סקירה שבועית. תמיר פישמן.

פוקוס מאקרו
המכירות הקמעוניות מפתיעות לטובה
השבוע פורסמו נתונים מעורבים בנוגע לצרכן האמריקאי. בצד החיובי שעולה מהנתונים יש לציין את המכירות הקמעוניות לחודש פברואר אשר הפתיעו לטובה ועלו בחודש זה ב- %1.1 לעומת עלייה של %0.2 בחודש הקודם וצפי לעלייה של %0.5. זהו נתון מעודד במיוחד לאור העליות במיסים, עליית מחירי הדלק והחשש מהקיצוצים האוטומטים שנכנסו בתחילת חודש מארס. מנגד, ברמה השלילית יש לציין את מדד אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן לחודש מארס אשר נעמד על 71.8 נקודות לעומת 77.6 בחודש הקודם, זוהי ירידה של כ- %7.5. כמו כן, רכיב הציפיות ירד לרמה של 61.7 נקודות. הירידה במדד ככול הנראה נובעת מהגורמים שצוינו מעלה בדבר עליות המיסים ומחירי הדלק.

צפי לצמיחה חיובית ברבעון הראשון של השנה
בסקטור התעשייה פורסמו השבוע נתונים חיוביים כאשר הייצור התעשייתי לחודש פברואר עלה ב- %0.7 וזאת לעומת מדד ינואר שנותר ללא שינוי. כמו כן, סקר הציפיות בתעשייה באזור ניו יורק רשם ירידה קלה אך עדין נשמר ברמה חיובית גבוהה. נתונים אלו תומכים בשיפור הכלכלה האמריקאית וציפיות לצמיחה חיובית ברבעון הראשון של השנה.

מדד המחירים ליצרן ולצרכן במגמת עלייה
האינפלציה בארה"ב מתחילה (אולי) להרים ראש כאשר השבוע פורסמו מדדי המחירים ליצרן ולצרכן. מדד המחירים ליצרן עלה בחודש פברואר ב- %0.7 לעומת צפי של %0.6 ולטווח של שניים עשר חודש עלה המדד ב- %1.8. בנוסף, מדד המחירים לצרכן עלה גם הוא בחודש פברואר ב-%0.7, בניגוד לציפיות שנעמדו על %0.5. כמו כן, לטווח של שניים עשר חודש עלה המדד ב- %2.0. עיקר העלייה במדדים נגרם בעקבות עליית מחירי דלק. למרות העלייה במדדים, הם עדין עומדים על %2, יעד האינפלציה של הבנק המרכזי, דבר אשר תורם להמשך המדיניות המוניטארית הנוכחית של הפד.


עולם
ירידה בייצור התעשייתי במדינות גוש האירו
הייצור התעשייתי בגוש האירו ירד בחודש ינואר בכ- %0.4 לעומת ציפיות לירידה של %0.1 דבר אשר מצביע על ירידה של %1.3 ברמה השנתית. בחלוקה למדינות יש לציין את הייצור התעשייתי בצרפת אשר רשם ירידה של %1.2 לעומת צפי לירידה של %0.2. גם בריטניה נרשמה ירידה בייצור התעשייתי ב- %1.2 וזאת לעומת ציפייה לעלייה של %0.1.

שיפור ניכר בכלכלת גרמניה
בגרמניה ניכר שיפור בכלכלה המקומית לאחר ההתכווצות ברבעון האחרון. הייצוא במדינה רשם עלייה חודשית חדה של %1.4 בחודש ינואר מה שמצביע על רמה שנתית של %2.4. כמו כן, בחודש זה רשם הייבוא עלייה של %3.3, זוהי רמה שנתית של %2.3.

ישראל
ירידות בולטות בסקטור ההלבשה והסלולר
מדד המחירים לחודש פברואר נותר ללא שינוי. מתחילת השנה, מדד המחירים ירד ב- %0.2 ולטווח של שתיים עשר חודשים המדד נעמד על עלייה של %1.5, זהו מרכז יעד האינפלציה של בנק ישראל. יש לציין כי עיקר העליות בלטו בסעיפי הפירות הטריים ומחירי דלקים שמנים לרכב. מנגד, הירידות הבולטות חלו בסעיפי ההלבשה, הנעלה וסעיף שרותי הטלפון הנייד.

