שנה מאז הורדת דירוג ארה"ב-אינפיניטיפ

בדיוק לפני שנה, באוגוסט 2011, העולם הכלכלי עצר את נשימתו כשסוכנות דירוג האשראי S&Pהבינלאומית הורידה את דירוג החוב של מעצמת ארה"ב מדירוג החוב הגבוה ביותר AAA, הדירוג ה"מושלם" , ברמה אחת ל+AA, כשאת אופק הדירוג היא הותירה שלילי...

למעשה היתה זו הפעם הראשונה ב-71 שנה האחרונות שארה"ב חוותה הורדת דירוג מצד סוכנות דירוג זו, מאז פרסום דירוג החוב הראשון שלה בשנת 1941. יש לציין כי מאז 1941, הספיקה כלכלת ארה"ב לעבור לא מעט טלטלות חריפות, כגון: מלחמת העולם השנייה, מלחמת וויאטנם, משבר נפט, שתי מלחמות בעיראק, אסון התאומים, מספר משברים כלכליים, קריסת בנקים גדולים וכו' , כל זאת ללא כל הורדת דירוג אשראי .
אם כן, מה היה הגורם להורדת הדירוג ? בכירי סוכנות הדירוג הסבירו : "הורדת הדירוג משקפת את דעתנו, ולפיה הסכם התקציב שאושר על ידי הקונגרס לא מספיק כדי לייצב את חובותיה של ממשלת ארה"ב בטווח הבינוני". למעשה החלטת סוכנות S&Pהתקבלה מיד לאחר שהקונגרס האמריקאי הגיע להסכמה בדבר העלאת תקרת החוב של ארה"ב, בסך 14.3 טריליון דולר, תוך קיצוץ הוצאות בסך של 2.4 טריליון דולר בלבד במהלך עשר השנים הבאות ולא 4 מיליארד דולר כפי שהמליצה S&P . ב-S&P טענו כי הורדת הדירוג נבעה מהתחזיות לטווח הקצר יותר של השנים הקרובות, ולא לטווח של 10 השנים הבאות.
החשש של כלכלני סוכנות הדירוג להשלכות קצרות הטווח, היה אמור לבוא לידי ביטוי ב-12 החודשים האחרונים, מאז הורד הדירוג. על פי בדיקה שביצעה מחלקת המחקר של בית ההשקעות אינפיניטי עולה כי הכלכלה האמריקאית הפגינה חסינות לנוכח האתגרים הפוליטיים והכלכליים שניצבו בפניה, זאת חרף הורדת הדירוג.האבטלה ירדה בשנה החולפת מרמה של 9.1% לרמה של 8.3% נכון לסוף חודש יולי, תשואת האג"ח הממשלתי ל-10 שנים ירדה מרמה של 2.56% ערב הורדת הדירוג לרמה של 1.66%(!), כשבדרך היא הגיע לרמת שפל היסטורית כשנגעה ב-1.39% בשבוע האחרון של חודש יולי. כמו כן, המטבע האמריקאי הפגין עוצמה אל מול רוב המטבעות בעולם, בתקופה זו הוא עלה ביותר מ-13% אל מול האירו. למרות הצמיחה החלשה שמפגינה הכלכלה הגדולה בעולם, עדיין ניתן לראות משטף נתוני המאקרו שפורסמו בחודשים האחרונים כי רובם היו טובים יותר מאלו אותם חזו הכלכלנים. לכל אלו מצטרפים הדוחות הכספיים לרבעון השני של החברות הציבוריות בוול סטריט, מהם מצטיירת תמונה חיובית וטובה יותר (במעט) מהתוצאות שהציגו ברבעון המקביל אשתקד, בסמוך להורדת הדירוג.
לסיכום: נציין כי בכל הקשור לדירוג החוב שירד, השווקים הבינלאומיים מתייחסים לאירוע בתחושה שארה"ב כבר שנה שלמה "הולכת בלי ומרגישה עם". כך גם אמר המשקיע האגדי וורן באפט לאחר הורדת הדירוג כי מבחינתו לארה"ב הדירוג היה ונותר מושלם (AAA). על פי הנתונים הקיימים היום והתחזיות של טובי הכלכלנים בעולם, המשק האמריקאי הינו המוביל בעולם, סברה שמקבלת בולטות יתרה בתקופה בה אירופה גולשת למיתון, וקצבי הצמיחה במזרח הרחוק לא מהירים כמו שהורגלנו לראות בשנים האחרונות. על פי נתוני התמ"ג שפורסמו ל-2011 עולה כי התמ"ג האמריקאי הסתכם ב-15 טריליון דולרים, ואילו סין הנושפת בעורפה סיכמה עם תמ"ג בסך של 7.3 טריליון דולר. גם בעזרת קצבי צמיחה מרשימים ככל שיהיו, סביר שסין לא תצליח בשנים הקרובות לעבור את התמ"ג האמריקאי , וזאת למרות שחיים בשטחה פי 5 יותר בני אדם מאשר בארה"ב. על פי התחזיות שפרסמה קרן המטבע הבינלאומית עולה כי ב-2017 התמ"ג השנתי של ארה"ב יעלה ל-19.7 טריליון דולר ואילו סין תצליח לייצר 12.7 טריליון דולר בלבד.

שורה תחתונה: להערכתנו, כל עוד לא נמצא פיתרון למשבר החובות באירופה, המאיים על כלכלת העולם, כלכלת ארה"ב מהווה יעד השקעה מועדף. חשיפה להשקעה בארה"ב מתאפשרת באמצעות השקעה ישירה במניות, אג"חים ועוד. דרך נוספת ונוחה להשקיעה הינה באמצעות תעודות סל (ETF ) על המדדים המובילים בארה"ב דוגמת S&P500ועל מדד הדאו ג'ונס אשר מספקות למשקיע אפשרויות להיחשף לסל של מניות או סקטורים, בהתאם לרצונו.
· הטיפ רלוונטי למועד כתיבתו. הניתוח במסמך זה נעשה בהתבסס על מידע אשר פורסם ו/או היה נגיש לכלל הציבור באתר http://www.google.com/finance אשר החברה מניחה שהינו מידע מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנותו.