אג"ח סקיילס אחרי עיסקת סבן

שלום,

"טייקון המדיה סבן קנה שקט למחזיקי האג"ח של סקיילקס"


כך לפי אורי ליכט מאי.בי.אי, לאחר השלמת עסקת רכישת השליטה בפרטנר מידיו של אילן בן דב. "לסבן יש דלת פתוחה לא רק במשרד התקשורת אלא אצל הדרגים הגבוהים ביותר"; במקביל, סקיילקס נחלצה מהערת "עסק חי" בדוחות הרבעון השלישי



עסקת סקיילקס-סבן מצויינת לכל הנוגעים בדבר. המשקיעים כיום בחברה מקבלים שיפור דרמטי ביציבות וביכולת להשקיע בפיתוחה העתידי של החברה", כך סיכם אורי ליכט, מנהל מחלקת המחקר של בית ההשקעות אי.בי.אי את רכישת השליטה בחברת התקשורת הישראלית על ידי חיים סבן.

כפי שנחשף ב"כלכליסט", סבן ייקח על עצמו את ההלוואה של האצ'יסון בסך 300 מיליון דולר, ובתמורה יקבל את 19 מיליון המניות המשועבדות האצ'יסון ועוד חלק ממניות פרטנר שבידי סקיילקס.

"האצ'יסון תפרוס את החוב למספר שנים רב יותר אך תהנה מלווה בדירוג גבוה יותר", אומר ליכט ומוסיף, כי "בעלי האג"ח של סקיילקס ברמות האלה ייהנו משקט תעשייתי ומהחזר חוב מלא או כמעט מלא, בטח מצבם הוטב מיום לפני העסקה".

"סבן עשה את העסקה - תחילה משום שהיא לא יקרה. הוא מביא מהבית סכום של כ-250 מיליון שקל בלבד ומשתלט על פרטנר. המימון זול, פרוס מאוד נוח ונון ריקורס", הוסיף ליכט.

ליכט מציין כי סבן מביא איתו לפרטנר שלושה יתרונות עיקריים - יכולת התמודדות משופרת עם הרגולציה, שחקן משמעותי בתוכן ושקט פיננסי.

"לסבן יש דלת פתוחה לא רק במשרד התקשורת אלא אצל הדרגים הגבוהים ביותר. בנוסף הוא מעריך שהתחרות על לב הצרכן תעבור לתחום התוכן - שיהפוך לגורם מכריע בבידול בין החברות והוא כטייקון מדיה יכול להביא הרבה קשרים, הרבה ערוצים והרבה תוכן במחירים נמוכים יחסית", אמר ליכט.


"כניסתו של סבן יכולה להוריד את הלחץ מפרטנר ולאפשר לחברה להתכונן למאבקים הבאים בתחום", סיכם ליכט.

סקיילקס נחלצה מ"עסק חי"

במקביל להשלמת העסקה דיווח היום חברת סקיילקס על תוצאותיה לרבעון השלישי של השנה בו הציגה גירעון בהון העצמי של 154 מיליון שקל וגירעון בהון החוזר של 248 מיליון שקל.

ההפסד ברבעון השלישי הסתכם ב-34 מיליון שקל, בהשוואה להפסד של 160 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד.

בקופת סקיילקס נכון לסוף הרבעון השלישי של השנה מזומנים ושווי מזומנים בסך של 127 מיליון שקל. לפי הערכת דירקטוריון החברה, במידה ופרטנר תחלק דיבידנד בשיעור של 80% מהרווח הנקי בשנתיים הקרובות אזי בקופת סקיילקס יהיה 144 מיליון שקל בסוף הרבעון השלישי של 2014. בהנחה כי פרטנר תחלק דיבידנד בשיעור של 50% מהרווח הנקי, אזי בקופת החברה יווצרו מזומנים בשווי של 49 מיליון שקל.

אודי וכלם מוזמנים להגיב ..................בפומבי ולא בפרטי ...................בלי שום התניות.LOL

בהצלחה ורווחים למשקיעים .................
סבן לא מתכוון להפסיד הוא ירוויח כמו שקרה עם בזק. השהות שלו קצרה אז בבקשה נצלו ההזדמנות.

שבוע טוב
Rר

ממה שאני מבין בגדול העסקה טובה לסקיילקס כי היא מפשטת את הבעיה עבור החברה.

האג"חים הקצרים עם הבטחונות הופכים להיות מאוד בטוחים.
בייחוד אם אני מבין שכחלק מהשלמת העסקה יש לשחרר מניות משועבדות על ידי פרעון (מוקדם?) של אג"חים עם שיעבודים.

ככה שהאג"חים הקצרים הם המנצחים של העסקה הזאת, ואם באמת הכצעקתה והעסקה תושלם בהצלחה אני חושב שהאג"חים עם השיעבודים הנדיבים הופכים לכמעט חסרי סיכון ואפשר לקנות אותם בכיף (לאחר אישור סופי של העסקה) עד תשואה של 5% או משהו כזה שזה משאיר עוד מקום לרווחים (דיי יפים לדרישותי הצנועות).

לגבי האג"חים הארוכים ובמיוחד אג"ח ז המצב נותר לוט בערפל - לא יוותרו יותר מניות לא משועבדות - בטווח המיידי כולן אצל סב"ן והקצרות מחזיקות את כל הנכסים .
בטווח היותר ארוך אנחנו תלויים ביבוא מכשירי סאמסונג ובדיבידנדים או לפחות ערך סחיר של אוראנג'.