ירידה מתמשכת בייצוא וייבוא סחורות
נתוני סחר חוץ לישראל בחודש פברואר הצביעו על ירידה מתמשכת בייצוא וייבוא הסחורות. סך הגירעון המסחרי של מדינת ישראל סתכם בחודש פברואר בכ- 3.8 מיליארד ₪, כאשר ייצוא הסחורות נעמדו על 17.9 מיליארד ₪, זוהי עלייה של %5.7 מהחודש הקודם. כמו כן, ייבואי הסחורות נעמדו על 21.7 מיליארד ₪ כך שמתחילת השנה נעמד הגירעון המסחרי בכ- 7.6 מיליארד ₪.

מדד אמון הצרכנים בחודש פברואר נעמד על מינוס 25 נקודות (הטווח נע בין מינוס מאה לפלוס מאה). זוהי עלייה של שתי נקודות לעומת המדד הקודם וכי הממוצע בשלושת החודשים האחרונים נעמדים על מינוס 27מ נקודות לעומת ממוצע של מינוס 32 נקודות בשלושת החודשים הקודמים.




פוקוס אג״ח
אג״ח ממשלתי
שבוע המסחר האחרון בשוק אגרות החוב הממשלתיות התנהל במגמה מעורבת. עליות קלות נרשמו בחלקו הקצר של העקום כאשר החלק הצמוד רשם עליות של עד %0.14. בעיקר בלטו לרעה החלקים הארוכים של העקום אשר רשמו ירידה של מעל לחצי אחוז הן בחלקו הצמוד והן בשקלי. הירידות נרשמו בעקבות שינוי בציפיות השוק לכך שלא נראה הורדת ריבית נוספת בטווח הנראה לעין. ציפיות האינפלציה הגלומות בשוק האג"ח לא נעו בכיוון אחד, לטווח של שנתיים, עלו ציפיות האינפלציה ונעמדות על %2.27. כמו כן, לטווח של עשר שנים נרשמו ירידות קלות לרמה של %2.4.

אג״ח קונצרני
האפיק הקונצרני נסחר השבוע בירידות שערים בחלקו הצמוד והשקלי של העקום. בסיכום שבועי מדד התל בונד 40 רשם ירידה של %0.46 והתל בונד שקלי רשם ירידה של %0.26. מרווחי התשואה בין מדדי התל בונד לאגרות החוב הממשלתיות התרחבו השבוע וזאת בניגוד למצב בעולם. בארה"ב מרווחי התשואה הגיעו לרמתם טרום המשבר.



פוקוס מניות
ישראל
המדדים בארץ נסחרו השבוע במגמה מעורבת, זהו השבוע השני ברציפות וזאת למרות העליות היפות בשווקי חו"ל.
בסיכום שבועי, מדד ת"א 25 עלה למעלה ב- %1 אך ת"א 75 הכביד עם ירידה של %0.6. בנוסף, נרשמו ירידות במדד הבנקים
והנדל"ן בכ- %0.2. הירידות נובעות על רקע הנתונים המעורבים משאר העולם וסיום הרכבת הקואליציה והשבעתה שעתידים
להתקיים השבוע.
דלק .U.S - קבוצת דלק בבעלותו של יצחק תשובה, מכרה בשבוע שעבר %19 ממניות חברת הבת "דלק US". לאחר המכירה,
צפויה הקבוצה לרשום מימוש מניות בהיקף כולל של 1.7 מיליארד ₪.
דלק קידוחים - לאחר שהשר לנדאו אסר יצוא של עתודות גז לחו"ל וקבע כי הגז הוא לשימושו של המשק הישראלי, במסגרת פרסום הדו"חות הכספיים של דלק קידוחים החברה חשפה כי נתגלו נוזלי גז בשווי מיליארדי ש"ח, שע"פ הפרסומים מעלים את שווי המאגרים הכולל ביותר מ- 3 מיליארד דולר. בדו"חות נקבע כי מאגרי הגז "תמר" ו"לוויתן" מכילים כ- 35 מיליון חביות קונדנסט- נוזל גז המתקבל בתהליך הפקת הגז עצמו וניתן למכירה לצורך שימושי תעשייה שונים.
כלל פיננסים - החברה פרסמה את דוחותיה לשנת 2012, מהנתונים עולה כי החברה הגדילה את הפסדיה ל- 127 מיליון ₪ בשנה האחרונה. מהנתונים עולה כי ההכנסות ממגזר הנוסטרו עלו ל- 35.3 מיליון ₪, אולם ההכנסות ממגזר השירותים וניהול התיקים רשמו ירידה של %20 ל- 51.3 מיליון ₪ ו- %12 ל- 135.3 מיליון ₪ בהתאמה. סך הנכסים המנוהלים עמד על 19.9 מיליארד ₪.
בזק - החברה פרסמה את דוחותיה לשנת 2012. מהנתונים עולה כי החברה הרוויחה בשנה החולפת 1.86 מיליארד ₪ לעומת 2.07 מיליארד ₪ בשנת 2011. הכנסות החברה רשמו ירידה של כ- %10 מהשנה המקבילה (10.28 מיליארד ₪). כמו כן, החברה אשררה את התחזית לשנה הנוכחית, לפיה היא צופה רווח נקי לבעלים בהיקף של 1.7-1.8 מיליארד ₪ ו- EBITDA בהיקף של 4.25 - 4.35 מיליארד ₪.
כור - בשבוע החולף פורסמו תוצאות 2012 של החברה. כור מסיימת את השנה עם רווח של 46 מיליון ₪ וזאת בניגוד להפסדים בגובה של 2.15 מיליארד ₪ אותם חוותה החברה בשנת 2011. לעומת זאת, ההכנסות ירדו ל- 620 מיליון ₪ לעומת 1.17 מיליארד ₪ בשנת 2011.

