עליות המחירים.
תחזית מדד חודשים אפריל - יוני
| אפריל |
0.4% |
ירידה במחירי הדלקים |
| מאי |
0.3% |
עלייה במחירי חשמל |
| יוני |
0.4% |
עלייה בהלבשה והנעלה |
| 12 חודשים הבאים |
1.6% |
אפריל 13 - מרץ 14, כולל 0.3% העלאות מיסים |
* כל התחזיות ניתנו תחת הנחת שער דולר ממוצע של 3.65 ומחיר חבית נפט ממוצע של 90 $
החלטת הריבית של בנק ישראל
בנק ישאל העביר את הכדור לממשלה בהודעת הריבית האחרונה שלו. בעצם, עד אשר הממשלה לא תעביר תקציב אחראי הכולל קיצוצים חדים וכן דרכים לטיפול בבעיית היצע הדיור - הריבית לא תרד. העלייה המחודשת במחירי הדירות רק תקשה עוד יותר על ההחלטה לבצע הורדת ריבית. הבעיה היחידה היא הייסוף
החד
שחל בשער החליפין, אולם כפי שבנק ישראל הוכיח בשבוע שעבר - הוא לא יהסס לבצע התערבות כל עוד הוא יחשוש שהייסוף נעשה ע"י פעילות ספקולטיבית של משקיעים.
להערכתנו הריבית לחודש יוני צפויה להישאר ללא שינוי. לגבי מתווה של עליית ריבית – זה ייקח עוד שנים.
https://www.xnes.co.il/SiteData/1/te...horizontal.png
הכתבה אינה מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. לכותבים/לאקסלנס אין ענין אישי בנושא הכתבה.
