תחזית מדד אפריל 2012. פסגות.

תחזית למדד חודש אפריל – עלייה של 1.0%.
• עליות עונתיות הקשורות לחג הפסח ובעיקר במחירי ההלבשה והנעלה (5.9%), הפירות והירקות (2.4%), נסיעות ונופשים בחו"ל ובארץ (6.3%).
• מחירי החשמל הועלו בשיעור של 8.3% בתחילת החודש.
• מחירי הדלקים עלו ב-0.6% בלבד בעקבות "הנחה" של 15 אג' במס הבלו שנקבעה ע"י הממשלה. ללא התערבות הממשלה מחיר הדלק היה עולה ב-2.5%.
• המשך עליות בסעיף הדיור ב-0.2%.

תחזית למדד חודש מאי – עלייה של 0.3%.
• מחירי הדלקים יירדו ב-1.8%. ירידת מחירי הדלקים נובעת מירידה במחירי אנרגיה בעולם בתקופה המתאימה אשר קוזזה בחלקה ע"י התחזקות הדולר. בנוסף, ה"הנחה" בגובה 10 אג' במס הבלו שנקבעה ע"י הממשלה לפני חודשיים בוטלה. במידה ומס הבלו לא היה עולה מחיר הדלק היה יורד ב-3%.
• המשך עליות במחירי הדיור (0.5%).
• עליות עונתיות במחירי ההלבשה והנעלה (2.8%).
• עלייה עונתית של 12% במחירי הפירות הטריים (כתוצאה מכניסת חלק מפירות הקיץ למדד).
• מחירי הנסיעות לחו"ל צפויים לרדת בשיעור של 0.9%, בעיקר מסיבות עונתיות.

תחזית למדד חודש יוני – עלייה של 0.4%.
• ירידה של 4.6% במחירי הפירות והירקות.
• עלייה נוספת בשיעור של 10.3% במחירי ההלבשה וההנעלה.
• עלייה של 0.4% בסעיף הדיור.

עוד
• תחזיות האינפלציה שלנו ל-12 חודשים הקרובים היא 2.6%
• התחזית מבוססת על הנחת אי שינוי במחירי הנפט ובשע"ח דולר/שקל.
• עליית החששות באירופה, היוותרות הריביות בעולם ברמה נמוכה (ואף הורדתן בחלק מהמשקים) והעלייה הצפויה בשיעור האבטלה בישראל יקשו על בנק ישראל להעלות ריבית בשנה הקרובה. בנוסף, עמידה ביעד האינפלציה והעובדה שחלק נכבד מהאינפלציה נובע מצד ההיצע ולא מביקושים מקומיים אינם מצדיקים העלאת ריבית. אנו מעריכים כי הסבירות למעבר של בנק ישראל למגמת העלאות ריבית עדיין נמוכה מאוד וכי הריבית בעוד 12 חודשים תוותר ברמה של 2.5%.אורי גרינפלד, מנהל מחלקת מאקרו, פסגות בית השקעות
קובץ מצורף 313