השוואה ודיון - הגנה באופציות רחוקות או קרובות- מה נכון יותר?

גם אני לא אוהב לעבוד עם אופציות רחוקות
אבל אם נרצה למצוא גם בכך מעט היגיון,
אזי, הרחוקות כמעט לא עולות יותר מאשר ערך הפקיעה שלהן.
בעוד שעל הקרובות אנו משלמים פרמיית סיכון(בעיקר תטא) שעולה לנו כסף.
אם היינו לומדים להגן עם אופציות רחוקות היינו חוסכים כסף זה,
או בלשון קאריה לא נותנים לגנבים לאכול לנו את האופציה.
לא הייתי אומר כמו קאריה , היות ובכל מקרה הערך שלהן קטן או עולה ביחס לדלתא.
אבל בהחלט יש להתייחס לתטא הזניחה שלהן או כמעט לא קיימת.

למשל: (מעגל מעט מס' לצורך קלות החישוב- לא מאבד את הערך הרעיוני(

הסיטואציה:
S-1080
אנו רוצים לכתוב 6 יחידות P1100 ולהגן עליהם.
קבלנו על 6 יחידות 18K

אנו הולכים לבדוק ב' אפשרויות להגנה:

א. לקנות 6 יחידות P1080 ? מחיר כל יחידה 2K יחד 12K
ב. לקנות 1 יחידה P1200 ? מחיר יחידה אחת 12K

אגב נשים לב לעובדה שכאשר קנינו את ה-P1080 שלמנו 2K על יחידה שבפקיעה שווה 0
לעומת יחידה אחת של P1200 שמחירה בפקיעה עכשוית הוא זהה למחיר ששלמנו.

עתה נבדוק את אפשרויות הפקיעה השונות של התקבול על ההגנות(התקבול או התשלום על הכתיבות לא משתנה- זה לא מה שנבדק לכן אין אנו מתייחסים לזה):

1000– א. 48K ב. 20K
1010- א. 42K ב. 19K
1020- א. 36K ב. 18K
1030- א. 30K ב. 17K
1040- א. 24K ב. 16K
1050- א. 18K ב. 15K

1060- א. 12K ב. 14K
1070- א. 6K ב. 13K

1080- א. 0 ב. 12K
1090- א. 0 ב. 11K
1100- א. 0 ב. 10K
1110- א. 0 ב. 9K
1120- א. 0 ב. 8K
1130- א. 0 ב. 7K
1140- א. 0 ב. 6K
1150- א. 0 ב. 5K
1160- א. 0 ב. 4K
1170- א. 0 ב. 3K
1180- א. 0 ב. 2K
1190- א. 0 ב. 1K

1200- א. 0 ב. 0

מסקנות:
א. אם ההגנות משמשות למקרה של נפילה מעל 2 סטרייקים ממקום ההגנה דהיינו 4 סטרייקים ממקום הכתיבה אז העליונות משתלמות
ב. אם ההגנות הן למקרה של בטחון יתר, לא אמורה להיות נפילה אבל אין לדעת במחוזותינו, יתכן שנכון יותר לקנות את הרחוקות.
ג. אולי אפשר לחשוב על שילוב של רחוקות וקרובות.
ד. בדיקה חשובה נוספת היא- מה קורה אם אנו בשוקת צרה, האם לא נכון יהיה לקנות רחוקות בגלל הקיזוז – לא בדקתי- מי מוכן לבדוק?


נקודה נוספת – בטחונות:
א.- 6K בטחונות (12K פחות התקבול של 6K)
ב. – 58K בטחונות (לפי זירוסם- http://www.zerosum.co.il/Users/2901/...ons/Show/22480

למי שיש בעיה בבטחונות זה ודאי לא מתאים להגן רחוק.
ההפרש בבטחונות לא מראה בהכרח על הכדאיות.

אשמח לתגובות ענייניות ובמיוחד לתגובת שחקן.

איזו שאלה מוזרה? הפוט 1200 הוא לא "הגנה" אלא סתם קיזוז מאוד קטן של הפסדים עצומים שאתה יכול לספוג אם המדד ירד בצורה חדה בליווי עלייה בסטייה שלא תאפשר לך לצאת בסטופ לוס בלי להחזיר דמי לימוד מנופחים על השגיאה.
ה"הגנה" מיועדת בדיוק למקרים הלא צפויים האלה. לא עבור ירידה של 2%.

סביון

כך כתבת: הפוט 1200 הוא לא "הגנה" אלא סתם קיזוז מאוד קטן של הפסדים עצומים שאתה יכול לספוג אם המדד ירד בצורה חדה.

קיזוז הפסדים הוא מבחינתי הגנה.
אומנם חלקית ולא מלאה, שאינה מגבילה את תחום ההפסד,
אך ראוי גם להיות ריאליים.
יתכן שירידה של 2% היא סבירה, אך לא של 10% בשבוע הפקיעה (לא אמרתי לא אפשרי אלא לא סביר).
וכן לא 20% בחודש.
לא צריך להיות היסטריים ועוד שאפשר לתקן תוך כדי.
גם הגנה של 6 אופציות במרחק של 5 סטרייקים אומרת 30K הפסד שזה לא מעט ביחס לכתיבה של 6 יחידות.

