ירידות חדות במניות האירופאיות - לקנות או להתרחק? אלטשולר שחם.

השווקים נשמו לרווחה אחרי ניצחונם של הדמוקרטים בבחירות ביוון, אבל העליות בשוק המניות האירופאי החזיקו בסך הכול יממה אחת עד שהמשקיעים קיבלו שוב את המציאות העגומה בפנים. יוון היא רק קצה הקרחון, ואחריה אירופה תצטרך לסייע לספרד ואיטליה שגדולות ממנה פי כמה. כפי שזה נראה עד עתה, אירופה סובלת משיתוק פוליטי והתגובות של מובילי המדיניות הפיננסית למשבר אינן מצליחות להרגיע את השווקים.לפי איך שזה נראה, הפוליטיקאים ביבשת סובלים מחוסר יכולת להסכים על צעדים פיסקאליים נוספים לריסון המשבר. כך למשל, מתנגדת הממשלה הגרמנית, המובילה את המתווה לפתרון המשבר, לערבויות נוספות לחובות באירופה. השקת תוכנית הקלה כמותית מסוג כלשהו, בדומה לאלו שראינו בארה"ב, אינה בהכרח הפיתרון המתאים למשבר בגוש היורו. אירופה זקוקה לטיפול שורש עמוק ומקיף הרבה יותר, שתכלול בין השאר קביעת כללים אחידים בנושאים כגון מיסוי וקביעת יעדי הגירעון השנתי. כשמנהיגי היבשת יפנימו את זה, ההתאוששות ביבשת תוכל להתחיל.לאור התגברות בעיות הנזילות אצל הגופים הפיננסים באירופה, מובן מדוע מניות המגזר חטפו כהוגן בשנה האחרונה. צריך להבין כי חלק נכבד מהבנקים בגוש היורו משוועים למזומנים בסכומים גדולים, ויהיה להם קשה להשתקם אם הסיוע לא יגיע בדחיפות. הבנקים הספרדיים נמצאים למשל לאחרונה בכותרות היות והם זקוקים להזרמת הון של כארבעים מיליארד אירו כדי להימנע מקריסה. בשביל להשתקם לטווח הארוך יותר, הבנקים בספרד זקוקים לכשישים מיליארד יורו נוספים. אחרי יוון וספרד, גם הבנקים באיטליה כבר עומדים בתור לקבל סיוע כספי. המסקנה המתבקשת היא שמניות הפיננסים עדיין נראות מסוכנות מידי לדעתנו בעת הנוכחית.ממגזר הפיננסים מומלץ להתרחק בשלב זה כאמור, אולם יש מניות באירופה שכדאי לשים אליהן לב. כידוע, אחרי משבר כלכלי תמיד מגיעות הזדמנויות ההשקעה, ובאירופה בהחלט יש מניות שנראות מעניינות ברמות המחירים הנוכחיות. תסתכלו למשל על ענקית הטכנולוגיה סימנס. נתח נכבד מתוך המכירות של החברה מיועדות לייצוא למזרח הרחוק, מה שמקטין את החשיפה שלה להאטה בגוש היורו ומאפשר לה להמשיך לצמוח. גם חברות כמו יצרנית המזון נסטלה, ענקית הכימיקלים BASF, חברת התוכנה SAP וחברת השבבים אינפיניון, כולן חברות גלובאליות מובילות, שצפויות ליהנות מצמיחת המעמד הבינוני במדינות המתפתחות, ויכולות להיות השקעה טובה עבור משקיעים בעלי אופק השקעה ארוך טווח.