מאקרו ארה"ב - מגדל שוקי הון

במהלך השבוע האחרון הלכו והתרבו עוד יותר הסימנים והקולות, לפיהם המיתון אליו נקלעה כלכלת
ארה"ב עומד לקראת סיום. חלק ניכר מהנתונים הכלכליים, שפורסמו במהלך השבוע, חיזק סברה זו.
את מרבית העניין ריכז השבוע דו" ח התעסוקה לחודש יולי, אשר פורסם ביום שישי. על-פי הדו"ח ,
כלכלת ארה"ב איבדה במהלך יולי 247,000 משרות – מספר לא מבוטל, אולם נמוך משמעותית מן
התחזית, אשר צפתה איבוד של 350,000 משרות, ונמוך מכל מדידה במהלך השנה האחרונה. גם שיעור המובטלים היה נמוך מן הצפוי ורשם לראשונה מאז אפריל 2008 ירידה, לרמה של 9.4% (נמוך מן התחזית אשר חזתה שיעור מובטלים של 9.6% ). נתונים אלו תמכו באופטימיות אשר שלטה בשווקים לאורך רובו של שבוע המסחר. ביום שישי רשמו מדדי המניות המובילים עליות שערים מרשימות וסיימו שבוע נוסף של עליות שערים.
האופטימיות בשווקים הפיננסיים באה לידי ביטוי היטב בפעילות בשוק איגרות החוב. מרווחי הסיכון על
איגרות החוב הקונצרניות מ משיכים להצטמצם, וגל ההנפקות נמשך ואף מעצים. במהלך השבוע
האחרון גייסו חברות בדירוג השקעה של למעלה מעשרים מיליארד דולר. במקביל איגרות החוב של
ממשלת ארה"ב רשמו השבוע ירידות חדו ת במיוחד, בעקבותיהן זינקו התשואו ת עליהן באופן משמעותי.
התנודות המשמעותיות נרשמ ו בעיקר באיגרות החוב לטווחי הזמן הבינוניים והארוכים. התשואה על
לרמה ,basis points 31 איגרת החוב של ממשלת ארה"ב לחמש שנים רשמה עליה משמעותית.

השבוע נרשמה גם תזוזה משמעו תית גם בתשואה על איגרת החוב הממשלתית לשנתיים. זו רשמה עלייה ועמדה בסיומו של שבוע המסחר על 1.28%. שיעור זה הוא הגבוה ביותר מאז basis points 18 של ראשית נובמבר 2008 , וגבוה משמעותית מן הריביות לטווח קצר השוררות כיום בשוק. במידה מסוימת מעידה מגמה זו על ציפיות לעליית ריבית משמעותית, אם כי עלייה שכזו אינה צפויה לפני ראשית השנה הבאה, על סמך החוזים העתידיים על גובה הריבית במהלך השבוע הקרוב תתקיים פגישת ועד ת השוק הפתו ח של הבנק הפדראלי. הודעת הסיכו ם של הפגישה תרכז ודאי עניין רב ותשפיע מן הסתם על המסחר בשוק איגרות החוב הממשלתיות. עמדתו של הבנק המרכזי באשר למצב הכלכלה, כפי שתבוטא ביום רביעי עם סיום הפגישה, עשויה לתת רוח גבית
נוס פת לעליות אשר נרשמו בשווקים בשבועו ת האחרונים. גם דברי ה"פד " אודות שער הריבית וסביבת הריבית הרצויה בעיניו ישפיעו ודאי, בעיקר על הריביות לטווחים הקצרים.
מחירו של הנפט רשם גם השבוע, זה השבוע השני ברציפות. מחירה של חבית נפט הגיע לרמה של
$70.93 , מדובר בעלייה שבועית של למעלה משני אחוזים. חשוב לציין כי העליות למעלה מ - $70- במחירי האנרגיה מצטר פו ת לעליות שנרשמ ו במהלך השבועות האחרונים גם במחירי סחורו ת אחרות ועמדה basis points 37 של 2.82% . התשואה על איגרת החוב לעשר שנים רשמה קפיצה.