פפנדראו מגיש לעולם סלט יווני. פסגות.

ראש הממשלה היווני הציע לקיים משאל עם בנושא אישור תכנית החילוץ האירופאית החדשה. במילים אחרות, ראש ממשלת יוון מתקשה להסיק מה יותר גרוע ליוון:
• להישאר בגוש האירו, לקבל את תכנית הסיוע ולקצץ שוב ושוב בתקציבים (עכשיו על הפרק בתמורה לקבלת התוכנית – קיצוץ בסקטור הציבורי)
• להודיע על פשיטת רגל, לצאת מגוש היורו, לפחת את המטבע ולהתמודד עם משבר פיננסי חמור ועם מטבע מפוחת שיפגע בכושר הקניה של המשק (יבוא), אך יתמוך ביצוא.
אז הוא החליט להעביר את ההכרעה למי שיודע טוב ממנו – לציבור.

קשה באמת לבוא ולומר מה מבין האופציות טובה יותר ליוון ונראה כי שתי האופציות הן בבחינת "רע מאד"
אך מה שמעניין את ציבור המשקיעים, אינה יוון עצמה, כי אם ההשלכות של ההחלטות שלה על אירופה
ובעניין זה:
1. פשיטת רגל תגדיל את היקף המחיקות במערכת הפיננסית ותעמיד בסיכון גבוה יותר את הבנקים החשופים לחוב של יוון
2. יציאה של יוון מגוש האירו, עלולה להחליש את הגוש, משום שמדינות נוספות (פורטוגל למשל), עשויות לשקול את האפשרות לעזוב את הגוש (גם אם באופן זמני), על מנת לאפשר להן לנהל מדיניות מוניטרית ופיסקלית עצמאית (לא להידרש למדיניות צנע בתמורה לסיוע), כמו גם לחזור למטבע מקומי. זה כמובן יחליש את גוש היורו ואת מעמדו של היורו כמטבע חליפי לדולר

גרמניה, שהיא המדינה הראשונה שתפגע ממהלך כזה (חלק נכבד מהצמיחה של גרמניה מתבסס על מדינות הגוש), עושה מאמצים נכבדים לשמור על יוון בגוש היורו, ולשמר את הגוש.

הנושאים הכלכליים בעולם עוברים יותר ויותר למגרש הפוליטי (עיין ערך יוון אך גם האישור הנדרש בסנאט ובקונגרס האמריקאים לתוכנית הסיוע של הנשיא), והשווקים לא אוהבים זאת בלשון המעטה, באותה מידה שהם לא אוהבים את הסיכון ששב ועלה למערכת הפיננסית ולגוש היורו, כתוצאה מההחלטה של ראש ממשלת יוון.

בסקירה השבועית ביום א' כתב אורי גרינפלד, מנהל מחלקת המחקר של פסגות, כי " המנהיגים באירופה מטאטאים את הבעיות מתחת לשטיח כבר כמעט שנתיים כשמדי פעם הלכלוך מבצבץ מהקצה. כל מה שהתוכנית (האירופאית) עושה זה רק להחליף את השטיח בשטיח גדול יותר... ללא טיפול אמיתי הלכלוך ימשיך לגדול ומתישהו יציץ החוצה גם מתחת לשטיח הגדול יותר". נראה כי הלכלוך הפעם גדול במיוחד.

אירופה והעולם כולו מתפכחים מאשליית תכנית החילוץ שאושרה שבוע שעבר, הביקוש לנכסים חסרי סיכון עלה (אג"ח של מדינות חזקות: ארה"ב, גרמניה, בריטניה), על חשבון הנכסים המסוכנים (מניות)
אנו ממשיכים לצפות לתנודתיות גבוהה בשווקים.

איילת ניר, כלכלנית ואסטרטגית ראשית - פסגות בית השקעות.