אני לא אכביר במילים לגבי חוסר היכולת לנתח את הנכסים האלה לטווח של כמה שנים (ולכן זה לא משנה אם ברגע זה הערך הסחיר הוא חיובי או שלילי זה לא מאוד חשוב - אלה לשיקולי מסחר וכניסה כרגע)
ולכן אסכם בהערכה שאם אוראנג' תפרח אג"ח ז יוחזר. אם אוראנג' תדמם תהיה כאן תספורת חמורה עוד יותר ממה שאפשר לעשות כרגע.

לגבי סאני כמו שפיראט אמר אי הודאות עוד יותר גדולה.

ולמען גילוי נאות למקרה ואני שוגה באשליות ומדבר מפוזיציה יש לי פוזיציה דיי מכובדת בכל הסדרות הנ"ל.
אני מחזיק סקיילקס א - מאז השמועות על ההודעה.
סקיילקס ז - כבר כמעט שנתיים וחיזקתי לתוך הירידות כי אני סך הכל חושב שסקיילקס תהיה בסדר. (אבל זו משאלת לב שאין לי סימוכין לגביה.)
סאני א ו ג - גם כבר כמעט שנתיים וגם קניתי עוד קצת ב35 אגורות כסכין נופלת שהייתה טעות מסחר - אבל גם אני מקווה שיהיה טוב.
כל המשקל של סאני סקיילקס בייחד אצלי לא עובר 8% מהתיק.

אני משתדל להפריד בין הפוזיציה לבין המחשבה הקרה - אבל

ציטוט:

---

פורסם במקור על ידי rema1

שלום,

"טייקון המדיה סבן קנה שקט למחזיקי האג"ח של סקיילקס"


כך לפי אורי ליכט מאי.בי.אי, לאחר השלמת עסקת רכישת השליטה בפרטנר מידיו של אילן בן דב. "לסבן יש דלת פתוחה לא רק במשרד התקשורת אלא אצל הדרגים הגבוהים ביותר"; במקביל, סקיילקס נחלצה מהערת "עסק חי" בדוחות הרבעון השלישי



עסקת סקיילקס-סבן מצויינת לכל הנוגעים בדבר. המשקיעים כיום בחברה מקבלים שיפור דרמטי ביציבות וביכולת להשקיע בפיתוחה העתידי של החברה", כך סיכם אורי ליכט, מנהל מחלקת המחקר של בית ההשקעות אי.בי.אי את רכישת השליטה בחברת התקשורת הישראלית על ידי חיים סבן.

כפי שנחשף ב"כלכליסט", סבן ייקח על עצמו את ההלוואה של האצ'יסון בסך 300 מיליון דולר, ובתמורה יקבל את 19 מיליון המניות המשועבדות האצ'יסון ועוד חלק ממניות פרטנר שבידי סקיילקס.

"האצ'יסון תפרוס את החוב למספר שנים רב יותר אך תהנה מלווה בדירוג גבוה יותר", אומר ליכט ומוסיף, כי "בעלי האג"ח של סקיילקס ברמות האלה ייהנו משקט תעשייתי ומהחזר חוב מלא או כמעט מלא, בטח מצבם הוטב מיום לפני העסקה".

"סבן עשה את העסקה - תחילה משום שהיא לא יקרה. הוא מביא מהבית סכום של כ-250 מיליון שקל בלבד ומשתלט על פרטנר. המימון זול, פרוס מאוד נוח ונון ריקורס", הוסיף ליכט.

ליכט מציין כי סבן מביא איתו לפרטנר שלושה יתרונות עיקריים - יכולת התמודדות משופרת עם הרגולציה, שחקן משמעותי בתוכן ושקט פיננסי.

"לסבן יש דלת פתוחה לא רק במשרד התקשורת אלא אצל הדרגים הגבוהים ביותר. בנוסף הוא מעריך שהתחרות על לב הצרכן תעבור לתחום התוכן - שיהפוך לגורם מכריע בבידול בין החברות והוא כטייקון מדיה יכול להביא הרבה קשרים, הרבה ערוצים והרבה תוכן במחירים נמוכים יחסית", אמר ליכט.


"כניסתו של סבן יכולה להוריד את הלחץ מפרטנר ולאפשר לחברה להתכונן למאבקים הבאים בתחום", סיכם ליכט.

סקיילקס נחלצה מ"עסק חי"

במקביל להשלמת העסקה דיווח היום חברת סקיילקס על תוצאותיה לרבעון השלישי של השנה בו הציגה גירעון בהון העצמי של 154 מיליון שקל וגירעון בהון החוזר של 248 מיליון שקל.

ההפסד ברבעון השלישי הסתכם ב-34 מיליון שקל, בהשוואה להפסד של 160 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד.

בקופת סקיילקס נכון לסוף הרבעון השלישי של השנה מזומנים ושווי מזומנים בסך של 127 מיליון שקל. לפי הערכת דירקטוריון החברה, במידה ופרטנר תחלק דיבידנד בשיעור של 80% מהרווח הנקי בשנתיים הקרובות אזי בקופת סקיילקס יהיה 144 מיליון שקל בסוף הרבעון השלישי של 2014. בהנחה כי פרטנר תחלק דיבידנד בשיעור של 50% מהרווח הנקי, אזי בקופת החברה יווצרו מזומנים בשווי של 49 מיליון שקל.

אודי וכלם מוזמנים להגיב ..................בפומבי ולא בפרטי ...................בלי שום התניות.LOL

בהצלחה ורווחים למשקיעים .................
סבן לא מתכוון להפסיד הוא ירוויח כמו שקרה עם בזק. השהות שלו קצרה אז בבקשה נצלו ההזדמנות.

שבוע טוב
Rר

---