מיטב sell side- המלצת מניות שבועית: לאומי, מגדל ועוד

> בנק לאומי (קנייה, מחיר יעד 19.50 ₪)

> מגדל ( תשואת שוק, מחיר יעד 7.30 ₪)


בנק לאומי (קנייה, מחיר יעד 19.50 ₪) – חברת הבת לאומי קארד דיווחה על רווח נקי של 40 מיליון ₪ ברבעון הראשון של 2011 לעומת 34 מיליון ₪ ברבעון המקביל אשתקד. צריך לקחת בחשבון שתוצאות אלה לא משקפים את הקניות של חג הפסח שנפל ברבעון השני ב-2011 ומשום כך האשראי קטן לרמה של 7.5 מיליארד ₪ לעומת 7.7 מיליארד ₪ בסוף 2010. על רקע זה, מדובר בתוצאות טובות מאד.

מגדל ( תשואת שוק, מחיר יעד 7.30 ₪) – מגדל מדווח על רווח כולל של 76 מיליון ₪ ברבעון הראשון לעומת 383 מיליון ₪ ברבעון המקביל אשתקד. מדובר בתוצאות טובות בהרבה מהתוצאות של כלל ביטוח. במגזר חיסכון ארוך טווח תוצאות, תחום הפנסיה בולט לטובה עם רווח כולל לפני מס של 20 מיליון ₪ ברבעון לעומת כ-60 מיליון ₪ בכל שנת 2010 ולעומת כ-12 מיליון ₪ אצל כלל ביטוח. גם תחום ביטוח הבריאות בולט לטובה לעומת כלל ביטוח כאשר מגדיל מדווח על שיפור ביחס התביעות ( לעומת הרעה בכלל ביטוח) וגם הצליח לרשום רווחי השקעה טובים. הרווחיות במגזר השירותים הפייסנים ירד – אבל בשונה מכלל, לא מדובר בהפסד אלא ברווח. מגדל גם פרסם את נתוני הערך הגלום שלעו בכ-6% בשנת 2010 ( מתאום דיבידנד הערך הגלום עלה בשיעור של 8.3%).

פרטנר – החברה פרסמה אתמול רבעון חלש ששיקף את המגמות שראינו אצל סלקום ופלאפון אך ביתר אגרסיביות.
לסיכום: מניית פרטנר הגיעה למחיר היעד שלנו – 60 ש"ח. אנחנו לא משנים את מחיר היעד ולא את ההמלצה – "תשואת שוק". ביולי-אוגוסט אמורים להתחיל לפעול כמה מפעילים ווירטואליים חדשים. ההצלחה (או חוסר ההצלחה) שלהם יעזרו לנו להבין האם המנויים באמת משתוקקים למפעילים חדשים - מה שאומר שפרטנר עוד תתגעגע למחיר של 60 ש"ח – או שאולי נצטרך לחכות ל-2012 ולמפעילים התשתיתיים החדשים בשביל להבין באמת לאן השוק הזה הולך.

כי"ל – המו"מ מעל גב התקשורת בין ההודים לבין יצרני האשלג ממשיך. הפעם, ההודים מאיימים כי לא יחתמו על חוזה במחירים מעל 450 דולר לטון והם גם דורשים חוזה לשנה ללא אפשרות להעלאת מחירים באמצע התקופה. התירס נסחר כרגע מעל 7.5 דולר לבושל מה שכמובן נותן רוח גבית עזה ליצרני האשלג.

חברה לישראל – החברה פרסמה הבוקר את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון 2011. עלייה של 14.4% במכירות ל-2.579 מיליארד דולר לעומת הכנסות של 2.253 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2010. עם זאת, בשורה התחתונה מתגלה כי החברה עברה להפסד של 53 מיליון דולר לעומת רווח של 49 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.

כלל ביטוח – החברה הציגה דו”ח חלש ברבעון הראשון 2011 עם הפסד כולל של 51 מיליון ₪ המיוחס לבעלי מניות. תוצאות אלו לא מהוות הפתעה גמורה וכבר בעת פרסום הדו"חות השנתיים של 2010 חתכנו את תחזית הרווח שלנו לשנת 2011 בצורה חדה ל-196 מיליון ₪ לעומת רווח כולל של 672 מיליון ₪ ב-2010. על בסיס תוצאות הרבעון הראשון, ולאור תנאי השוק הקשים, ניתן להניח שהתחזית שלנו עומדת, נכון להיום, בקצה הגבול העליון של תחזיות החברה.
[attachment=0:18qovy1r]meitavskira.JPG[/attachment:18qovy1r]