Printable View
כתבתי בעבר, ואכן היו עליות נאות באג"חים אלה, התשואה בהם עדיין סביב ה 30% ולהערכתי המחיר ימשיך לעלות. הסיבות הוסברו בעבר. נקודה נוספת ומשמעותית בעיני היא שאתמול החברה ביצעה רכישה עצמית בסך 5 מיליון ש"ח. בכוונתי "לנתח" 2 אגח"ים אלה ולבצע השוואה ביניהם. (אולי היום אחה"צ). להתראות ובהצלחה.
מאחר וציינתי כבר מספיק בהודעות קודמות למה כדאי, לדעתי, לרכוש את האג"חים הנ"ל, לא אחזור על הדברים ואתן מעט פרטים והשוואה. אציין, שהאג"חים המדוברים עלו מאוד לאחרונה: אג"ח 3 עלה השבוע 17% ומתחילת החודש 52%, אג"ח 6 עלה השבוע 13% ומתחילת החודש 45%, אך לא בוכים על חלב שנשפך, ויש לבחון אותם לפי נתוני היום. חשוב להדגיש שאג"חים 3 /6 חסרי בטחונות (אינני מתחשב בעודפים מפרוייקט מיתחם משרד החוץ בי-ם אם יהיו).אך אין רווח ללא סיכון מסוים ובמקרה שלפנינו להבנתי רב הסיכוי על הסיכון.
אג"ח 3:מחיר 87 פארי 111 .ריבית בהנפקה 5.5%, תשואה לפדיון 25.5, היקף 80 מיליון ש"ח, מח"מ 1.33,מועדי תשלום קרן: 30/9/2009 ,3/2010, 9/2010, 3/2011, 9/2011, 3/2012, 9/2012סופי.
אג"ח6 :מחיר 94 פארי 110.ריבית בהנפקה 6%, תשואה לפדיון 24.8, היקף 124 מיליון ש"ח, מח"מ 0.95, מועדי תשלום קרן: 28/2/2010 , 28/10/2011.
בנקודת זמן זו אעדיף את אג"ח 3 (טיפה יותר תשואה וקצת יותר מח"מ נותן יותר סיכוי לרווח הון בדרך) ובעיקר עקב תשלום ראשון קרוב מאוד (אף שהוא רק שביעית בערך 14.5% מהפארי שזה 18% החזר ממחיר נוכחי). וכמובן לעקוב אחרי ההתפתחויות מעת לעת. בידקו,שיקלו,החליטו והצליחו!
עוד נקודה חשובה ששמתי אליה לב:
בדיווח ממאיה מאפריל השנה פרסמה החברה תוכנית לרכישה עצמית של אג"חים בשווי 50 מלש"ח. מאז ההודעה, החברה רכשה אג"חים בשווי 5 מלש"ח בלבד.
מקווה שהחברה לא ויתרה עלהתוכנית וממתינה לשעת כושר על מנת לבצע את רכישת היתרה. אם כך, יש צפי לעליות נוספות בהמשך.
ל gsk , אתה צודק. אך אני מעדיף לחשוב ולקוות שלא קנו כי שומרים לתשלום.
זה בטח לא השיקול. אם יש מזומנים בקופה, עדיף לרכוש חוב במחיר 90 מאשר לשלם למחזיקי החוב את הפארי האמיתי של האג"ח (בפדיון).
מסכים, אבל,
א. מחד, ברור שאין כסף עודף בקופה, כבר בתשלום אג"ח 5 במאי הם שיעבדו מניות החברה לבנק כדי לשלם את האג"ח , כך שאין כסף מיותר בודאות. אך כפי שרשמתי בעבר, העובדה שהבנק נתן אשראי תמורת שיעבוד מניות לדעתי זו עדות לכך שהבנק מאמין ביכולת החברה.
ב. מאידך, בהנחה שיש להם איך לשלם החודש תשלום לאג"ח 3, שזה בסביבות 20 מיליון ש"ח, הם חייבים לשמור סכום זה שהרי אם היו רוכשים ואח"כ לא עומדים בתשלום היו פועלים נגדם עד כדי "פרעון מיידי" שמשמעותו פירוק החברה. אז זה בכל זאת שיקול.