חו״ל
שווקי חו"ל מפגינים חוזקה וממשיכים קדימה. מתחילת השנה חלק מהמדדים )מדד הדאו והניקיי( מציגים תשואה דו-ספרתית והשבוע האחרון תרם לכך.
בסיכום שבועי מדד ה- S&P עלה בכ- %0.6, מדד הדאו ב- %0.8. המדד היפני הפגין חוזקה מיוחדת השבוע בשווקי המזרח כאשר המדד שעלה למעלה מ- %2, הציג תשואה חלומית מתחילת השנה של למעלה מ- %20. העליות נובעות לאור הצפי לשורת הקלות של הבנק המרכזי היפני וזאת לאחר מינויו של הרוהיקו קורודה לנגיד הבנק המרכזי אשר תומך בהקלות אלו.
Samsung - חברת הענק הקוריאנית האחראית למכשירי הגלקסי, הציגה ביום חמישי האחרון את הגלקסי S4 - ממשיך השושלת אשר עתיד לאפשר לחברה הקוריאנית ליטול את ההובלה בשוק זה מידי APPLE גם בארה"ב. המכשיר החדש, בעל מסך של 5 אינץ' עם
מעבד שמונה ליבות ויכולת לפעול גם ללא מגע בחלק מהיישומים, מציג חדשנות פורצת דרך לעומת מכשירים מקבילים לו ונמצא עם השקתו כרגע בחזית הטכנולוגית. המכשיר יוצג בכ- 155 מדיניות החל מחודש אפריל.
JPM - ג'י פי מורגן, ענק הבנקאות להשקעות האמריקאי, דיווח כי קיבל אישור לרכישה חוזרת של מניות בהיקף של כ- 6 מיליארד דולר ויגדיל את הדיבידנד הרבעוני ל- 0.38 דולר למניה ברבעון השני. ההודעה מגיעה לאחר שהסנאט הוציא דו"ח בנוגע לפרשיית "הלוויתן מלונדון" המציג שורת בעיות בנושא ניהול הסיכונים של הבנק בנוסף לבעיות אחרות בעקבות הקשר של הבנק מול הרשויות. הדבר ממשיך להעיב על הנהלת הבנק שעברה שינויים לאחרונה ומעלה שאלות בנוגע לחוזק השדרה הניהולית שלו.
הבנקים האמריקאים - חלק מהבנקים האמריקאים נהנו ביום שישי האחרון מעליות נאות של כ- %3 וזאת לאור דיווחים של בנקים שונים על העלאת דיבידנד ו/או רכישת מניות חוזרות. כך לדוגמא "וולס פרגו" דיווח על העלאת הדיבידנד הרבעוני ל- $0.3 למניה והגדלת רכישת המניות בשנה הקרובה. "סיטי" דיווח על תוכנית לרכישה חוזרת של מניות בהיקף של 1.2 מיליארד דולר (ללא שינוי בדיבידנד הרבעוני) ו"בנק אוף אמריקה" דיווח על רכישה חוזרת בהיקף של 5 מיליארד דולר ו- 5 מיליארד דולר מניות בכורה. ניראה כי השוק מפרש את הדבר כחוזקה פיננסית של הבנק ואופטימיות מצדם ביחס להמשך.