סקירה כלכלית – שווקים מתעוררים. תכלית.
שווקים מתעוררים הינה הגדרה למדינות בעלות שיעור צמיחת תוצר, שיעור תיעוש והתפתחות עסקית, שצומחים בקצב מהיר מידי שנה בהשוואה למדינות מפותחות. מדינות ה-BRIC הינן המדינות המובילות בין מדינות השווקים המתעוררים, יחד עם מקסיקו, אינדונזיה וטורקיה. בשנים האחרונות בעקבות ההאטה בשווקים המפותחים, כספים רבים מועברים למדינות המתפתחות בכדי להשיג תשואה עודפת על השקעה בשווקים המפותחים.נתונים כללייםתוצר מצרפי: 21 טריליון דולר ארה"ב (30% מהתוצר הריאלי העולמי)אוכלוסייה: 4 מיליארד (55% מהאוכלוסייה העולמית)חוב-תוצר ממוצע: 43%ריבית ממוצעת: 5%אינפלציה ממוצעת: 4%שיעור אבטלה ממוצע: 8%תוצר לנפש ממוצע: 4,870 דולר אמריקאי
שווקים מתעוררים על פי חברת המדדים MSCI
מאפייני השווקים המתעורריםלמרות ההאטה העולמית השווקים המתעוררים ממשיכים לצמוח. ההשפעה של שווקים אלה על הכלכלה העולמית עולה מידי שנה ומתעצמת בעיקר בהשוואה לעולם המערבי שנמצא בדשדוש כלכלי. בדרך כלל שמדברים על שווקים מתעוררים (או מדינות מתפתחות), מדברים על מדינות עתירות עבודה, כלומר מדינות בעלות אוכלוסייה גדולה ושעלות העסקת עובדים בהן נמוכה. בנוסף, במקרים רבים מדובר במדינות בעלות אוצרות
טבע
אך בעלות קידמה טכנולוגית נמוכה. לכן כלכלות אלו מתבססות בעיקר על ייצוא חומרי גלם וייצור מוצרים עתירי עבודה (חקלאות, טקסטיל וכו').כאשר בוחנים את התוצר הממוצע לנפש במדינות אלו, מבינים את פוטנציאל הצמיחה. התוצר הממוצע לנפש הינו נמוך ועומד בממוצע על 4,870$, לעומת התוצר לנפש בארה"ב שעומד על 37,691$. אם נוסיף לכך את העובדה שבמדינות אלה כמות האוכלוסייה גבוהה יחסית ועומדת בממוצע על 190 מיליון תושבים למדינה, נקבל כי כל עלייה קטנה בתוצר לנפש, משפיעה רבות על התוצר הכללי של המדינה. הבעיה המרכזית היא השלטון, או יותר נכון חוסר היציבות בשלטון. ברוב המדינות השלטון אינו דמוקרטי, דבר שפוגע לרוב בזכויות הקניין ובחופש הסחר, לצד חוסר היציבות בשלטון שמקשה על תכנון והשקעה לטווח הארוך.
ריבית ואינפלציהמגמת הירידה באינפלציה בשווקים המתעוררים ממשיכה. האינפלציה הממוצעת עומדת על 4%, כאשר משווים זאת לשווקי המערב שרובם נמצאים בסביבת אינפלציה אפסית, מקבלים כי שיעור האינפלציה בשווקים המתעוררים גבוה. אך הדבר מטעה מכיוון שאינפלציה בשיעור 4% עדיפה על אינפלציה של 0%. זאת בגלל שהיא מעידה על התרחבות בפעילות המשקים תחת רגולציה מחושבת, ותורמת להמשך הצמיחה. גם הריבית הממוצעת גבוהה יחסית לשווקי המערב ועומדת על 5%, אך שיעור הריבית מושך אליו השקעות חיצוניות ולכן גם הוא נתון טוב להמשך הצמיחה של השווקים המתעוררים.
ריבית ואינפלציה בשווקים המתפתחים
מקור: Tradingeconomics
חוב-תוצר נמוךהחוב במונחי תוצר בשווקים המתעוררים הינו נמוך בהשוואה למשקים המפותחים ועומד על 43% תוצר. יחס החוב הנמוך נובע ממספר סיבות אפשריות. יש הגורסים כי הסיבה היא שהעלות לגייס כספים מחוץ למדינה יקרה בגלל פרמיית הסיכון ולכן הופכת ללא כדאית, ויש הגורסים כי התנהלות המדינות ועודפי הייצוא שנובעים בעיקר מייצוא חומרי גלם, היא הסיבה לחוב הנמוך. בכל מקרה, החוב הנמוך מאפשר לממשלות יכולת תמרון כלכלית, דבר שכמובן מיטיב עם הצמיחה.http://tih.co.il/Docs/images/debt%20...kets%20jpg.JPGמקור: Tradingeconomics
מי זה סולו? ואיך הוא קשור לצמיחה המהירה?רוברט סולו, הוא כלכלן יהודי אמריקאי שזכה ב- 1987 בפרס נובל לכלכלה בזכות המודל שבנה בנושא הצמיחה הכלכלית, בו הוא מסביר מהם הגורמים המשפיעים על שיעור צמיחת תוצר של מדינות. לפי המודל ישנם שלושה גורמים מרכזיים שמשפיעים על הצמיחה: הון, עבודה ושיפורים טכנולוגיים. הדבר הראשון שמשפיע על שיעור הצמיחה הוא היחס בין הון לעבודה. כלומר ככל שיש יותר הון לעובד, כך הצמיחה תהייה מהירה יותר. ההיגיון די ברור, אך החידוש של סולו הוא במושג "המצב העמיד", כלומר ישנו יחס מסוים בין הון לעבודה שהוא מקסימלי וכאשר מגיעים אליו, שיעור הצמיחה השנתי לא גדל. לפי סולו הדרך לחזור ולצמוח לאחר ההגעה למצב העמיד, היא על ידי שיפורים טכנולוגיים או גידול חריג באוכלוסייה (גל הגירה). יש הרואים ביפן כמדינה שהגיעה למצב העמיד בשנות ה- 90 ועד היום לא הצליחה לצאת ממנו.איך זה קשר לשווקים מתפתחים? אז כפי שציינו קודם לכן, השווקים המתפתחים מאופיינים בכח עבודה רב אך ברמת הון וטכנולוגיה נמוכים. מכיוון שכיום ניתן לייבא הון, קצב העלייה ביחס ההון/עבודה עולה במהירות בכל שנה והדבר התבטא בגידול מהיר בתוצר. גם הטכנולוגיה כבר הומצאה ולכן שיפורים טכנולוגיים למשקים אלו כבר קיימים ונגישים, וגם זה פרמטר חשוב שמאיץ את הצמיחה בשווקים המתעוררים.
סיכוםהשווקים המתעוררים הינם מנוע הצמיחה של הכלכלה העולמית. גודל האוכלוסייה המרשים עם נתוני המאקרו הטובים, כגון יחס חוב לתוצר נמוך, ריבית אטרקטיבית ואינפלציה פוחתת, לצד קצב התיעוש המהיר יחד עם הליברליזציה של השווקים, צפויים לתמוך בהמשך קצב הצמיחה המואץ של שווקים אלו.
