סאגת שטרי ההון: הפועלים ולאומי יהפכו לבעלי מניות בטאואר; המניה קורסת

מהפרסומים האחרונים עולה שהבנקים ימירו שטרי הון בסך של 600 מיליון שקל למניות וצפויים לרשום אותן למסחר בבורסה ולממשן

http://www.themarker.com/markets/1.1718179

מה המשמעות לבעלי האגח, בפרט טאואר ו?

תודה

היי Yoadw
כרגע זה בעיקר הצהרות באויר, עוד צריך להנפיק תשקיף שלא בטוח שהרשות תאשר בכלל, כמות שטרי ההון שיומרו עוד לא ידועה (נזרקו הרבה מספרים באויר) ומה יעשו החברות לאחר ההמרה לא ברור (החברה לישראל לדוגמה הצהירה שגם אם תמיר לא תרשום את המניות למסחר).
באופן עקרוני בעיית שטרי ההון משפיעה על שער המניה עקב הדילול המאסיבי שעוברים בעלי המניות עקב המרת השטרות, אך אין זה משפיע על האגח. אם כבר אז הסרת המשקולת מכתפי החברה זה דבר חיובי לחברה ולבעלי האגח.
כמובן ברגע שהאגח יהפוך לאגח להמרה (ספטמבר אם אני לא טועה) תהיה למחיר המניה השפעה עקיפה על מחיר האגח.

הי Yoadw,

מסכים עם gemini ואפילו לא אסייג - היה לנו דיון (למעשה מונולוג) בו אמרנו כי החובות הללו מסוכנים, ולמי הם מסוכנים (בעלי המניות בלבד או גם לבעלי האגח) לא היה ברור. המרה כזו פשוט רוצחת את שווי המנייה אך משפרת משמעותית את מצבם של בעלי האגח.

אנא תזכור עם זאת, שגם אחרי ההמרה הנ"ל (אם תקרה) - קיימים עדיין הרבה שטרי הון שם בחוץ ולכן כל נושא ההמרה בנייר הזה הוא בלוף.

לאחר שאמרתי זאת, אמשיך ואדגיש את דעתי (שנראה כי היא דעת מיעוט - אך עדיין). חוב של FAB עם פעילות לא מיוצבת (ופעילות טאואר אינה מיוצבת) הוא חוב מסוכן מאוד (גם אם אין עליו את הגיבנת של כשלונות העבר - כפי שקיים פה) וראוי להיסחר בשוק מאוזן בכ-16%+מדד (דעתי). כיום השוק לא מאוזן וכל דבר פחות מ-25%+מדד (חוב ארוך) הוא לעג לרש.


איך תדע שהפעילות מתייצבת?
FAB במצב מיוצב הוא חברה תזרימית עם cycle פעילות של כחצי שנה (מעט פחות). אם הרווחים עולים לאט בין חצאי שנה עוקבים למשך תקופה ארוכה, תדע שהמערכת התייצבה.


בברכה,