תעשיית קרנות הנאמנות: חו"ל IN ישראל OUT. מיטב.

מתחילת החודש רשמו הקרנות המסורתיות גיוס נאה של כ-410 מיליון שקל – קצב
הגיוסים הגבוה ביותר בחודש וחצי האחרונים.

כחצי מסך הגיוסים נטו לקרנות
הנאמנות המסורתיות הופנו אל עבר קרנות המתמחות באג"ח ומניות בחו"ל.

בנוסף, המשקיעים הגבירו השבוע את קצב הגיוסים לקרנות הקונצרניות על אף ירידות
שערים של עד כ-0.5% באפיק.












סיכום שבועי (1-7.3.2012) בנכסי תעשיית קרנות הנאמנות

חודש מרץ התאפיין אמנם עד כה בירידות שערים רוחביות במרבית אפיקי ההשקעה, ממניות
בארץ ועד איגרות חוב ממשלתיות וקונצרניות, אך המשקיעים המשיכו ואף הגדילו את קצב
הגיוסים לקרנות המסורתיות שהסתכם מתחילת החודש בכ-410 מיליון שקל – הגבוה ביותר
בחודש וחצי האחרונים. בתוך כך, נמשך והואץ תהליך הסטת הכספים לחו"ל, הן במניות והן
באיגרות חוב, כאשר לא פחות מ-50% מהגיוסים הופנו אל עבר הקרנות המתמחות במניות
ואג"ח בחו"ל. כך, עפ"י אומדנים והערכות שבוצעו ע"י כלכלני מיטב.

המגמה השלילית עדיין שולטת בבורסה המקומית גם בראשית חודש מרץ, אם כי העוצמה
נרגעה במידת מה: מתחילת החודש ירדו מדדי ת"א 25 ות"א 100 בכ-0.2% כ"א, מדד ת"א
בנקים התממש בכ-1.1% ואילו מדד ת"א יתר-50 ירד בכ-2.6%. בכך, ממשיכים המדדים
המקומיים לפגר אחרי מקביליהם בחו"ל וזה מקבל ביטוי ברור בתעשיית הקרנות. מאז ראשית
החודש פדו הקרנות המתמחות במניות בישראל כ-50 מיליון שקל כאשר מנגד הציבור הזרים
גיוסים של כ-80 מיליון שקל לקרנות מניות בחו"ל , גיוס המשתווה לכלל הגיוס בחודש
פברואר, ובנוסף זהו קצב הגיוסים הגבוה ביותר מאז יולי 2007. הקרנות הגמישות פדו
מתחילת החודש כ-10 מיליון שקל.

הסטת הכספים לחו"ל אינה נחלתן הבלעדית של הקרנות המנייתיות כאשר קצב הגיוסים
מתגבר גם בקרנות אג"ח חו"ל שרשמו מתחילת החודש גיוס מרשים וחריג של כ-110 מיליון
שקל – אחד מקצבי הגיוסים הגבוהים ביותר בשנים האחרונות. בסה"כ רשמו הקרנות המתמחות
בחו"ל, מניות ואג"ח, גיוס של כ-190 מיליון שקל המהווה, כאמור,כחצי מסך הגיוסים
בקרנות המסורתיות מאז ראשית חודש מרץ. יש לציין, כי המשך הפיחות של שער הדולר אל
מול השקל בשיעור של כ-1.1% מתחילת החודש הינו גורם נוסף שתומך בעלייה בקצב הגיוסים
לקרנות חו"ל.

הירידות באפיק הקונצרני מאז ראשית החודש, בשיעור של עד כ-0.5%, לא רק שלא הפריעו
למשקיעים אלא שהן אף הגבירו את קצב הגיוסים שלהן. בסיכום 5 ימי המסחר הראשונים של
החודש נהנו הקרנות הקונצרניות מגיוס של כ-130 מיליון שקל – הגיוס השבועי השני
בגובהו מתחילת השנה. מנגד, קרנות אג"ח כללי לא מצליחות להתרומם לאחר שציינו פדיון
שבועי נוסף של כ-100 מיליון שקל.

באפיק הממשלתי נרשמה מתחילת החודש מגמה מעורבת עם נטייה לירידות שערים, בדגש על
איגרות החוב הארוכות. מן הצד השני, איגרות חוב צמודות מדד לטווח קצר ובינוני נהנו
מעליות שערים קלות שהובילו גם בראשית החודש להמשך הגיוסים לקרנות אג"ח מדינה כללי
וצמוד מדד, שבוע עשירי ברציפות. בסיכום שבועי רשמו קרנות אלו גיוס נאה של כ-230
מיליון שקל והן עומדת על גיוס של כ-2.0 מיליארד שקל מתחילת השנה.

בחלק השקלי נרשמה רגיעת מה בפדיונות מאז ראשית החודש: הקרנות השקליות סיימו עם
גיוס קל של פחות מ-5 מיליון שקל ואילו הקרנות הכספיות רשמו גיוס של כ-15 מיליון
שקל. אך יחד עם זאת, כדאי להזכיר כי ביומו האחרון של פברואר נפדה מק"מ 252 ואילו
מק"מ 313 הונפק במקומו רק שבוע לאחר מכן, מה שתרם בפועל להגברה מלאכותית של הגיוסים
לקרנות הכספיות והשקליות, שנטרלו למעשה את הפדיונות השוטפים מקרנות אלו בתקופה
האחרונה.

תעשיית הקרנות מנהלת נכון ל-7.3.12 כ-146.9 מיליארד שקל, הקרנות המסורתיות
(בנטרול הקרנות הכספיות) מנהלות כ-113.7 מיליארד שקל.



* נתוני המסחר מתייחסים ל- 5 ימי המסחר
הראשונים של החודש (1-7.3.2012).