בקיצור- הסיכון צריך להימדד ביחס לסבירותו ולא רק בתהליך קיצון. מה גם שבדרך כלל יש זמן לתקן.

התשובה היא וכך גם עשיתי

קניה 2 קולים 1030 ,כתיבה 6 קול 1110 וגם 1120 בכמות שתכסה את הקניה +ביטחונות ב 1160 קולים

לסביון
אם אתה רוצה יותר הגנה, ראה טבלה זו.

פקיעה	הגנה 6*1080	1*P1200	2*P1200	3*P1200
1000	48000	20000	40000	60000
1010	42000	19000	38000	57000
1020	36000	18000	36000	54000
1030	30000	17000	34000	51000
1040	24000	16000	32000	48000
1050	18000	15000	30000	45000
1060	12000	14000	28000	42000
1070	6000	13000	26000	39000
1080	0	12000	24000	36000
1090	0	11000	22000	33000
1100	0	10000	20000	30000
1110	0	9000	18000	27000
1120	0	8000	16000	24000
1130	0	7000	14000	21000
1140	0	6000	12000	18000
1150	0	5000	10000	15000
1160	0	4000	8000	12000
1170	0	3000	6000	9000
1180	0	2000	4000	6000
1190	0	1000	2000	3000
1200	0	0	0	0

ניתן לראות שעשנה הגנה הרבה יותר מסיבית כאשר קונים 2 או 3 יחידות פוט 1200.
אז למה לא לקנות 3? מה החיסרון?
יש לשים לב שנקודת האיזון היא בנקודת ההשוואה של ההפרש בין ב' הקניות של ההגנות
כאשר קונים אופציה אחת של P1200 נקודת האיזון היא ב-0 כי היא עלתה בדיוק 12K כמו ההגנות ב-1080- היא תימחק אם המדד יגיע ב-S-1200
כאשר קונים 2 אופציות P1200 נקודת האיזון היא ב-12K (כי שלמנו 24K ועל ה-1080 רק 12K) וזה קורה ב-S-1140 (אם עולים מעל 1140 מתחילים להפסיד על הגנות אלו)
כאשר קונים 3 אופציות P1200 נקודת האיזון היא 24K וזה קורה ב-S-1120.

מסקנתי : האידיאלי הוא לקנות 2 אופציות להגנה.
מוגן למטה עד 1020 כמו ה-6*P1080 ולמעלה עד 1140
זה אומר 6% לכל צד שזו הגנה שנראית לי כרגע טובה יותר.
ומקטין באופן משמעותי את הביטחונות.

אשמח לשמוע את דעת המומחים.
ובמיוחד את דעת שחקן.

דויד,

הבנתי את קו המחשבה שלך. שתי הערות:
1. תזכור שההפסד שלך לא מוגבל. ברבור שחור יכאיב לך. לנהל כזאת אסטרטגיה כשהמדד יורד דורש בטחונות הולכים וגדלים וכוחות נפשיים רבים.
2. אם בחרת בשיטה זו אל תקנה פוט 1200. במקום זה תבנה את האסטרטגיה הדואלית: מכור חוזה (פוט 1080קנוי + קול 1080 מכור) וקנה קול 1200. קאריה לא הצליח להפנים את זה עד כה אבל אתה אולי כן. גם יותר סחירות, גם יותר קל לנהל במידה ואתה מעונין בניהול דינאמי.
אפשרות אחרת היא למכור חוזה על סטרייק 1100. אז אתה יכול לבצע קיזוז עם ששת הפוטים המכורים: מוכר 5 פוט 1100, מוכר 1 קול 1100 וקונה 1 קול 1200.

הצלחות,
סביון.

סביון,

המשפט האחרון שלך, ממצא בדיוק את העניין.
למעשה אפשר להסתכל על הדברים באופן כזה:
- 5 פוטים חשופים
- מוכנות נפשית לספוג ירידה עד אזור ה 1050.
- קול מכור, בתמורה לכך שגם עליות יקזזו את הרווח.

בסופו של דבר, אחרי הכל, עדיין נשארים עם 5 פוטים חשופים ומעמסה נפשית מתחת ל 1050.

סביון

1. נכון, אבל היא נועדה לניהול ולא לפקיעה.
2. קניית חוזה יורד עונה על הגנה במקרה של ירידות, לא עולה כסף, כי המכירה והקניה פחות או יותר מתקזזות. ההפסד במקרה של עליה, למטה יגן 2K לכל סטרייק בפקיעה, צריך למדוד עד היכן מותר לי לעלות(קבלתי על 6 יחידות P1100 18K אם יש לי 2 חוזים זה מותיר לי רווח עד 9 סטרייקים למעלה. (מצוין).
נשמע טוב יותר מקניית פוט, אחשוב על זה שוב ואנסה כמה דברים.
3. לא הבנת בשביל מה הקול 1200 האם בשביל לקזז הפסדים אם המדד מגיע ל-1200?
אם כן צריך לקנות 1190. (9 סטרייקים למעלה על התקבול של 18K)

תודה