להיות נושה מובטח גם באג"ח. מגדל.

האמרה הוותיקה שלפיה זה שאתה פרנואיד לא אומר שלא רודפים אחריך, מתאימה מאוד לתאר את התחושות שמלוות אותנו בתקופה האחרונה בשוק ההון. אי הוודאות הגדולה, הבאה לידי ביטוי בשינויים החדים (לשני הכיוונים) במדדי המסחר, היא תולדה של פאניקה אבל כזו שיש מספיק סיבות (ובכל יום מתווספות סיבות נוספות) להצדיקה.

שאלת מיליון הדולר, בעיקר עבור אלה שמנסים לראות מעבר לפאניקה ולחפש את ההזדמנויות שהיא מייצרת, היא האם יוכלו החברות בטווח הקרוב עד בינוני לשמור על רווחיותן ולעמוד בהתחייבויותיהן, והספרדים הגדולים שנפתחו בתקופה האחרונה באג"ח הקונצרני, בשל השאלה הזו, הם שהופכים אפיק זה לאפיק השקעה מעניין, ובפרט הפלח הייחודי של אג"ח שאינן מדורגות אך מגובות בביטחונות.

הביטחונות האלו, הופכים את בעלי האג"ח, לנושים מובטחים ואין זה דבר מובן מאליו כשמדובר באג"ח. לרוב, הנושים המובטחים הם הבנקים שכמעט ואינם נותנים אשראי ללא קבלת בטחונות ולרוב בערך כלכלי הגבוה משמעותית מגובה החוב. הסיבה שחברה ציבורית מסכימה לתת לרוכשי האג"ח שלה ביטחונות, היא בדרך כלל, כדי לשפר את סיכויי הצלחת גיוס החוב. כך שבימים "טובים" בשוק ההון חברת קטנות נותנות בטחונות כדי להוות אלטרנטיבה ראויה למול חברות גדולת ובימים "קשים" בשוק ההון ניתן לראות כי גם חברות גדולות נותנות בטחונות (ראו הנפקות שבוצעות בשלהי שנת 2008 ותחילת שנת 2009).

מבלי להיכנס לסוגיות משפטיות בדיני חדלות פירעון נציין כי במידה והחברה הגיעה להליך משפטי של פרוק/כינוס כי אז מחזקי האג"ח יכולים להיפרע הן מהבטוחה הספציפית שלהם והן מכלל נכסי החברה. לדוגמה: נניח שיש לחברה שני נכסים, נכס א' ונכס ב' ושני נושים, אחד שהוא נושה מובטח ואחד הנכסים משועבד לטובתו (נכס א') והשני הינו נושה לא מובטח שאין לו בטחונות. במידה והחברה האמורה לא עמדה בהתחייבויותיה והגיע להליך משפטי של חדלות פירעון כונס הנכסים של נכס א' יממש את הנכס ובתמורה (לאחר תשלומי מיסים) ישתמש לפירעון החוב של הנושה המובטח. במידה והתמורה ממימוש נכס א' עולה על יתרת החוב של נושה א', תועבר היתרה לנושה שאינו מובטח. במידה והתמורה מנכס א' לא הספיקה למלוא החוב אזי התמורה ממימוש נכס ב' תחולק בין יתרת החוב של שני הנושים. קרי, ככל שהשווי של הנכס המשועבד גבוה יותר, סיכויי הגביה של הנושה המובטח גבוהים משמעותית מהנושה הלא מובטח.

להלן דוגמאות לביטחונות שניתנו על אג"חים שנסחרים היום:

שעבוד של נכסי נדל"ן מניבים
שעבוד של קרקעות
שעבוד של מניות בחברות פרטיות
שעבוד של מניות בחברות ציבוריות
שעבוד של פיקדונות בנקאיים
ערבות בנקאית
שעבוד של עודפים בפרויקט נדל"ן
שעבוד של זכויות

עם זאת, גם מי שרוכש אג"ח משועבדת מחובתו לעשות שיעורי בית ולקרוא היטב את התשקיף כדי לנתח לפחות את הפרמטרים הבאים: מהות הבטוחה, השווי שהמשקיע מעריך את הבטוחה, האם הבטוחה נתנה עד לפירעון מלא של האיגרת, האם הבטוחה משתנה על פני הזמן, האם החברה המנפיקה יכולה להחליף את הבטוחה.

כיום נסחרות בשוק עשרות אגרות חוב עם בטחונות, בחלקן שווי הבטוחה גבוה מהחוב המובטח ובחלקן שווי הבטוחה זניח לעומת החוב המובטח וכמובן שקיים שוני "בחוזק" הבטוחה מהבחינה המשפטית ולכן חובה ללמוד היטב את תנאים הקיימים בכל אגרת חוב.